宏观股指
观点：全球流动性边际改善，市场节前或将企稳
昨日题材板块出现退潮，个股以及板块出现普遍调整，尾盘沪港通北上资金加速净流入，使得市场平稳收盘。随着澳大利亚宣布降息后，昨日晚间美联储主席表示将采取适当措施维持经济扩张并暗示降息的可能性后，欧美主要股指、中概股出现大幅上涨。全球流动性边际改善的预期，将有助于提振国内A股市场风偏。同时在目前上海银行间短期拆放利率快速下行、离岸人民币汇率逐步企稳、融资融券余额下行减缓的情况下，预计上证50、沪深300指数在清明节前企稳反弹的概率较大，今明两日需关注金融、地产、消费类板块的持续性以及成交量能的配合情况较为关键。
投资建议：短线多单续持，若市场反弹仍无量能配合，可根据个人操作习惯择机止盈，供参考。
贵金属
观点：美股大涨，美元持续下滑，COMEX金高位持稳
昨天美股大涨，三大指数均涨超2%；美元连续第三日下滑，美元指数一度跌破97关口，刷新4月18日以来低点至96.99；COMEX金价格在1325-1335之间高位震荡持稳。此前美联储主席鲍威尔暗示，在面临全球经济风险的情况下，美联储有可能降息。金价在三个月高位之下持稳，对美联储降息的预期升温提供了潜在支撑。
国内方面，AU1912合约昨日跳空高开高走，收大阳线，隔夜高位震荡整理，再度刷新高点至300.35元/克。
黑色品种
钢材
观点：市场成交大幅放量，螺纹弱势格局难改
北方限产执行情况不严，全国高炉及电炉开工均在高位，上周螺纹产量微降，但依然处于历史高位，后续钢材高产量的情况还将延续。近期需求热度降温，表观消费、市场成交及终端采购均环比下降，昨日市场成交虽然放量，但需求季节性走弱的趋势难改。
总体看，随着南方雨季的来临，市场逐渐向供强需弱的格局发展，盘面在看空情绪释放后有所反弹，但上行动力不足，成材维持区间震荡。
铁矿石
观点：现货止跌回升，连铁震荡整理
港口到货量及国外矿山发货环比上升，尤其巴西矿发货恢复高位，6月份澳矿也有财年末冲量压力，供给总体压力有增大趋势。但下游钢厂高炉开工率和产能利用数据仍较好，高产量下原料需求较强，港口库存低位有所支撑，矿价大幅回调后有企稳迹象。并且现货反弹，基差继续走扩，盘面贴水较大，不建议做空，保持回调买入思路。
焦煤焦炭：钢焦博弈持续，期市窄幅震荡
焦炭
焦企开工仍保持高位，供应充足，钢厂焦炭需求较好，供销两旺。焦企库存低位叠加山西、陕西环保督查频繁后市心态仍比较乐观，但部分钢厂开始看衰后市，昨日河北部分钢厂提降，钢焦博弈加剧。预计焦炭现货暂稳运行，期市窄幅震荡为主，不宜过分追空及时关注环保政策再择机入市。
焦煤
受环保检查影响焦煤供给有所偏紧，焦企开工高位，焦煤需求较好。整体看，受焦炭上涨利好刺激，焦煤价格偏强，需求支撑较好，但焦炭提涨遇阻，市场情绪观望，预计焦煤现货市场暂稳，期市窄幅震荡为主。
玻璃
沙河地区昨日基本以稳价走货为主，经销商采购谨慎，外销情况一般，库存仍有压力。华东浮法玻璃市场维稳运行，整体成交一般，库存压力仍存。华中玻璃市场小幅波动，走货暂稳，企业库存不多，华南玻璃市场稳中零星上涨，天气放晴以及大厂带头拉涨，中下游出现短期集中补货，加速企业去化库存。操作上，01空单持有。
有色金属
观点：精废价差维持低位，铜价下方有支撑
铜
隔夜铜价继续上涨，据统计4月份全国废铜消费量为18.89万吨，环比减少1.61万吨，环比约下降7.85%。废铜消费量下降主要是由于精废价差收窄，废铜相当于精铜毫无优势而言，从4月份废铜制杆企业开工率就可以窥见一二，4月份废铜制杆企业开工率仅为66.98%，环比下降4.27%，这对于精铜消费将形成大的提振，使得铜价有较大的支撑，预计铜价下跌幅度有限。
铅
原生铅炼厂检修预期支撑铅价，实质性供给收缩有待验证，目前需求没有边际改善迹象，预期证实之前短期铅价延续偏弱震荡。
化工品种
原油
美联储主席鲍威尔表示美联储将采取恰当措施维持经济扩张，正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响，美股在讲话后出现大涨，恐慌情绪指标VIX持续回落，带动原油等风险类资产价格上涨。供给端来看，OPEC 5月原油保持不变，沙特、安哥拉、伊拉克等国增产抵消伊朗产量下滑影响，OPEC 11减产国的减产出现松动，与此同时，美国放松对伊朗化工产品制裁，开始与伊朗进行谈判，供给端对油价的支撑作用有限。
综合来看，油价短期将在美股带动下反弹，短期的底部仍需要库存及持仓数据确认，密切关注EIA库存变动。
PTA
油价短期反弹，PTA 受到汉邦及桐昆装置故障导致市场对后期供应仍存收紧预期，短期有利好凸显。具体来看，汉邦220万吨/年PTA装置故障目前降负中，计划今日停车检修，检修时间待定。嘉兴石化150万吨PTA装置昨日临时停车检修，计划短停3-5天。需求端短期仍较为平淡，但PTA现货趋紧将会支撑近月价格，操作上，PTA仍推荐9-1正套，单边操作暂时观望。
农产品
棉花
观点：郑棉暂无利多动能，底部弱势震荡
本周公布的美棉生长报告依旧不及预期，整体现蕾率也同比落后2个百分点。印度棉再度调低期末库存，供需偏紧，外棉目前存在一定支撑，但暂无动能上破70美分压制。
国内方面，储备棉成交接连遇冷，今日成交率仅55.4%，加价幅度也显著回落。疆棉报价连续回调修复期现基差。下游购销热度有限，走货不畅。今日盘面空头显著减持，压力减轻，但基本面无利多动能、技术形态弱势，依旧看底部震荡。
策略：底部震荡。
豆粕
观点：美豆种植过慢，连粕上扬
美豆种植进度过慢，外盘走高、巴西升贴水处于高位，成本驱动，连粕期价走势强劲，美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，利空因素依旧存在，豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，天气影响美国种植进度过慢，市场对多空存在分歧，后市重点关注后续的美豆种植情况，建议持偏强震荡思维。
玉米
观点：期现走势分歧，玉米阶段性供需宽松
今日盘面止跌企稳，但现货价格持续走弱，打压市场，多头反弹阻力很大。华北地区麦收的推进，贸易商回笼资金滕库，玉米出库量增加叠加拍卖粮的持续推进，供应端比较充足，而下游需求端采购的低迷，让东北与港口玉米走货受阻，港口集港量增加，短时间内呈现供过于求的局面，但临储粮拍卖底价以及远期缺口支撑市场底部。限制了回落的幅度，因此不宜过度看空。
操作上：短线者空单继续持有，长线者可依托低价1900-1950阶梯多单进场。
鸡蛋
观点：蛋价整体平稳，主力减仓回落
当前养殖链部分品种涨势依然强劲，但鸡蛋期货跟随意愿减弱，主力盘中减仓回落，午后继续震荡下行。端午节前鸡蛋现货或能得到有效支撑，但主力资金离场，叠加后市现货落价预期，盘面做多策略需暂缓，建议观望。
套利：JD91收盘价为274，短线或横盘整理，可背靠230正套入场。
生猪
观点：多地猪价直逼8元大关，上涨势头强劲
周二全国生猪均价15.7元/公斤，环比周一涨幅0.83%，多地猪价持续上涨，涨幅有所扩大。周二全国屠宰场结算价大部分上涨，辽宁，河南，河北，天津，山东，湖北，湖南等地屠宰场收购价上调。加工企业收购价稳中有涨：天津肉联厂115公斤外三元收购价16.0-16.8元/公斤，河北孝感高金110公斤良种猪15.6-16.6元/公斤，合肥雨润食品120公斤良种猪收购价17-17.2元/公斤。养殖集团外三元出栏价小幅上调：河南牧原100公斤外三元出栏价17元/公斤，江西正邦115公斤外三元出栏价16.7-16.8元/千克，江苏温氏110公斤外三元出栏价格17.6元/千克。
市场继续呈现大面积涨势，养殖企业、屠宰企业提价现象突出，屠宰加工企业由于采购成本上升，而终端消费价格并未同等幅度提升，消费量亦出现下滑，对于短期市场有一定不利作用。预计短期生猪价格稳中小幅上涨。
油脂
观点：马棕利好粕类拉升，油脂止跌企稳
周二油脂在粕类轰轰烈烈的带领下，开始反弹。南美大豆大量到港，国内压榨量保持高位，使国内豆油的库存持续走高，加上油厂挺粕抛油意愿强烈，压制豆油反弹力度，但随着油粕比的下降，库存释放，豆油有望迎来反弹；外机构调查显示马棕油产少出多，库存进一步回落，外盘走强。国内棕榈油库存持续回落，内外盘棕榈油止跌企稳。进口菜籽供应紧张，菜油底部获得支撑，但菜棕与菜豆油价差过大，限制进一步菜油拉升，预计短期内继续高位区间震荡。
策略：短线操作者豆棕油空单止盈，买粕抛油套利者止盈或减仓持有，若豆棕反弹，可择机做空菜豆或菜棕价差。
商品期权
铜期权
铜期权周二总成交20694手，环比减少15578手，总持仓量64262手，环比小幅增加620手，交易活跃度略有下降；总成交量PCR继续增加至1.18，总持仓量PCR则继续减少至0.72，市场情绪依旧悲观。
精废价差维持低位，对于精铜消费将形成大的提振，使得铜价有较大的支撑，预计铜价下跌幅度有限，短期建议将买入看跌期权头寸调整为卖出看涨期权头寸；期权隐含波动率继续拉升，CU1907隐含波动率升至14.67%，波动率策略方面，稳健者继续观望，激进者可尝试做多波动率。
豆粕期权
策略：美豆种植进度过慢，外盘走高、巴西升贴水处于高位，成本驱动下连粕期价走势强劲，全球大豆供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求。豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，预计标的继续偏强运行，趋势策略卖出看跌期权可择机止盈离场，买入看涨期权继续持有。主力系列期权隐波处于高位，波动率组合策略暂时观望。
豆粕期权昨日成交大幅上升，总成交量210216手，环比增加144%，总持仓量430300手，环比增加2%。其中M1909系列期权总成交171388手，环比增加174%，总持仓量329530手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.96。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2800，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微增，10日HV最新值为21.83%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为23.62%。
白糖期权
甘蔗行业组织 Unica 报告称，截至2019年5月16日，19/20榨季巴西中南部累计压榨甘蔗8414.9万吨，同比减少18.27%，累计产糖297.5万吨，同比减少28.43%。 ISO表示，全球糖市供应过剩量64.1万吨。国内糖市：白糖现货价格相对持稳，市场交投淡薄，短期销售压力仍存。目前白糖处于震荡的可能性比较大，趋势性策略建议观望。
白糖期权的成交量的PCR值为0.54，持仓量的PCR值为0.51，目前期权市场的情绪比较乐观。60日历史波动率16.03%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到18.88%，前期白糖的短期波动在加剧，波动不断走强，但目前已经开始逐渐回落，而SR909期权的隐含波动率处于17.2% ，白糖隐含波率目前比较平稳。目前波动率有走强的趋势，白糖波动有所加剧，建议做多波动率。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量71984手，环比减少21%，总持仓量443842手，环比增加3%。其中C1909系列期权总成交57912手，环比减少17%，总持仓量290994手，环比增加4%，持仓量PCR最新值为0.71。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2140和1940，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率继续下降，10日HV最新值为10.73%。主力合约系列期权隐含波动率下行，最新值为12.15%。
贸易商回笼资金滕库，玉米出库量增加叠加拍卖粮的持续推进，供应端比较充足。下游采购低迷，港口集港量增加，短期供过于求，但临储粮拍卖底价以及远期缺口支撑市场底部。预计标的区间震荡运行，趋势策略卖出虚值看跌期权择机止盈离场，主力系列期权隐波高位运行，波动率策略可尝试做空组合。
棉花期权
国内储备棉成交接连遇冷，今日成交率仅55.4%，加价幅度也显著回落。疆棉报价连续回调修复期现基差。下游购销热度有限，走货不畅。今日盘面空头显著减持，压力减轻，但基本面无利多动能、技术形态弱势，依旧看底部震荡。
交量的PCR值为0.61，持仓量的PCR比值为0.53，市场情绪由以前的乐观在发生转变。60日历史波动率20.97%，20日历史波动率上升到为30.73%，CF909期权的隐含波动率处于22.72%，近期棉花的历史波动率急剧增强，历史波动率目前处于历史高位。目前波动率有可能回归，建议卖出跨式或者宽跨式期权策略。趋势性策略建议卖出看涨期权策略。
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06月04日 08:59