6月4日期市晨会纪要：市场仍然谨慎 股指观望

　　股指：市场仍然谨慎 股指观望

　　周末中国证监会主席在新闻联播讲话，在国内A股市场监管层的这种方式出现往往被赋予“含义”。周一股市的表现“并没有那么积极”，市场分化，权重股获得支撑，中小创下行。股市成交额并未显著放大，显示资金仍然谨慎。操作建议：观望。

　　国债：刺激或随时 国债多单轻仓

　　近期受到美中纠纷影响，国内政府频繁出台“刺激经济的政策”。尤其是在短期内货币市场层面，央行从降低准备金，到公开市场净投放操作。整体上都是“货币投放”的措施，且刺激存在较大的不确定性，央行的这种敏感性操作，导致本来流动性已经充足的市场，货币更加“充足”，国债多单轻仓。

　　贵金属：降息预期及避险情绪提振金银

　　周一COMEX金银继续大涨：纽约金主力8月合约上涨16.8美元至1327.9美元，纽约银主力7月合约上涨0.173美元至14.74美元。沪市金银夜盘均高开高走：AU1912暂时收于299.2元；AG1912暂时收于3620元。据FX168报道，备受关注的美国5月ISM制造业指数跌至52.1，低于53的预期，创下自2016年10月以来的最低水平。此外，美国5月Markit制造业PMI终值为50.5，录得2009年9月来最低水平，预期和前值均为50.6。美国制造业数据表现差劲，市场对美联储未来降息的预期增强，美元因此走弱，金银走强。操作建议：多单持有。

　　铜铝：有色分化加大 铜铝震荡持重

　　周一晚间，lme金属涨跌互现，国内有色夜盘显著分化，铜铝相对持重夜盘涨跌幅不足0.5%，沪铜期货主力合约微升至46330元/吨附近，而沪铝期货主力合约微跌至14055元/吨附近。近阶段，外盘金融及大宗商品市场跌宕起伏，市场对宏观风险保持警惕的同时，供需因素对商品价格的支撑起到关键作用，短期铜等金融属性较强的大宗商品受外部环境影响承压震荡，而基本面较好的铝将在二季度呈现抗跌性，对于后市建议短期聚焦宏观政策指引，随着国内维稳氛围渐浓，关注铜铝回调后买入机会。

　　锌镍：宏观风雨不测 锌镍大幅承压

　　宏观风险加剧，同时近期公布的各国经济数据表明经济下行的压力凸显，锌镍大幅承压。沪锌主力涨1.46%，报20255元/吨；沪镍主力跌1.19%，报96720元/吨。

　　锌方面，据亚洲金属网消息，2019年4月份中国压铸锌合金生产商库存率为14.7%，环比增加7.5%，同比降低13.1%，当前白银有色事故的利多冲击已经兑现，六月份锌下行压力加大，一方面锌锭供应拐点将至，据调研目前湘西三个冶炼厂已经达产，株冶第二条产线将于六月底投放，另一方面下游传统需求淡季到来，国内去库已经结束，锌价易跌难涨。镍方面，据新镍网消息，近日广西金海炼钢和热轧都已经停产，同时两地不锈钢库存突破历史高位后仍难有缓解迹象，六月后传统消费淡季不锈钢消费将更为疲态，同时二季度镍铁供应过剩将是板上钉钉，镍价易跌难涨，近期需关注山东鑫海检修的传闻进展。当前外部局势风雨不测，任何超预期信息都将显著放大盘面波动，操作建议锌、镍观望。

　　动力煤：周边市场风险蔓延 动力煤低位整理

　　周一夜盘动力煤期货低位整理，维持弱势。全球宏观风险蔓延，周边市场维持弱势。大型煤炭企业下调6月价格，现货价格补跌。6大发电集团煤炭库存维持高位，远高于往年同期水平。动力煤库存压力加大，维持底部弱势整理，日内短线操作。

　　焦炭焦煤：开工小幅上行 焦炭低位震荡

　　周一夜间，焦炭1909震荡偏弱运行，报收2101.5，下跌13.5，跌幅0.64%。供给端焦企产能利用率不降反升，山西环保限产政策暂无进展，下游钢材终端消费淡季来临，钢厂向上游压价意向明显，期货盘面震荡偏弱，建议短空操作。

　　周一夜间，焦煤1909低位震荡运行，报收1372.5，下跌4.5，跌幅0.33%。焦企开工高位，且盈利水平可观，短期支撑焦煤需求，期货价格震荡为主，建议短线操作。

　　豆类：春播形势不佳 美豆微幅收涨

　　周一CBOT大豆期货市场收盘略微上涨，因为美国春播形势令人担忧。7月期约收高1.25美分，报收879美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕市场震荡收涨，重心抬升。短线偏多操作。

　　周一鸡蛋期货重心进一步抬高，鸡蛋现货出现反弹，主力合约期现基差已经过千，市场反弹的压力也逐步体现。短线为主。

　　油脂：原油走低拖累 国际油脂震荡下挫

　　周一CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为原油走低。7月期约收低0.25美分，报收27.34美分/磅。受此影响连豆油低位震荡。

　　周一BMD毛棕榈油期货市场下跌，跌幅超过2%，创下一周来的最低水平，因为全球股市及商品市场疲软。8月毛棕榈油期约下跌43令吉或2%，报收2026令吉/吨。受此影响，连棕榈油低位震荡。

　　周一ICE加油菜籽期货市场下跌。7月期约收低4.20加元，报收455.30加元/吨。受此影响，郑菜油冲高回落，重心抬高。菜粕高位震荡。油脂市场或下探区间下限。短线操作。

　　PTA:原油市场冲击 PTA延续下行

　　川化新装置顺利投产，供应端存在增量预期，然而终端需求疲弱，坯布库存持续累积，聚酯产销短暂放量后重回平淡，市场供需仍然弱势，未来拐点在加工费显著压缩后PTA启动大规模检修。当前宏观环境复杂，国际油价连续大跌，成本下行风险较大，PTA短期不排除下探5000关口可能，建议空单持有。

　　聚烯烃：板块共振 烯烃延续弱势

　　近期石化持续降库，但随着检修装置重启，国内产量环比回升，累库压力或再凸显，内外价差持续倒挂，进口预期环比缩减。短期进口成本下移压低市场空间，下方考验产业成本支撑，塑料09/PP09合约关注7500/7800附近支撑，建议短线操作。

　　甲醇：缩仓缩量 甲醇震荡下行

　　周一甲醇期货主力MA1909合约收盘2291元/吨，较上一交易日跌幅2.39%，减仓19万手，持仓137万手。西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复运行，主产区开工负荷继续环比上涨2.23%。港口库存继续上涨至93.44万吨，可流通货源26.4万吨附近。5月31日至6月16日中国进口船货到港量仍有37万吨左右，内地少数港口6月中下旬也有少量进口船货抵港。而近期传统终端下游需求一般，国内甲醇生产企业出货节奏放缓，局部开始出现库存压力，供需面压力渐显。欧美原油期货大跌影响心态，化工板块普跌。外盘近两日6月到东南亚固定价成交在330美元/吨，捂货惜售成交重心积极拉高，中国和东南亚套利窗口打开，后期转口货物或将增多。操作建议：震荡思路短线操作。

　　燃料油：新加坡近月价差激增 燃油观望回避风险

　　周一夜间，沪燃主力合约1909高开后震荡运行，报收2561，跌幅0.51%。在移仓换月后，外盘新加坡近月价差较此前大幅走高，但鉴于基本面并未出现显著增强，此月差水平料将逐步走弱。按照目前船期推测，6月亚太地区燃料油涌入量少于上月和去年同期，同时新加坡地区高硫380燃料油和低硫柴油继续走高，显示在IMO2020实施日逐渐临近下，下游船运正在逐步开始囤积和消费低硫船用油而摒弃高硫燃料油。操作建议：暂时观望，以回避近期原油市场波动风险。

　　石油沥青：进出口同比下降 沥青短线偏空操作

　　周一夜间，沥青主力合约1912高开后偏弱运行，报收2990，跌幅0.80%。根据海关总署数据，4月沥青进口量为39.56万吨，进口量同比减少1.99%，出口量为4.73万吨，同比减少45.42%。原油近两周大幅下跌后，沥青成本端坍塌，此外进入6月后，沥青消费端将受到主要消费区域迎来大幅降雨影响而承压，4月全国交通道路固定资产投资增速尚不能提供提振，除了东部地区累积同比增速与上月持平外，中部地区和西部地区增速依旧堪忧。目前炼厂库存仍处于上升趋势中，在消费旺季开启前，假如炼厂开工率仍未出现下降，同时6月马瑞油报价如期下降，目前尚且坚挺的炼厂现货价格将面临下调压力，其中地方炼厂下调压力将大于主营炼厂。操作建议：短线偏空操作。返回期货首页，查看更多>>