内外走势：今日伦铅于高位小幅震荡，此前已六连阳，截止北京时间15:13，3个月伦铅报2132美元/吨，微涨0.09%，有效运行于均线组上方。沪铅主力1904合约延续涨势，创下2月以来新高17375元/吨，内交投于17375-17185元/吨，尾盘收17365元/吨，较上一日收盘价涨1.43%；成交量44854手，日增16672手；持仓48030手，日增676手。较SMM现货基差扩至65元/吨；沪铅1904-05月价差扩至80元/吨。
市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，承压于均线组下方，现交投于96.102，微跌0.052%。期间美国12月商品贸易逆差猛增至795亿美元，创历史新高，美元承压。而中国官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线，生产指数创10年新低。
现货市场：2月28日SMM现货1#铅报价为17250-17350元/吨，均价较上一交易日涨200元/吨。SMM报道，期盘强势上行，持货商出货积极，报价升贴水较昨日无较大变化，而再生精铅倒挂情况结束，陆续报至电解铅均价附近，下游需求出现分流，散单(原生铅)市场升水交易困难，成交清淡。
仓单库存：今日沪铅仓单合计17987吨，较昨日减少326吨；库存方面：截止2月27日，LME铅库存报77225吨，日增450吨；同时，截止2月22日当周，上期所沪铅库存报29036吨，周减2616吨。
主力持仓：沪铅主力1904合约前20名多头持仓17552手，日增1262手，空头持仓19754手，日增140手，多头增仓。
行情研判：2月28日沪市有色金属普遍弱势震荡，而沪铅逆市延续涨势，连日领涨有色金属。主因银漫矿业矿难之后的安全整顿影响，或导致铅精矿供给受限，内蒙古是国内主要铅精矿生产基地。现货方面，再生精铅倒挂情况结束，散单(原生铅)市场升水交易困难，成交清淡。技术上，沪铅主力价格部分上破60日均线，MACD指标红柱变长，技术面偏多，预计短线仍有望震荡走高。操作上，建议沪铅1904主力合约可背靠17250元/吨之上逢低多，入场参考17350元/吨，目标关注17450元/吨。
瑞达期货研究院：金属小组
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