宏观股指
观点：美股债大幅重挫，股指有望低开高走
昨日晚间美三大股指、美债均出现大幅调整，值得注意的是，近期外围市场表现对国内三大股指的整体影响有限，晚间新加坡富时A50股指期货并未跟随美股同步调整，离岸人民币兑美元汇率小幅波动，表现相对韧性。从市场层面看，近期陆续出现主动性买盘拉高股指，同时中短期上海银行间拆放利率大幅下行、融资融券余额出现止跌回升，市场流动性相对充裕，叠加减税降费和地方政府债规模扩大的政策利好预期，今日三大股指出现低开高走的概率较大，关注左侧资金布局以及券商、军工、基建板块的持续性较为关键。
操作建议：观望为主，激进类投资者可轻仓低吸IF并持有底仓，注意预设止损，供参考。
贵金属
观点：美元美股重挫，黄金冲击千三关口
昨日贵金属破位1289压力位上行，目前开始冲击1300整数关口。美元走软，美股重挫，支撑黄金。昨日美国制造业活动数据疲弱，美国12月ISM制造业指数创10年来最大跌幅令美元承压。国内来看，沪金昨日破位上行，最高触及290.75元/克，收小脚大阳线，隔夜继续高位整理。
黑色品种
钢材
观点： 黑色系强势反弹，继续追多需谨慎
北方环保限产持续加码，高炉开工率整体下滑，电弧炉产能利用率也处在下行通道，成材产量整体处于阶段性低点。近期全国各地雨雪天气增多，工地逐渐停工，终端需求疲软。部分钢厂出台冬储政策，但开始冬储的商家不多，投机需求暂时没有起色。当前基本面呈现供需两弱的格局，后期供给端面临徐州钢厂复产的压力，需求端钢厂和贸易商仍在冬储政策上博弈，目前价格仍不是多数贸易商冬储的合意区间，成材价格仍有下行空间，盘面虽有阶段性反弹，但不具备持续上涨的基础。
策略：操作上建议逢高做空。
铁矿石
观点：现货稳中有升，连铁反弹上行
成材价格反弹，贸易商挺价意愿较强，叠加钢企补库预期，盘面亦应势上涨，短期铁矿行情向好。但矿山发货居高，到港量持续增加，供给压力抑制上涨，钢厂补库时间空间均不大，预计短期调整为主，不宜追多。
策略：建议逢高做空。
焦煤焦炭：市场情绪谨慎 现货稳中偏弱运行
焦炭
第五轮提降已全面落地，整体看目前焦企开工保持高位，库存有所累积。钢厂焦炭库存偏高，仍有打压意向，采购节奏有所放缓，港口贸易商观望。预计焦炭现货仍有小幅下跌空间，期市持续震荡，可逢高做空。
焦煤
焦企利润下滑，有向煤矿转移倾向，但焦煤销售压力较小，焦企开工回升，焦煤需求依旧旺盛，因此焦煤下跌空间有限。预计焦煤现货稳重偏弱，期市持续震荡，建议观望。
玻璃
玻璃现货总体走势一般，生产企业出库速度变化不大，市场价格相对稳定。沙河地区在元华1000吨生产线停产之后，出库情况基本稳定，但是当前沙河厂家的整体库存处于相对合理的状态，加之资金压力不大，厂家市场信心尚可。操作上，空单持有，不加仓。
有色金属
观点：消费无改善有色重心下移
铜
隔夜有色除镍外价格均下滑，铜下跌超1%，商家悲观情绪浓厚，再加上终端消费无大改善，市场低迷，成交重心继续下移，预测短期铜价很难出现大幅反弹，继续偏弱。
铝
在无重大利空爆发之际，铝价下跌超出预期，下游厂家抄底意愿低于风险意识、维持按需采购操作，整体交投偏一般，预计铝价或下跌。
镍
镍基本面好坏掺杂，不足以扭转偏弱格局，震荡整理为主。
化工品种
原油
昨日美国股市下跌未能拖累油价，美元汇率下跌支撑了以美元计价的石油期货市场。彭博数据显示，12月份OPEC减产50万桶/日，让市场看到OPEC执行检查你的决心，对油价形成支撑作用。现在就看减产是否能顺利传导至库存端，使原油库存低于5年均值水平。综合来看，OPEC减产对油价形成支撑，原油短期震荡偏强为主，操作上以反弹思路对待，持续关注库存变化。
PTA
成本端原油市场受到减产的提振而延续反弹，化工板块受到一定的支撑。PTA当前供应维持稳定，而聚酯开工在不断下行。前期涤丝价格不断走跌，昨日江浙涤纶长丝市场行情止跌趋稳，各地区主流企业基本平报出厂，个别工厂适度回调100。短期PTA或跟随油价小幅反弹，然而供需基本面逐步转松使得PTA反弹空间有限，中期反弹抛空为主。
甲醇
欧洲市场小幅下跌，亚洲市场报价暂稳。国内检修装置逐渐复产，由于复产装置主要集中在华中、西北等地，内陆甲醇供应压力有望回升。港口供需格局尚好，本周甲醇港口库存回落，港口现货短期获支撑。随着现货企稳，期货今日反弹回升。不过随着春节临近，下游需求支撑不足，预计期货反弹空间有限，短期低位震荡可能较大。
塑料
亚洲乙烯报价持稳，聚乙烯报价迎来反弹。国内中油东北、华南、华北部分牌号下调100-200元/吨，中石化华北、华中、华南部分牌号下调50-200元/吨左右，市场报价跟随走弱，跌幅50-100元/吨。目前石化库存压力不大，现货短期仍有支撑。但随着春节临近，下游需求季节性转弱，石化库存后期或再度回升。由于市场供需预期偏空，期货短期承压偏弱运行。
亚洲丙烯小幅调涨，聚丙烯报价上调。国内中石油报价涨跌互现，中石化华中、华北报价上调100元/吨，华南报价下调100-200元/吨，市场报价小幅下跌50元/吨。神华宁煤、中原石化装置检修复产，整体检修产能回落，聚丙烯供给压力加大。受节日影响，下游需求不佳，周内石化库存环比回升。由于基本面预期偏空，PP期货短期承压，但现货坚挺也对期货形成支撑，短期区间震荡可能较大。
农产品
棉花
观点：新税率冲击基本消化，盘面恢复底部震荡
新税率公式正式启用，进口棉价格普遍下调，盘面冲击回落。昨日盘面利空消化，小幅持稳。据统计，12月以来棉花价格显著下调，目前暂未持稳。棉纱市场行情继续维持弱势，纺纱企业开机不佳，部分纺纱企业出现减产现象。新老仓单基本过度完毕，目前新花仓单占比逾期八成。下游纺织企业采购谨慎，随用随买为主。国内依旧延续供应压力格局。目前宏观暂无大回暖利好情况下，底部震荡。
豆粕
观点：多因素作用，连粕继续反弹
受助于对巴西作物天气的忧虑，以及寄希望于中国又一轮的采购，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨。美国政府停摆，美国农业部暂停了每日和每周的出口销售报告数据，为中国大豆采购规模增加不确定性，国内春节假期临近，下游需求支撑，以及对南美天气的担忧综合作用，豆粕继续反弹，但非洲猪瘟又有新增病例，持续扩散且全球供应充足压制，会限制连粕上涨空间，近日应重点关注国内春节备货进度。
玉米
观点：进口担忧散去，期货止跌震荡
随着杂粕进口担忧情绪散去，价格博弈回归现实，一方面是1850的成本支撑，一方面是春节前东北产区的陆续售粮。同时，按照历史的经验，1月到4月上旬，在远期库存可预期的偏低的背景下，4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。建议期货1905和1909小单试多，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价稳中见涨，主力震荡整理
昨日鸡蛋价格继续稳中见涨，产区中以山东、河南涨幅最大，销区整体维稳。产区货源供应正常，走货正常，局部加快；销区市场到货正常，走货尚可，继续持稳。预计短线价格继续稳中见涨。
JD1905合约缩量区间调整，盘中空单入场更显积极，盘面仍处在下行趋势中，短线不建议多单入场，以观望为宜，激进者轻仓短空。
生猪
观点：天气影响生猪运输 生猪价格主体稳中上涨
3日全国生猪价格稳中涨跌调整，东北近期行情继续看稳，局部地区小幅调整，绥化明水发生非瘟疫情，当地价格混乱。华中如河南地区涨幅明显，主流价11.1-12.4元/公斤，主因月初出栏量下滑，叠加山西生猪产品暂停出省。主销区浙江、福建及川云贵地区均价继续走高。
综合来看，随着春节邻近，市场需求仍有提振，北方主产区前期积压的猪源逐渐消化，猪价上涨的动力在逐渐加大，短期行情不宜过分悲观。
商品期权
铜期权
昨日，铜期权总成交79966手，比前一日增加46154手，总持仓量60554手，环比小幅增长，交易活跃度较高。从PCR来看，总成交量PCR大幅走高，而持仓量PCR同样小幅增加，市场情绪依旧悲观。
商家悲观情绪浓厚，再加上终端消费无大改善，市场低迷，成交重心继续下移，预测短期铜价很难出现大幅反弹，继续偏弱，期权交易建议继续持有看跌期权空头，激进者可尝试卖出看涨期权。
豆粕期权
策略：豆粕期货反弹上行，非洲猪瘟又有新增病例持续扩散，且全球供应充足，限制连粕上涨空间。隐含波动率上升，建议做多波动率，买入跨式或宽跨式组合。
豆粕期权昨日成交一般，总成交量34636手，环比增加15%，总持仓量微增至375322手。其中M1905系列期权总成交26364手，环比增加15%，持仓量微增至260370手。看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为3250和2700。主力合约系列期权隐含波动率大幅上升，最新值为19.95%，近3个月10日HV也有所回升，最新值为9.87%。从期限结构来看，豆粕主连短期历史波动率与10分位持平，长期波动率仍高于短期波动率，位于均值上方。
白糖期权
郑糖昨日震荡下行，目前新糖处于大量压榨，新糖的上市对糖价形成压力，由于对于全球经济增长速度的放缓的担忧，投机基金也出现大量的抛售，原糖行情疲软。而且广西主产地现货价以下调为主，未来糖价会遭受打压，上方的压力在不断增强，目前来看白糖的熊市行情并没有结束，尽管今年的压榨量预期有所下滑，这对白糖价格提供了我一定支撑。短期来看白糖行情偏群，市场情绪较为悲观。
期权方面，白糖的SR1905期权合约的成交量PCR值0.68，持仓量的PCR值为0.58。成交量的PCR值和持仓量的PCR维持相对稳定，市场情绪偏空。60日历史波动率为13.16%左右，目前SR905期权合约的隐含波动率为14.84%附近，隐含波动率相对历史波动率溢价空间存在，可以卖出跨式期权或者宽跨式期权做空波动率。趋势性策略短期的悲观情绪，以及新糖产量的上市，现货价格的下调，建议卖出看涨期权策略。
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