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西南期货12月7日:关注螺纹钢正套机会

2018-12-07 08:47:36 来源:西南期货 作者:佚名

  宏观看市场

  2018.12.7(星期五)

  总理主持召开国家科技领导小组第一次会议

  12月6日(星期四),央行等额续作1875亿元1年期MLF,利率3.30%,与上期持平,并有1880亿元MLF到期,当日未开展逆回购操作。截至周四,央行已连续30个工作日未开展逆回购操作。

  今日评论

  央行全额续作MLF,短期拆息仍偏紧。隔夜SHIBOR报2.4180%,上升15.1个基点;7天SHIBOR报2.6000%,上升1.9个基点;3个月SHIBOR报3.1330%,较上日持平。预计央行将继续保持流动性合理充裕,流动性将“上有顶下有底”。

  消息面

  总理主持召开国家科技领导小组第一次会议。总理表示,科技创新战略布局要更好融入国家发展大局,面向现代化建设,聚焦突破关键核心技术、培育壮大新动能,推动科技与经济深度融合。基础研究是科学体系的源头,要对基础研究加大长期稳定支持,引导企业和社会增加投入,突出“硬科技”研究,努力取得更多原创成果。要深化科技体制改革,更大力度保护知识产权,营造良好创新生态。

  总理表示,我国正处于经济转型升级的关键时期,面对机遇、困难和挑战,要立足增强经济创新力和竞争力,发挥我国人力人才资源丰富、国内应用市场巨大等优势,更大力度推进科技创新,推动高质量发展。要深化科技体制改革,更大力度保护知识产权,营造良好创新生态。尊重规律,尊重科研人员,进一步解放生产力。要切实抓好赋予科研机构和人员更大自主权、科研项目评价、科研人员激励等政策落实。

  今日评论

  数据面

  美国11月Markit服务业PMI终值 54.7,预期 54.4,初值 54.4;10月终值 54.8。美国11月Markit综合PMI终值 54.7,初值 54.4;10月终值 54.9。美国11月ISM非制造业指数 60.7,预期 59,前值 60.3。

  今日评论

  美国11月ISM非制造业指数升至60.7,前值 60.3,预期为跌至59.7.ISM表示,“美国非制造业以略快的速度持续扩张”,“但对就业资源和关税影响的担忧持续存在。”分项指标中,就业指数出现下降,由59.7降至58.4,为连续第三个月下跌。

  国债策略面

  信用扩张受限下,货币政策可能进一步宽松,在宽货币向宽信用传导和实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波小牛市,当前的市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期。在可能推出大规模减税降费政策,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握性不大。因此,我们认为当前国债期货大概率在区间震荡,没有明显的行情,投资者可持币观望或区间操作。

  股指

  多单底仓继续持有

  前一交易日上证综指低开0.75%,上证50低开逾1%;创投股继续低迷表现,5G板块集体下挫,中兴通讯低开近6%;国务院常务会议加大侵犯知识产权打击力度,概念股持续大涨。上证综指收跌1.7%险守2600点;5G板块全线杀跌,医药股午后跳水。两市成交额继续回落为3109.02亿元。申万一级行业全线下跌,通信行业领跌,跌幅近4%。两市个股跌多涨少,仅443家个股上涨,3041家个股下跌;24家非ST个股涨停,25家非ST个股跌停。沪股通净流出24.65亿元;深股通净流出15.33亿元。北上资金合计净流出近40亿元,结束连续8日净流入。截止5日,融资融券余额为7715.66亿元,基本与前一交易日持平。两融余额占比两市流通市值约为2.1%。

  期指主力合约:各品种早盘低开后持续走弱。各品种合约收盘下跌,主力合约跌幅均在2%左右。各主力合约持仓均有所回落,但交易量仍保持较高水平。基差方面,仅IC各期限合约仍贴水标的指数。

  消息面:标普道琼斯指数公司公告称,将自2019年9月23日起,把可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数,当日盘前生效。此次标普道琼斯指数公司的公告,一方面与沪港通、深港通开通以来的良好运行密不可分,另一方面得益于A股市场的制度和环境的日益改善。( 评:A股纳入全球指数体系,将促使更多国际投资资金流向中国资本市场,改善投资者结构,进一步提高A股市场国际化水平。可以预期的是,A股将会受到越来越多的国际知名指数公司的青睐,在国际市场上的影响力越来越大。 )

  策略方面:操作上仍可继续持有IF1812合约,持有成本在3150点一线。目标位关注近期高点压力位3400点一线,保守型投资者已在3260点至3300点区间部分止盈;近期在持有成本附近企稳后可再度加仓,止损关注前低支撑位3030点一线。

  螺卷矿

  RB1905合约空单持有

  关注螺纹钢正套机会

  上一交易日,螺纹、热卷、铁矿石期货主力合约承压走低。现货方面,唐山普碳方坯价格报3310元/吨,上海三级螺现货价格在3910元/吨,上海热卷报价3710元/吨。本周螺纹钢持续反弹主要受到以下因素的支撑:一是宏观层面,G20峰会和谈信号使得市场预期转好;二是唐山地区因重污染天气而加大限产力度的传闻;三是本周库存数据显示,螺纹钢库存双降。但在钢厂出现实质性减产前,螺纹中期走势偏空的主要逻辑并未改变。钢厂产量当前仍居于高位;螺纹钢终端需求在接下来的两个月内将一直处于萎缩状态。热卷供需面较弱,走势以跟随螺纹为主。铁矿石市场短期走势受到钢厂补库、港口库存下降等因素影响而表现偏强。从技术面来看,螺纹钢1905合约、热卷1905合约、铁矿石1905合约如期在11月中旬形成的小平台附近遇阻回落。

  策略方面:我们建议投资者RB1905合约空单持有,3300元/吨以下部分止盈;套利方面,关注做多RB1901做空RB1905合约的机会,当二者价差缩至250-300元/吨区间时可以介入。

  焦炭焦煤动力煤

  焦炭逢高空;焦煤逢高空;动力煤观望

  上个交易日,焦炭继续反弹。上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本产能利用率75.68%,下降1.96%;日均产量36.70减0.95;焦炭库存25.60,增4.75;110家钢厂样本焦炭库存432.87,增5.13,平均可用天数13.97天,增0.21天。目前现货降价第四轮落地,累计降幅450元/吨,基本为双向修复贴水,目前现货有止跌企稳迹象。焦煤方面,前期盘面多跟随焦炭、成材波动,但基本面未出现较大转折,供应较为偏紧局面未改变,若下游焦炭、螺纹需求走弱,焦煤后续将进入弱势震荡区间。动力煤方面,目前发电厂库存较高,日耗仍在60万吨以下,供需基本面最弱,维持偏空思路。

  策略方面: J1905合约在2000-2100元/吨一线布局空单;JM1905合约在1209-1230元/吨一线布局空单;ZC905观望。

  原油

  OPEC未达成减产协议 原油大幅下行

  上个交易日因特朗普发推特称反对减产协议且OPEC未达成具体协议,原油大幅下行。消息和数据上值得注意的是:1。 G20会议期间沙特与俄罗斯会面,商量减产,明确将采取措施稳定市常2。 周五CFTC公布的数据显示,截至11月27日当周,投机客增持在纽约和伦敦的原油期货和期权净空头总计1668手,至170,394手。3。 贝克休斯在备受关注的报告中称,截至11月30日当周,美国活跃钻机数增加2台,至887台。行情研判,原油仍然处于下跌趋势中,市场聚焦12月6日OPEC会议之际特朗普再次打压油价,原油可能破前低。

  策略方面,建议SC1901合约暂观望。(止损以收盘价为准)

  化工--燃料油

  燃料油反弹或结束 多单离场

  (注:新燃料油合约与INE原油高度相关,可看作“小原油”)亚洲380cst高含硫燃料油(HSFO)现货升水由上日触及的当周高位下滑,受成交价下跌拖累。但380cst燃料油实货周二在新加坡交易窗口的成交船货数量仍高企,延续12月首日交易流动性急升势头。行情研判,燃料油短期走势跟随原油,离场观望。

  策略方面,建议Fu1901合约在2850元/吨附近多单离常(止损以收盘价为准)

  化工--PTA

  PTA冲高回落 可做空

  上个交易日PTA1905冲高回落,收于6100元/吨。上游PX市场任意1月船货递盘在1048美元/吨CFR中国,报盘在1055美元/吨CFR中国;任意2月船货递盘在1041美元/吨CFR中国,报盘在1047美元/吨CFR中国;PTA现货市躇差走强,华东现货市躇差走强,华东现货市场报盘参考1901升水90-110元/吨;递盘基差参考1901升水70-80元/吨。预估日内成交1万多吨,以贸易商及供应商买盘为主;下游江浙涤纶长丝市场价格涨幅收窄,各地主流企业基本上涨50-100元/吨。行情研判,本周PTA装置开工相对稳定,仪征化纤65万吨装置仍处于停车阶段,计划12月初重启;逸盛大化225万吨装置处于停车阶段,计划1月份重启。预计本周PTA开工将稳定在75%附近,不排除存在意外检修停车的可能。

  策略方面,建议PTA05合约在6200元/吨附近做空,目标位5950元/吨附近,止损6300元/吨附近。(止损以收盘价为准)

  化工--塑料

  塑料冲高回落 多单离场

  上个交易日L1905冲高回落,收于8415元/吨。今日国内PE市场价格上涨,华北部分线性涨50-100元/吨,部分高压涨100-200元/吨,低压多数涨50-150元/吨;华东部分线性和高压涨50-100元/吨,低压部分中空、拉丝和膜料涨100-150元/吨,部分注塑涨150元/吨;华南部分线性涨50-100元/吨,部分高压涨100元/吨,低压部分中空涨100-150元/吨,部分注塑涨100元/吨,部分膜料和拉丝涨50-100元/吨。线性期货低开震荡后上扬,部分石化继续上调出厂价,加之市场部分货源偏紧,商家继续跟涨报盘。终端询盘意向不高,谨慎观望为主。今日国内LLDPE主流价格在9200-9700元/吨。行情研判,伴随赛科、蒲城装置逐步开车,同时计划内检修装置减少,国产料供应压力仍在。需求面来看,低压管材及棚膜厂开工继续回落,同时订单积累降幅明显,对下周行情带来一定压力。

  策略方面,建议L1901合约在8800元/吨附近多单在8900-8950元/吨离常(止损以收盘价为准)

  有色--铜

  美国股市持续下跌 电解铜承压

  现货方面,持货商表现惜售好铜,市场已难觅好铜,持货商意在更高,平水铜却走出调降态势,报价降至升水140-150元/吨,下游消费疲软,湿法铜报价几无变化,报价贴水50-贴水20元/吨。国内好铜供应紧缩,好铜与平水铜表现两极分化进一步严重,价差持续拉大。虽然市场仍在贸易商的引领格局下持续攀升高升水,但市场已初显畏高心理,部分贸易商已表现出谨慎跟涨。广东地区1#光亮铜报价43600元/吨-43900元/吨,精废价差回升至1536元/吨,价差保持窄幅缩窄,铜价连续下滑,精铜受市场青睐,炼厂开始减少废铜使用量,废铜消费转弱。中国10月进口未锻轧铜和铜材42万吨,较9月的52万吨下降18.7%。我们认为10月进口量下降一方面是由于9月进口窗口持续打开,造成进口量激增,基数较高;另一方面则是由于精废价差扩大,废铜对精铜的替代导致精铜进口减少。目前下游电缆厂需求依旧较为疲软,对铜价带动有限,市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场,沪铜短期获提振,不过后期谈判继续,仍然存在一定的不确定性。美国小非农数据不及预期,美元大跌,对铜价形成一定的支撑,但美国股市暴跌,对铜价形成较大压力,铜价依旧偏弱,整体维持区间震荡的行情。

  策略方面:沪铜1902合约新单暂时观望。

  有色--镍

  反弹高度有限 新单暂时观望

  现货方面,俄镍较无锡1812合约贴水250-贴水200元/吨,金川镍较无锡1812合约升水7300元/吨。镍价小幅下跌,俄镍贴水维稳。金川虽升水仍较高,但整体较之前下调,下游成交一般,下游仅低位时少量补货,金川镍货少,价格仍较高,近期电镀合金拿货一直不积极,成交一般,仅按需采购。菲律宾政府机构公布的数据显示,2018年1-9月该国镍矿石产出量同比下降1%至2220万干吨。印尼和菲律宾依次是中国前两大镍矿石供应国。菲律宾矿山和地球科学局称,该国29个镍矿中的11个在检修或运营暂停期间没有产出,对镍价形成一定的支撑。SMM统计数据显示,10月份全国电解镍自然月产量1.32万吨,同比增4.62%,10月全国镍生铁环比下降2.73%至4.02万镍吨,同比减0.93%,预计11月份全国高镍生铁产量为3.6万金属吨,环比微增0.2%。金川镍前期检修结束恢复生产,高镍电池炒作暂时告一段落,市池归理性,电解镍库存增加,受此影响,镍价持续回落。短暂反弹后,电解镍再度跌落至90000元/吨下方,目前宏观压力依旧,电解镍反弹高度受限。

  策略方面:沪镍1901合约新单暂时观望。

  有色--铝

  基本面支撑有限 铝价低位盘整

  现货方面,持货商出货尚可,因价格跌幅较大,下游认可,采购积极性有所提升,接货较昨日略好,中间商间交投依旧活跃,接货出货积极。华东整体成交较好,因价格下降过快,下游对价格暂持观望态度,少有成交。12月6日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)合计135.2万吨,环比周一再降1.5万吨。11月26日,山东省滨州市经信委公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单,有色行业中涉及电解铝企业电解槽471台,按槽型估算影响产能约65万吨,错峰周期分为12月1日至明年1月31日和11月15日至明年3月15日,其中魏桥集团采暖季限产涉及电解铝产能545万吨,约55万吨产能被削减。此外还包括氧化铝及碳素等产能削减计划。尽管滨州等地出台了采暖季限产政策,但实际限产量对市场的支撑的有限,在宏观经济偏弱、市场情绪相对悲观的情况下,电解铝反弹动能不足,整体依旧偏弱震荡。关注后期采暖季限产力度及大面积亏损后,电解铝行业市朝去产能进程,后期或继续偏弱运行。

  策略方面:沪铝1901合约暂时观望。

  农产品--白糖

  观望或等待机会做空

  上个交易日外盘ICE原糖主力合约下跌0.6%,因印度和中国压榨提速,且全球金融资产大跌。基本面上,预计2018/19年度印度糖产量降至3000万吨,低于此前预期的3240万吨。预计2018/19榨季巴西中南部地区糖产量为2600万吨左右,目前南巴西大规模提前收榨有利于减轻全球短期的压力。泰国在2017/18榨季生产了创纪录的1470万吨糖,由于5月份是雨季,给作物运输造成困难,导致部分供应损失,预计本年度产量下降至1330万吨左右。随着全球供需出现逆转,我们认为外盘下跌空间有限。

  上个交易日国内震荡运行,小波动成为白糖的常态,短期不建议参与,集团新糖报价稳定在5170元/吨,内蒙甜菜糖5100元/吨,现货报价持续下调增加市场情绪悲观。基本面上,截止12月5日,不完全统计广西累计开榨35家糖厂。

  策略方面,广西大规模开榨冲击市场,供给充足,若1905反弹至4970左右可逢高做空,不建议追空,否则等机会。返回期货首页,查看更多>>

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