外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三连涨第四日，受助于在中美两国领导人上周末同意贸易战休战90天后，投资者寄望对华大豆出口将会恢复。1月大豆期货收涨1-3/4美分，报每蒲式耳9.13-1/2美元。1月豆粕期货收跌0.80美元，报每短吨313.90美元。1月豆油期货跌0.06美分，报每磅28.84美分。
国内走势：豆一1901合约下跌0.21%，收报3255元/吨，持仓量198788手(-838)；豆二1905合约上涨0.42%，收报3080元/吨，持仓量140410手(-1268)；豆粕1905合约上涨0.48%，收报2716元/吨，持仓量1093192手(-36610)；豆油1905合约下跌0.18%，收报5530元/吨，持仓量573520手(+46576)。
消息方面：1、国储大豆收购工作于11月6日开启，收购价格为1.85元/斤，11月21日下调至1.81元/斤，12月5日大豆收购价格又下调了2分，到1.79元/斤。2、阿根廷农业部长Santiago del Solar周二表示：中国同意从阿根廷购买30-40万吨豆油，但中国目前没有兴趣从阿根廷采购豆粕，不过仍将保持磋商。3、USDA报告料显示美国2018/19年度大豆年末库存为9.45亿蒲式耳，11月报告9.55亿蒲式耳。
现货方面：江苏张家港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1901+80(3035)元/吨(18年12月)，对连豆粕1901+120(3075)元/吨(19年1月)。山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3120元/吨。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3090元/吨。江苏泰州地区工厂报价，一级豆油5380元/吨(-40)。天津地区经销商报价，一级豆油5300元/吨(-30)。山东日照地区经销商报价，一级豆油5400元/吨(-40)。
观点总结：国产大豆轮储价格第二轮下调，施压豆一盘面价格，A1901合约暂时还未止跌，建议空单谨慎持有，止损3290元/吨，目标3200元/吨；在美豆偏强波动、巴西丰产预期增强等多空因素交织下，豆二1905合约维持区间行情，建议在3030-3130元/吨区间内交易。传言导致担忧情绪暂时得到释放以及油粕强弱转换，提振豆粕期价出现反抽，不过近月原料供应相对均衡，中美贸易战休战令后期供给增加可能提高，豆粕期价上方空间受到限制，后市关注大豆关税政策和中方对美国农业的采购，建议套利暂时离场；我国增加对阿根廷豆油进口消息，打压豆油盘面走弱，不过近期国内豆油库存滞涨微降，后期节前备货活动或令需求有所回暖，促使去库存进程延续，限制现货价格下跌空间，间接为盘面提供抗跌性，豆油1905合约盘中探低后回抽至5500元/吨关口上方，短期反弹阻力增加，维持调整行情，建议买菜油抛豆油1901套利谨慎持有，止盈价差参考1100元/吨。
瑞达期货农产品研究小组
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