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国贸期货：11月26日日评

2018-11-26 09:35:28 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　橡胶

　　现货市场：沪胶继续下跌，人民币现货价格下跌50-200元/吨，市场情绪较为悲观，下游多逢低观望补货；泰国原料胶水收购价格继续持稳，加之国内询盘气氛低迷，因此使得美金船货价格波动并不明显；青岛保税区美金胶市场报价稳中小跌5美元/吨。

　　下游需求：厂家方面，受国内需求淡季和提前出口美国的全钢轮胎订单逐渐结束影响，当前厂家高位开工有所回落，但整体开工水平仍达到七成以上。目前原材料价格低位，轮胎出口退税率有所提高，加之年前有轮胎库存储备需要，短期开工继续下滑空间不大。

　　评述：沪胶大跌之后周五夜盘小幅反弹，盘面空头格局依然未变。近期沪胶连续大跌，直接原因是国际原油暴跌带动整个商品盘面转空，空头情绪大肆宣泄，其中化工品全线失守，基本面本本就弱势的沪胶自然难逃一劫。从基本面上来看，尽管RU1811合约已经落下帷幕，老胶仓单注销在即对后期盘面的压力有所缓解，但压力只是转移至现货市场，难以彻底化解；国内产区逐步进入停割期，东南亚主产国依然是旺产季，基本面的并未大幅转好。而从技术上来看，目前沪胶依然是空头行情，但随着短期空头情绪的宣泄完毕，后市可能维持低位震荡修复的走势，不宜再过多追空，更不建议去抢反弹。维持我们一直以来的观点，前期空单设好止盈继续持有，新单暂且观望，等待反弹抛空的机会。

　　燃料油

　　1、环渤海市场：环渤海船用180CST供船均价5095元/吨，环比下跌155元/吨或2.95%；船用0#柴油供船收于7180元/吨，环比下跌370元/吨或4.9%。本周调油原料价格继续走低，低硫渣油成交价格在3450-3500元/吨，跌100元/吨。页岩油小幅上涨24元/吨至3640元/吨；煤柴、水上油价格下跌幅度在800元/吨左右。调油成本暂无支撑，下游需求疲软难改，船用重油价格继续下探。地炼柴油市场延续下行态势，船用柴油价格下滑明显。

　　2、华东华南市场：本周华东地区船用油价格较上周大幅下滑，船用180CST供船均价收于4950元/吨，较上周下调250元/吨或4.81%；船用0#柴油供船均价收于6850元/吨，较上周下调400元/吨或5.52%。本周华东地区某炼厂由于设备故障，紧急放货，市场资源充裕下，成交价格大幅下行，宁波某大型炼厂200#沥青成交价格为3350元/吨。原油暴跌，消息面指引悲观，加之成本支撑不足，需求不佳，供需两淡下，市场围观氛围浓厚，报价跌幅明显。船用柴油方面，原油下行明显，主营炼厂报价大幅下调。

　　后市展望：原油方面，由于市场依然沉浸在供给过剩的担忧中，国际原油继续大跌，其中WTI原油跌幅逾7%,市场空头情绪浓厚。随着伊朗制裁、美国中期选举的落地，市场的焦点开始转向下个月OPEC会议上会不会达成新的减产协议，目前沙特提议自己减产50万桶/日，OPEC+整体减产100-140万桶/日，俄罗斯方面并没有很积极响应，整体前景依然不容乐观。根据 IES 最新发布数据，新加坡渣油库存在 11 月 21 日当周录得 1790.3 万桶，较前一周上升 208.2 万桶，涨幅 13%，新加坡库存的回升一方面是由于进口量的增加，而进口量的边际增长可能来自于欧美套利船货的抵达；目前燃油需求保持平稳，且有逐渐改善迹象，流入新加坡的套利船货大部分船期是11月底，短期内新加坡燃油供应格局仍是偏紧的，现货升水、裂解价差和跨期价差在11月底会有所承压。操作上暂时观望。返回期货首页，查看更多>>