股指
上周五，沪指低开低走，收盘下跌1.39%，收报2598.87点，失守2600点整数关口，日K线五连跌。两市合计成交仅有2743亿元，行业板块涨跌互现，银行股跌幅居前。
中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者不必太过悲观，A股中长期配置价值开始显现。大金融中的保险、券商、银行等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。主题投资围绕科技创新，自下而上地选择个股为主。部分上市公司已发布三季度业绩预告，将重点配置三季报业绩高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择行业继续集中在受新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空情况下，谨慎乐观。
期指方面，IC继续看反弹。
国债
1、由于目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行已连续11日不开展逆回购操作。从考虑MLF的全口径统计来看，本周投放量完全对冲到期量。下周(11月10日-11月16日)央行公开市场无逆回购到期，全口径统计来看，下周四(11月15日)有1200亿元国库定存到期。
2、上周债期单边上行，权益市场的走势仍是行情主导因素，而股市的行情主要受到密集出台政策的影响。从高层发声维稳股市开始，化解股权质押风险成为A股市场的当务之急。在短暂的企稳之后，本周A股再次开启下跌，笔者认为利空主要来自三个方面，首先，科创板和注册制的推出被市场解读为对存量资金有分流效应，在存量博弈和市场参与度大幅度下滑的背景下，科创板无疑会让市场雪上加霜；其次，中期选举落地，结果符合预期，民主党或掣肘未来特朗普基建和税改的内政，但外交和贸易领域，特朗普的权利较大，内改趋缓为求政绩或加大特朗普寻求外交的进展，叠加两党对华政见较为一致，中美关系的不确定性加大，争端或难以缓和；最后，郭树清周四为了扶持民营企业推出“一二五”计划，银企共同体和MPA考核的改革或给银行体系带来更多风险，周五银行领跌也反映了这种担忧的情绪。国债期货与股市的翘板效应下，债期不断上行，甚至忽视进出口数据和通胀数据带来的影响。进出口数据大幅超预期，显示了外贸的韧性，这与人民币贬值利好和贸易摩擦抢跑密切相关，但短期的稳定或预示着未来更大的下滑压力，难言乐观。通胀数据与上月持平，PPI继续下滑，菜价回落拖累食品分项，而需求不足才是通胀难以高企的主因。
3、央行发布第三季度中国货币政策执行报告称，下一阶段，人民银行将保持政策的连续性和稳定性，提高政策的前瞻性、灵活性和针对性。在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。返回期货首页，查看更多>>
1. CFTC报告显示，截至11月6日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少28855手合约...
11月12日 13:21
