螺纹钢
1、行情综述：11月第一周黑色涨跌不一，炉料偏强而成材回落，铁矿石最为强势，盘面钢厂虚拟利润回落，卷螺价差倒挂创新高后回落，主要品种正套价差走扩，尤其以铁矿石与焦炭最为突出。螺纹钢期价下跌，带动现货走弱。周末唐山市场市场跌幅较大，预计短线现货市场情绪仍比较悲观。当周(主力合约)各品种强弱关系，铁矿石 >焦炭>焦煤>热卷>螺纹钢>线材。
2、我钢网库存： 螺纹钢产量341.28，环降9.2；线材产量143.76，环降5.56；热卷产量229.63，环降3.27；螺纹钢钢厂库存176.23，环增5.44；线材钢厂库存56.71，环增4.53；热卷钢厂库存83.92，环降0.36；螺纹钢社会库存336.44，环降19.48；线材社会库存101.39，环降7.56；热卷社会库存224.35，环降16.63。
3、逻辑观点：前期我们一方面阐述了需求抢跑对现货的支撑，同时也提示自10月第三周以来成材现货成交及库存数据的微妙变化，可能预示着产业基本面可能发生的变动，或将给现货市场带来较大压力。近两周来期货盘面的上冲乏力加上当周钢厂库存压力的显现，带动了现货市场情绪的崩溃。唐山普方坯价格自10月低至今两周跌去近350元，库存和淡旺季需求的拐点、冬储矛盾的待解决、北材南下的预期冲击等几个因素导致了短期市场情绪的惨淡。市场悲观情绪的释放可能会带来短期价格继续下跌的连锁效应，我们需要重新修正短期的一些观点后再对未来行情进行判断。目前现货价格确实比较弱，且跌幅较急促，后期需观察北材南下的实际影响及价格回落后现货市场对冬储预期的重新定位。而盘面呈现出来的高基差矛盾确是实际交易中面临的难题，对于基差修复的看法，个人认为今年在低库存的前提下，很难完全通过现货暴跌实现，且11月中旬以后北方限产的启动或仍限制库存的累加幅度，目前基差水平在600以上，待现货情绪稳定后，rb1901交割月前期货价格仍有机会向上修复。盘面3900的支撑技术性下破以后，短线情绪或仍可能带动价格往下打压，空间偏短线，建议追空设好止损线，而做多则需要等待给出企稳信号。
动力煤
1、上游主产地：产地方面，中央环保巡视组进驻榆林和晋北。两地少量煤矿停产减产接受检查，供给偏紧，销售情况良好，库存不高，煤价稳中有涨。内蒙古地区受终端采购不积极影响，库存增加，价格小幅下调。
2、港口方面：港口现货方面，受下游需求疲软影响，CCI指数下跌。曹妃甸港规定，煤炭堆存期60天及以上超期堆存费率调整为1元/吨每天，造成部分小型贸易商恐慌心理。进口煤方面，印尼煤价格下调，进口煤存在较大价格优势，但进口配额不足，成交数量寥寥。
3、下游方面：电厂方面，六大电厂日耗有所上升，盘面价格随即反弹，后期日耗变化趋势成为重点。受进口煤政策偏严、后期日耗增加等因素影响，电厂不敢贸然去库存，库存持续升高。
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11月12日 13:21
