宏观股指
观点：市场短期调整空间有限，耐心等待股指缩量企稳
周末政策利好不断，预计周初市场消化周五美股调整的不利因素后，三大股指调整空间有限。但各指数缩量企稳后的反弹空间，仍需关注成交量能的配合情况、以及领涨主线的持续性较为关键。
操作上建议：周初观望为主，耐心等待银行板块止跌、沪深300、中证500指数分时级别缩量企稳后的布局时机，供参考。
贵金属
观点：美元重整旗鼓，金价承压下跌，未来弱势运行
上周黄金表现极差。CMX黄金主力合约刷新了近一个月低点。原因有两个，第一个是因为美国中期选举结束；第二个是因为美联储利率决议的表现。内盘方面，沪金上周收小头光脚小阴线，隔夜破位下行，收大阴线。未来继续下挫概率极高，上方压力暂看275元/克。下方半年线支撑在272.3元/克附近。
黑色品种
钢材
观点：钢市“双十一”遇冷，价格成交齐下跌
尽管取暖季错峰生产即将启动，但种种迹象表明政策对供给的约束在减弱，后期供给端的缩减很难有超预期的表现，而随着气温的下降，需求端的季节性走弱也不可避免，供需的强弱转换为时不远。当前库存的持续下滑和绝对低位是现货价格最重要的支撑，然而近期库存降幅正逐步收窄，厂库也开始累积，当总库存的拐点出现，现货价格会面临更大的压力。盘面持续下跌后，短期或进入盘整期。 操作上单边建议观望，可尝试逢高做空卷矿比
铁矿石
观点：限产宽松库存低位，矿石偏强震荡为主
上周连铁震荡上行，进口矿现货价格持稳。目前矿石供需结构较好，进口矿港口库存仍处低位，钢厂较前两周备库虽有趋缓，但采暖季限产整体宽松，利好矿石需求。且由于必和必拓列车脱轨事故，预计短期供应偏紧，盘面510-540偏强震荡运行，可低吸高抛。仍需关注成材走势以及其他矿山发货相对大增可能，或将减弱矿石涨势。
焦炭
焦企因焦炭高利润行情，保持较高开工率，场内基本无库存，需求端钢厂生产需求稳定叠加冬季补库需求，对焦炭价格起到支撑作用，但下游钢厂季节性淡季导致需求变弱必然给现货市场带来压力，因此预计下周焦炭将会保持高位小幅波动，策略上焦炭单边建议观望为主。
焦煤
山西严查超产和环保，短期内焦煤供给难有大改观，需求端焦企和钢厂补库冬储需求旺盛，供需失衡是焦煤价格此轮上涨的主要动力，因此预计下周焦煤稳中向上，依然有上涨空间，可以尝试逢低做多。
玻璃
需求端仍然低迷，天气转冷北方已有深加工企业提前停工的情况，中下游对原片采购均较为谨慎。当前沙河地区库存虽有明显回落，但随着区域价差的收窄，外销压力增加后，预计出库也将放缓，11月库存累计节奏或将加快。操作上，沙河地区现货价格开始企稳，但是能否支撑期货犹未可知。空单续持，等待加仓机会。
有色金属
观点：美元强势施压商品有色上涨动力不足
铜
目前铜市场消费意愿偏弱，美联储加息预期越来越高支撑美元，另外沪铜持仓偏小资金谨慎，铜价上涨动力不足。预计本周沪铜或将运行于48500-49800 元/吨。
铝
铝市场缺乏利好刺激，短期料仍维持低位震荡，国内关注14500支撑。美联储仍将渐进加息，美元表现强势，对大宗商品施压，而全球经济面临着较大的下行压力，需求难从根本上有好转。
镍
镍基本面转弱，但去库存格局不会改变，预计镍或有小幅度反弹，做多需等待，关注10万压力。
化工品种
原油
伊朗制裁正式生效，美国豁免7个国家为期180天的原油进口，这个结果与市场预期的相差不多，因此无法改善本就进入超跌状态的油价继续下跌的趋势，地缘风险对于油价的支撑短期结束。市场继续关注全球原油供应增加幅度超预期，油价熊市格局延续。
PTA
下游采购积极性依然较差，聚酯厂家库存压力甚大，同时聚酯原料跌跌不休，涤丝价格继续回落。另外，织造厂家采购积极性较弱，周内产销集中在4-7成上下，多以刚需补货为主。综合来看，PTA短期利空释放后下方有一定支撑，但基本面仍旧弱势，难以支撑上行行情。操作上，短期暂时观望为主。
甲醇
进口甲醇报价再跌，国内市场延续弱势，现货下调20-70元不等。受设备检修和环保限产影响，本周天然气制甲醇和煤制甲醇产量环比下降，带动甲醇总体产量回落。但由于下游需求不佳，周内甲醇港口库存和内陆库存均回升，市场承压弱势运行。后市来看，环保限产将对甲醇供给形成制约，但由于煤制甲醇利润较高，前期检修产能复产将抵消环保限产带来的影响，市场供需偏空格局暂难扭转。技术面看，甲醇空头趋势未变，暂维持空头思路不变。
塑料
原油弱势不改，石脑油价格再跌。亚洲市场PE报价暂稳，国内两油华北、华南拉丝下调100-300元不等，膜料出厂价暂稳，市场价跟跌为主。今日茂名石化25万吨高压检修，但由于中旬检修产能将迎来集中复产，加上11月农膜需求转淡，市场对后市看空情绪较浓，期货短期弱势难改。技术面看，短期有向下破位可能，维持空头思路不变。
原油价格持续下跌，丙烯、丙烷价格跟随走弱，聚丙烯成本支撑减弱。周五外围市场PP报价暂稳，国内石化部分地区下调70-100元左右。受成本下行和供需转弱打压，石化报价持续下调，现货市场缺乏支撑，下游采购亦趋于谨慎，市场短期延续弱势可能较大。由于2019年计划投产产能较多，远月跌幅相对较大。技术面看，PP主力合约向下破位，短期恐将进一步走低。
农产品
棉花
观点：郑棉美棉基本面多空分歧节点，后市需求量成行情运行关键
USDA发布11月供需预告，2018/19年度，全球棉花期初库存、产量、消费、进口量和期末库存全面下调。美国2018/19年度产量、消费、出口和期末库存下降。具体看，美棉产量调减135万包，主要原因是美国东南地区因飓风大幅减产，虽美棉农场价格预测小幅回升、出口较之上周转暖，目前对于消费方面的关注仍不降低，目前美棉多空分歧点主要在于后市需求量问题上，今日看高位震荡。郑棉本年度新花销售率进度严重滞后，至本周末仅不足10%，下游市场让利降价销售，纱线购销压力略有减轻，但对行情走强的支撑力度有限。郑棉今日看短多后震荡运行。
豆粕
观点：美国中期选举尘埃落定，连粕依旧震荡偏弱
由于美国现货市场走强以及市场对中美贸易谈判持乐观态度，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，连粕仍呈现震荡偏弱走势，远期大豆供应存在较大问题，但连粕利空因素较多，豆粕库存高企，非洲猪瘟持续蔓延，又有新增省份发现非洲猪瘟疫情，而且饲料新标准已经发布，因此预计后市豆粕以震荡趋势为主，应重点关注G20中美领导人会晤情况及饲料新规执行情况，近期不建议持有单边。
玉米
观点：玉米种植补贴急剧下降，远期玉米看涨强烈
近期黑龙江种植补贴政策的出台，玉米每亩补贴25元/亩，远低于过去两年的水平，短期或影响农户惜售情绪利多现货，中长期弄农户继续种植玉米的积极性降低，利多远月1909的玉米价格。
交易上单边建议逢低介入1905玉米多单，甚至1909多单。套利策略可以考虑空C1905多C1909，或者多玉米1905空淀粉1905。前期价处于牛市结构，目前处于政府主导的去库存的背景下，近月供应会好于远月，远月涨幅将高于近月，且有政策的加持，1909合约不容乐观。
鸡蛋
观点：蛋价弱势调整，主力偏强震荡
临近周末蛋价止跌企稳，进入11月供应压力有所改善，需求总体平稳，局部地区略有余货，预计短线蛋价继续稳中偏弱整理。
现货跌势较为缓慢，市场看多情绪增加，多头持仓增加，1901合约继续高位偏强震荡。对春节现货蛋价依然存积极预期，但是经核实目前1901合约的最后交易日依然在1月28日，产业多单可能会面临春节接货的不利影响。现货蛋价偏弱运行，1901合约基差已扩大至321元/500千克，盘面进一步走高需要现货蛋价出现反转信号。
生猪
观点：北方地区跌势趋缓 南方行情大幅下滑
北方地区行情经过前期调整后，目前整体波动幅度较小，山西地区由于新增疫情，猪价持续走低，均价已取代辽宁成为全国最低价。东北地区由于前期生猪大量出栏，加上政策助推收购，目前除部分疫区外，猪源整体偏紧。南方地区上周因疫情密集爆发，湖北、江西、福建首次出现疫情，生猪均价明显下滑。综合来看，当前国内疫情形势仍然严峻，在消费没有明显提升的情况下，国内猪价仍将以震荡下滑为主基调。
商品期权
铜期权
铜期权上周总成交量114956手，环比前一周减少11.56%，交易活跃度有所减小；持仓量方面，铜期权持仓量逐日增加，截止上周末收盘，持仓为39830手，环比增加5276手。PCR方面，上周总成交量和总持仓量PCR都是先扬后抑走势，指标显示目前市场情绪仍然相对谨慎。
目前铜市场消费意愿偏弱，美联储加息预期越来越高支撑美元，另外沪铜持仓偏小资金谨慎，铜价上涨动力不足。预计本周沪铜或将运行于48500-49800 元/吨。建议趋势投资者构建熊市价差组合，例如卖出CU1901P48000同时买入CU1901P51000。另外，当前隐含波动率较历史波动率高，且有下降势头，大家可以考虑卖出宽跨式做空波动率，赚取波动率下降的收益。
豆粕期权
中美贸易摩擦有所缓和，豆粕库存高企，猪瘟继续蔓延，预计期货盘面弱势运行，建议卖出虚值看涨期权。主力隐波虽处高位，但G20峰会会晤不确定性下，可择机构建买入跨式或宽跨式组合做多波动率。
豆粕期权上周成交活跃度下降，总成交量679936手，环比减少32%，持仓量PCR持平小于1，短期看多情绪有所回暖。其中M1901系列期权成交量586014手，环比减少33%，持仓量稳步上升。豆粕主连历史波动率平稳运行，10日HV创历史新高；主力合约系列期权隐含波动高位震荡。
白糖期权
目前郑糖处于震荡行情，5100点为较强的阻力位。现货方面：仓库报价5430元/吨，报价略有调整，成交一般。短期内白糖动力不足，郑糖震荡回落，短期仍有调整需求。
当日白糖期权整体成交量PCR为0.97,持仓量PCR为0.61，目前白糖市场的情绪中性,白糖1901合约平值期权的行权价至5100的位置，20日的历史波动率下降到10.91%，SR1901合约平值看涨期权的隐含波动率在14.87%%，当前白糖波动率较为稳定，较历史波动率具有一定溢价，可考虑卖出跨式或者宽跨式期权策略；短期由于国内新的压榨期，来可能对白糖行情有所打压，白糖价格回落的可能性比较大，也可以卖出看涨期权。
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