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价值10亿美元、全球最神秘的石油交易今年迟迟不动手：油价像坐过山车，交易就是玩火

2019-06-10 14:25:53 来源：金十数据作者：佚名

　　全球规模最大、最隐秘的金融石油交易今年面临着不同寻常的障碍。

　　按照往年习惯，墨西哥一般会买入多达10亿美元的金融头寸，以对其来年的石油收入进行套期保值。而之所以要进行套期保值操作，是因为石油销售收入是墨西哥政府收入的主要来源。公开数据显示，2009年、2015年和2016年的巨额石油收入足以抵消逾15年的套期保值成本。

　　由于金额较大，墨西哥套期保值操作一直是油市最为期待的石油交易之一。

　　一般在五月初，墨西哥就会和投行开始接洽，以便可以通过购入看跌期权等衍生品来保证其得到最好的价格。若购入看跌期权，该期权持有者被赋予在未来以一定价格出售石油的权利——这样做可以锁定卖方销售石油的价格，卖方可以一定程度上抵御油价下行的风险。

　　

价值10亿美元、全球最神秘的石油交易今年迟迟不动手：油价像坐过山车，交易就是玩火

　　然而，墨西哥政府今年却迟迟不开始行动。投行消息人士透露，墨西哥方面目前尚未就石油期权交易进行谈判。另外，知情人士也表示，由于油价波动性过大、美墨冲突和海洋燃料使用新规，墨西哥政府今年的套期保值操作会比往年晚一点开展。

　　今年，墨西哥政府的目标是，在看跌期权上投资12.3亿美元，来对其2019年的石油销售收入进行套期保值，保证原油均价不会跌破每桶55美元。其实，不仅墨西哥政府喜欢套期保值，墨西哥国家石油公司Pemex也倾向于对公司自身的销售收入进行保值，Pemex时隔11年在2017年重启了套期保值操作。

　　油市太动荡

　　自去年以来，墨西哥一直疲于应对价格波动。过去八个月来，由于重质原油的全球性短缺，墨西哥主要用于出口的原油“玛雅重质原油”(Maya)的交易价格一直高于基准美国原油。如此溢价使得保值操作难以进行，交易双方难以就2020年的油价达成一个合理的共识——墨西哥想要以更高的价格水平来锁定可得的最大利益，但是与之谈判的投行的风险敞口却面临下行的风险。

　　去年年底，美国制裁伊朗石油出口的禁令一出，美国原油期货跳水近45%。今年年初，油价复苏，扬升56%。四月底开始，油价又再进入下行通道，累挫18%，近12个月的油价可谓是迂回曲折。在如此动荡的市场进行交易，对于墨西哥政府来说，这无异于玩火。投行和石油公司作为政府石油交易的对手方，承担的风险也非常大。返回期货首页，查看更多>>

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