避险情绪升温下，近期黄金价格的波动明显加大。
5月中旬，CMX期金指数一度触及千三大关，上期所沪金主力合约则一度涨至近三年新高附近。
自2016年一季度至今，黄金价格一直处于震荡走势，长达三年，蛰伏已久的黄金价格能否迎来一轮升势，备受市场关注。
“随着美联储当前加息周期的结束，黄金将进一步反弹。净多头头寸的回归以及中国可能重新将储备分配到黄金中，都是进一步的积极驱动因素。总的来说，中性略看涨黄金。”大华银行金融市场部副总经理林念说。
不过，近期由于美元的强势表现显然压制了黄金的避险属性，国际金价在触及千三后，快速回落。
此外，进入2019年一季度，各国央行持续购买黄金。全球央行黄金储备增长145.5吨，较去年同期增长68%，创2013年以来第一季度全球央行黄金储备的最大增长。
其中，中国也是一股重要买入力量。截至2019年4月底，中国将黄金储备从5994万盎司的水平提升到6100万盎司。
震荡筑底长达三年，金价蓄势待涨
日前，由中国黄金协会、上海期货交易所主办，广东南方黄金市场研究院协办的上期所“2019年第一期黄金期货套期保值与风险管理培训班”在广州举行。
大华银行金融市场部副总经理林念在会上表示，在主要大宗商品中，随着美联储当前加息爬山周期的结束，黄金将进一步反弹。一方面，在3月联邦公开市场委员会之后，预计2019年剩余时间内美联储利率不会发生变化，这将为大宗商品，特别是贵金属幅带来有利的顺风。另一方面，美联储将在今年年底之前下调资产负债表下调度(BSR)，这对包括大宗商品在内的风险资产来说较为积极。
“净多头头寸的回归以及中国可能重新将储备分配到黄金中，都是进一步的积极驱动因素。”林念说。
数据显示，中国的黄金储备在2017年和2018年保持稳定在5924万盎司之后， 2019年第1季度再次攀升。截至到2019年4月底，中国将黄金储备从5994万盎司的水平提升到6100万盎司。
值得注意的是，黄金价格从2016年一季度至今，一直处于止跌回稳、震荡筑底阶段。
2016年全球市场黑天鹅事件频发，避险情绪成为全年市场无法回避的主线，黄金也终于走出了低谷迎来反弹。但美国持续缩减QE规模直至启动加息抑制了黄金上涨的空间，金价的震荡筑底过程持续至今。
“总的来说，中性略看涨黄金。”林念说。
各国央行持续购金一季度需求大增7%
金价走势除了与宏观经济、避险情绪等相关外，也离不开基本面的变化，也就是黄金的供给、需求和消费。
供给方面，世界黄金协会(WGC)发布的2019年第一季度《黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金总供应量为1150 吨，基本维持不变。与2018 年第一季度相比，矿山黄金产量和回收金水平均有小幅上升，分别升至852.4 吨和287.6 吨。
不过，国内的黄金产量则有所下降。中国黄金协会副秘书长郎秋美表示，第一季度我国黄金产量(含有色副产金)为92.78吨，同比下降5.54%。
“产量下降的主要原因仍然是受自然保护区内矿业权清退、资源保护政策，以及国内部分黄金企业技术升级改造等因素影响。但总体来看，我国黄金产量连续12年保持世界第一，大型黄金企业产量比重继续提升。”郎秋美说。
需求方面，WGC报告指出，各国央行持续购金以及黄金ETF流入量的增长提振了一季度全球黄金市场的需求。数据显示，2019年第一季度，全球黄金需求增长至1,053.3吨，同比增长7%。
一季度，全球央行黄金储备增长145.5吨，较去年同期增长68%，创2013年以来第一季度全球央行黄金储备的最大增长。
分析人士称，储备多元化以及对安全、流动性资产的渴望，成本次央行购金的主要推动力。
同时，黄金ETF需求也出现增长，相关产品季度同期增长49%，达40.3吨。
消费方面，第一季度全球金饰需求同比增长1%，达到530.3吨。金饰需求增长主要受印度地区消费提振。但是在中国市场，今年第一季度以来，金饰需求有所回落。金币及金条投资有所下跌，一季度同全球需求总量为257.8吨，比下降1.4%。
朗秋美表示，整体而言，中国黄金消费继续保持增长，连续6年位居世界第一。
据中国黄金协会统计，2019年第一季度，全国黄金消费量为286.93吨，同比增长0.69%。其中，黄金首饰188.05吨，同比增长4.18%；金条70.04吨，同比下降4.42%；金币1.00吨，同比下降62.96%；工业及其他27.84吨，同比下降2.28%。
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