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海通邱怡宏:四大空山一季度生产报告汇总 | 独家观点

2019-05-12 18:53:07 来源:大宗内参 作者:佚名

  2019年第1季度铁矿产量26469.8万吨,环比减少4241.1万吨,同比减少1304.9万吨;铁矿石发货量22928.1万吨,环比减少5215.8万吨,同比减少3272.9万吨。

  四大矿山铁矿石产量(单位:万吨)

    

  四大矿山铁矿石销量(单位:万吨)
    

  四大矿山铁矿石生产计划及2019年2季度预测(单位:万吨)
    

  图1:四大矿山生产情况统计  
    
    力拓首席执行官JS Jacques表示:“我们的铁矿石业务在今年年初面临多项挑战,尤其是热带飓风。因此,在对飓风造成的港口损坏和其他轻微破坏的持续评估之后,2019年对皮尔巴拉货物的指导减少到333-343亿吨。我们其他产品的季度运营表现稳健,普遍高于去年。我们的重点仍然是安全,提供“价值超量”战略,并通过纪律分配资金,继续在短期,中期和长期为股东提供高额回报。”
    力拓股权产量
    注:(1) 皮尔巴拉混合粉矿销量包括2019年第一季度的150万吨其他低档材料。

  皮尔巴拉运营情况

  皮尔巴拉的第一季度产量为7600万吨(力拓股权6410万吨),较2018年同期减少9%,主要源于1月份兰伯特角A港口设施发生火灾影响了罗布河的块矿和粉矿的生产,以及3月份Veronica飓风导致的产能中断。

  第一季度销售6910万吨(力拓股权5820万吨),较去年同期下降11%,原因是飓风导致产量下降以及港口设施损坏。

  第一季度约16%的销售是按照上一季度的平均指数滞后一个月来定价的,剩余部分以当前季度平均值、当月平均值或现货市场价格出售。

  第一季度约33%的销售额以FOB定价,其余的销售包括运费。

  2019年4月1日,力拓宣布今年3月热带飓风维罗妮卡(Veronica)造成的生产中断,以及1月份兰伯特角A港口(Cape Lambert A)的火情,将在2019年造成约1400万吨的产量损失。

  经过进一步评估,热带飓风Veronica对港口造成的破坏预计将持续影响发运情况,并且热带飓风华莱士(Wallace)将进一步阻碍恢复作业。因此,力拓2019年的皮尔巴拉铁矿石发运量预计将在3.33亿吨-3.43亿吨之间(此前的指导目标为3.38亿吨-3.5亿吨区间的低位,100%权益基础)。第二季度的生产恢复进展仍将取决于天气状况。

  2019年4月6日,位于东交流岛港口的一间监控室发生了一场小火灾。目前该设施已恢复运行。

  力拓2019年皮尔巴拉铁矿石的单位成本指导目标仍为每吨13至14美元。

  (2018.7.1-2019.3.31)

  2019财年对于石油、铜、冶金煤和能源煤的指导目标不变。受热带飓风维罗妮卡(Veronica)的影响,铁矿石的生产指导目标减少至2.65-2.7亿吨(100%权益基础)。

  受飓风Veronica的影响,西澳大利亚铁矿石的单位成本现在预计低于每吨15美元。

  必和必拓首席执行官安德鲁·麦肯齐表示:“在2019年3月季度,尽管澳大利亚和智利受到天气影响,但我们的运营表现仍然强劲。 我们批准了亚特兰蒂斯三期,现在正在开发五个重大项目。 这些项目,我们在转型,技术和文化方面的工作,以及我们成功的石油和铜勘探和评估计划将在未来几年内增加价值和回报。“

  铁矿石产量概览
    注:(1)必和必拓在合并基础上少数股东权益调整的增加反映了Wheelarra合资企业在2018年3月的转租到期,控制权转租给Jimblebar合资企业。

  铁矿石总产量基本保持在1.75亿吨(按100%股权计为1.9亿吨)。2019财政年度的生产目标已经下降至2.35-2.39亿吨,即按100%股权计的2.65-2.7亿吨,Veronica飓风影响铁矿石产量600-800万吨。预计全年单位成本或低于15美元/吨,高于之前的年度目标14美元/吨,其原因是产量减少、补救的直接成本、滞期费增加、以及港口停工期间的库存管理维护费用。此外,由于铁矿石价格上涨,预计权利金也将更高。

  西澳方面,铁矿石供应减量主要来自金布巴矿区创纪录产量以及前段时间Whaleback矿山火灾的影响。这被2018年9月季度例行检修、2018年11月5日的火车脱轨事件和2019年3月的飓风Veronica的影响所抵消。虽然生产设施没有因飓风造成严重破坏,但受当地洪涝、湿矿处理以及设备评估影响,港口作业进展缓慢。

  2015年11月5日Fund?o尾矿坝和Santarém水坝发生故障后,Samarco的采矿和加工业务仍然暂停。
    铁矿石产量汇总(分品种)
    注:(1)产量湿基计算;(2)产量按照100%股权计算,BHP可销售产量权益85%。 

  铁矿石产量和销售汇总(分品种/区域)
    注:(1)产量和销售量均按照湿基计算;(2)产量按照100%股权计算,BHP可销售产量权益85%;(3)2015年11月5日溃坝事故发生后,Samarco开采和加工活动暂停。

  FMG集团公布2019年3月季度生产业绩,总发运量为3830万吨,现金生产成本(C1)为13.51美元/湿吨。

  FMG总裁伊丽莎白·甘恩斯说:“FMG团队在3月季度取得了优异成绩,在强劲的市场中继续专注优化产品组合,包括60.1%铁品位的西皮尔巴拉粉产品的成功。基于我们的综合运营和营销战略,市场对我们产品的持续需求加上较高的铁矿石基准价格使我们的平均销售价格上涨47%至71美元/干公吨,而去年12月季度则为48美元/干公吨。”

  “我们已与9个客户签订了60.1%铁品位西皮尔巴拉粉产品的长协,占西皮尔巴拉粉产品的大部分。”

  “我们最近宣布批准年产2200万吨,价值26亿美元的铁桥磁铁矿项目。在西皮尔巴拉粉推出成功的基础上,铁桥产品将提高我们的平均品位,使FMG大部分产品能够超过60%的铁品位。我们有信心该项目将带来收益和现金流的增长,从而在所有市场周期中为我们的股东和合资伙伴带来更高的回报。”

  “3月下旬受热带气旋维诺尼卡的影响,黑德兰港口关闭周围局部洪水,造成5天船运损失,相当于250万吨。受此影响,本季度现金成本增加至13.51美元/湿吨。我们现在预计全年发运量为1.65-1.7亿吨,现金成本为13-13.50美元/湿吨。”

  ? 可记录总工伤事故频率3.6,比2018年12月31日改善10%

  ? 平均获得价格提升至71美元/干吨,较去年12月季度销售价格48美元/干吨增加47%,高于行业基准16%的涨幅。

  ? 总发运量为3830万吨,其中西皮尔巴拉粉380万吨。

  ? 热带气旋Veronica造成黑德兰港口关闭5天,受影响量仅限于250万吨。

  ? 现金成本13.51美元/湿吨

  ? 铁桥磁铁矿项目第二阶段的开发于4月2日获批

  ? 艾利瓦纳矿山及铁路项目按计划和预算进行

  ? FMG未来移动中心在西澳卡拉萨启动
    注:吨数按湿吨计算,FMG海运矿含8-9%水分。

  一季度FMG总工伤事故率(TRIFR)减少至3.6(2018年12月季度为4.0)。 重点确保员工和承包商的健康和安全使得本季度实现了创纪录的TRIFR新低2.1。本季度,“控制”计划在各项业务中成功推出,旨在让员工专注于安全地控制他们的工作环境。

  采矿、加工、铁路和航运相结合,总发货量达3830万吨,同比相当,较2018年12月季度下降了10%,这主要是由于飓风Veronica影响港口关闭五天,并在港口业务附近造成局部洪水。与去年同期相比,采矿和表土剥离量分别增加了15%和11%,以维持库存以支持增强产品组合的交付。

  平均剥采比为1.4,与去年同期一致。

  本季度西皮尔巴拉粉发货量为380万吨,占本季度总量的10%,预计19财年总发货量将在800-1000万吨之间。

  受飓风Veronica对货运的影响,C1成本为13.51美元/湿吨,高于上一季度。

  市场

  中国粗钢产量依然强劲,2019年第一季度达到2.31亿吨,同比增长9.9%(中国国家统计局),成品钢库存保持稳定。自本季度末以来,随着需求的增加,钢材库存的减少速度加快。

  钢厂利润率持续放缓使得本季度对FMG产品的需求强劲,导致FMG产品在中国港口大幅减少。

  本季度FMG实际销售均价为71美元/干吨,比上一季度提高了47%,以普氏品位62%铁矿石价格83美元/干吨折算表现提升16%。实际价格实现率达86%。62%普氏CFR均价为83美元/干吨。

  本季度西皮尔巴拉粉发货量显着增加,占总量的10%。与九个客户签订的长期合同现已完成,占西皮尔巴拉粉产品的大部分。与西皮尔巴拉粉相关的市场和客户开发在中国和其他主要市场仍在继续。

  FMG完全整合的运营和营销战略继续专注于优化产品组合,以提供更高利润的产品。按产品划分的销售额列于下表:
    本季度非中国市场占总发货量的7%,由于需求旺盛和中国市场价格较高,印度的出货量减少。

  资产负债表

  截至2019年3月31日,余存现金为11亿美元。

  截至2019年3月31日,债务总额仍为40亿美元,净债务为29亿美元。

  本季度的总资本支出为1.96亿美元,其中包括可持续的资本、勘探和开发支出。

  截至2019年3月31日,铁矿石预付款减少至6.19亿美元。本季度摊销为1.29亿美元,年初至今的摊销额达到1.78亿美元。2019财年其余的摊销预计将达到1.33亿美元,其余额将于2020财年摊销。

  1、FMG旗下高品位磁铁矿铁桥项目(Iron Bridge Magnetite Project)于2019年4月2日宣布进行第二阶段开发,耗资26亿美元,生产2200万吨67%铁品位的低杂质浓缩产品。该项目由FMG集团的子公司FMG 磁铁矿有限公司与合资方福尔摩沙钢铁有限公司组成的非法人合资企业(UJV)拥有,该项目自2010年以来已经得到了全面研究,并在2015年至2018年期间成功完成并运营了第一阶段大型试点和全规模示范工厂从而降低了风险。

  非法人合营项目合作伙伴各自负责其在二期总资本支出中的股权份额。FMG铁桥的出资额将为21亿美元,其中包括一期的2.74亿美元延期出资。2019财年的早期工程支出将由FMG集团资助。

  FMG将管理和运营该项目,包括维护完整的营销权利,支持公司的大部分产品铁含量超过60%的战略。实际产品组合将根据市场情况为FMG及其合作伙伴提供最大价值。

  预计该项目的第一批矿石将于2022年上半年投产,并在12个月内全面达产。该项目的所有维持成本为45-55美元/干吨,包括C1生产成本(30-35美元/干吨,包括使用FMG港口基础设施的费用)、维持资本支出(4-6美元/干吨)以及资源使用费、管理成本和海运费(取决于汇率、通货膨胀和其他市场因素)。

  2、耗资12.75亿美元的艾利瓦纳矿山和铁路项目按计划和预算进行,与在2020年12月获得第一批矿石的预期一致。

  2019年3月季度的勘探总支出为1800万美元,年初至今的支出达到6700万美元。

  车辆自动运输(AHS)的技术转变继续取得进展,55辆卡车在圣诞溪转换,使自主舰队总数达到112辆,而断云矿山的转换很快就开始了。一旦完成,FMG将成为全球第一家拥有全自动运输车队的铁矿石运营商。

  圣塔克里克矿山的自动轻型车辆试验在本季度宣布,以FMG的自主能力为基础。

  FMG宣布成立FMG未来移动中心,这是一个位于西澳大利亚州卡拉萨的研发中心,旨在探索在城市环境中应用自主移动技术的机会。

  19财年目标

  ? 发货量目标为1.65-1.7亿吨,其中西皮尔巴拉粉目标发运量为800-1000万吨。

  ? C1目标现金成本为13-13.50美元/湿吨。

  ? 平均剥离率1.5。

  ? 总资本支出12亿美元,包括FMG旗下的2019财年高品位磁铁矿铁桥项目中的份额。

  ? 折旧和摊销7.10美元/湿吨。

  淡水河谷2019年第一季度生产报告

  淡水河谷19年1季度球团产量总计1220万吨,环比下降23%,同比下降5%,主要由于Brumadinho大坝破裂后球团厂停工,以及在Tubar?o与Oman进行的定期维护导致球团停产。

  关于上述库存管理程序,根据以前的做法,一旦达成商业协议,混合设施的产品所有权就转移给了客户,并且无论客户是否检索到矿石,都确认了销量。因此,出售的矿石必须在等待回收的港口进行隔离,因此由于缺乏堆场灵活性,港口的运营能力受到限制。根据新的商业惯例,产品的所有权和销量确认仅在货物检索时授予,这会影响销量及时确认。

  19年1季度优质产品占总销售额的81%,与2018年第4季度基本保持一致。1季度铁矿石和高品质球团平均溢价达到10.7美元/吨,而2018年4季度平均溢价为11.5美元/吨,这主要是受到市场卡拉加斯粉低溢价的影响,这被新合同条款对球团销量的积极影响而部分抵消。
    受Brumadinho大坝破裂后的影响以及强于平时的天气相关季节性因素的影响,Vale重新公布2019年铁矿石和球团的目标销量为3.07-3.32亿吨,如之前所公布,该值目前调整为此前的最低值与中位值之间。

  2019年1季度,Vale产品组合铁品位达到64.3%,氧化铝含量1.2%,硅含量为3.5%。

  包括Carajás和S11D在内的北部系统2019年1季度产量为4100万吨,环比减少1190万吨,同比持平,这是由于3月份Ponta da Madeira港口(PDM)的异常降雨加剧了通常的天气季节性影响, 但被S11D项目顺利提升抵消了部分影响。

  包括Itabira,Minas Centrais和Mariana采矿中心在内的东南系统在2019年1季度产量为1960万吨,环比减少700万吨,同比减少260万吨,这主要是由于Brucutu,Timbopeba和Alegria矿山停工的影响。

  南部系统包括Paraopeba,Vargem Grande和Minas Itabirito采矿中心,一季度产量为1180万吨,环比减少922万吨,同比减少680万吨,主要受Vargem Grande和 Fábrica complexes停工影响。

  中西部系统在2019年1季度产量为50万吨,环比同比持平。
    因工厂提升,S?o Luís球团厂一季度产量为120万吨,环比增加33%。

  Tubar?o球团厂(含Tubar?o1-8号)一季度产量为780万吨,环比减少15%,同比持平,这是由于Vitória市政府对Tubar?o港口部分废水处理进行阻断后,3号和7号工厂的定期维护以及1-4号工厂为期5天的停工。

  Fábrica球团厂一季度产量50万吨,环比同比均减少50万吨,因受ANM决定在2019年2月20日停工的影响。

  ANM决定在2019年2月20日停产,Vargem Grande球团厂一季度产量为60万吨,环比减少100万吨,同比减少120万吨。

  由于1月份A线和2月份B线的定期维护,Oman球团厂一季度产量为200万吨,环比下降25%,同比下降11%。返回期货首页,查看更多>>

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