行情回顾：进入1月份，钢材价格首先快速下跌，焦化利润受到钢厂打压，焦炭价格累计跌幅650元/吨。而下游焦煤维持高价，中、低硫主焦煤受市场青睐，而配煤供应则相对充裕。焦企受到上下游同时打压，炼焦利润基本消失，焦企高开工且钢厂高炉检修增加导致焦炭呈供过于求的格局。但随着宏观政策的刺激，钢材价格止跌企稳后上扬，市场预期逐渐转暖，焦企焦炭库存也在连续累积后开始减少，贸易商少量囤货，促使焦炭期现共振上扬。月底焦企尝试提涨焦炭价格，钢焦博弈加剧。随着节前现货贸易量的减少，市场对节后预期主导盘面，市场资金博弈激烈，且逐渐步入白热化阶段。而焦煤近期受矿难影响，国家加强安全检查力度，主产地部分煤矿提前停产，焦煤供应紧张，且不同煤种价差保持较大，受焦化利润收缩影响，高价资源成交较少，且部分煤矿为加快销售存在暗降现象。
后市展望：焦炭方面，近期钢材价格的走弱带动焦炭价格大幅下跌，钢厂停产检修较多，导致焦炭需求下滑，而焦企开工高位，供应相对宽松，短期呈供过于求格局，虽然盘面有一定幅度上扬，但缺乏上涨驱动，焦价走势难以延续。但宏观转暖，市场对节后预期乐观，结合后期成材走势及累库情况，观察节后真实需求是否兑现。
焦煤方面，临近年底，且煤矿事故多发导致煤矿安全检查力度增大，部分煤矿提前开启停工计划，低硫主焦煤供应较为紧张，而部分配煤煤种由于焦企前期囤积较多库存，且供应相对宽松，近期配煤价格有小幅下调趋势。但目前盘面贴水幅度较大，下跌空间有限。
2月策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供应相对宽松，需求由于钢厂检修影响下滑，缺乏上涨驱动，呈震荡格局，等待节后真实需求兑现，结合成材走势，逢低做多。焦煤方面：中性，近期煤矿安全检查等因素依旧导致供给较为紧张，焦化利润地位导致焦煤高价难以维持，但盘面贴水幅度较大，下跌空间有限。
套利方面：焦炭正套，买焦炭1905空焦炭1909。
风险点：煤矿安全检查力度减弱；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。返回期货首页，查看更多>>
