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利空氛围仍无法“驱散” 短期郑棉或维持窄幅震荡行情

2019-04-09 10:27:01 来源:和讯 作者:佚名

  上周行情回顾:

  外盘方面,上周ICE美棉主力先抑后扬。周一至周三,受到获利盘持续打压,期价震荡下跌。周四,在近期美棉出口需求较好,以及美棉面积减少且播种缓慢等综合因素支撑下,期价止跌反弹收高。周五,受美国强劲的经济数据提振,美棉期价盘中上扬,一举突破每磅78美分大关,涨至三个半月来高位,收复本周前期全部跌幅,使得近期涨势又得到进一步巩固。具体来看,主力合约上周五收于每磅78.34美分,上周累计上涨0.95%,连续第七周上涨,交投区间在每磅76.47-78.48美分。

  内盘方面,上周国内供需基本面仍无明显改善,但受到商品大盘止跌反弹上涨带动,郑棉自相对低位温和回升,缓慢修复前期跌幅。上周主力换月,主力1909合约上周五收于15630元/吨,震荡区间为15595-15685元/吨,上周累计上涨0.87%。

  现货方面,下游纺企3月中下旬的阶段性补库活动基本结束,现货销售重新陷入低迷。不过,轧花厂及棉商经过前期顺价出货,现金流较充裕,皮棉惜售、抗跌情绪升温。但受到期价疲软拖累,现价上涨步伐停滞,代表内地标准级现货价格的3128B指数上周持稳,4月4日为15633元/吨。

  基本面分析:

  全球棉花种植面积增加,2019/20年度棉花供需或基本平衡。国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的4月份全球产需预测认为,尽管贸易问题存在不确定性、全球经济和棉花需求增长减慢,但2019/20年度全球棉花消费量仍将达到创纪录的2730万吨。同时,全球棉花种植面积和产量也将同比增加,原因是棉花比竞争作物的价格更有吸引力。ICAC预计,2019/20年度全球棉花平均单产提高6%,棉花产量预计达到2760万吨,略微高于消费量,期末库存将增加到1770万吨,略高于2018/19年度。

  近期美国棉花出口销售强劲,或反映其需求向好。美国农业部出口周报显示,3月22-28日,2018/19年度美棉出口净签约量为7.3万吨,较前周增长47%,较前四周平均值大幅增长,新增签约主要来自越南(2.28万吨)、中国(1.34万吨)、孟加拉国(1.1万吨)、印度(9934吨)。2018/19年度美棉装运量为9.32万吨,较前周增长8%,较前四周平均值增长19%。主要运往越南(1.95万吨)、土耳其(1.83万吨)、巴基斯坦(1.16万吨)。

  印度新棉上市量同比大减,产量预测可能继续下调 。印度棉花协会表示,由于本年度印度棉花减产10-12%,近几周印度棉花价格持续上涨,未来将保持坚挺走势。目前,印度各地籽棉价格已高于MSP,因此CCI收购已基本停止。据印度棉花公司(CCI)统计,截至4月1日印度新棉为2540万包(170公斤),印度棉花协会预计本年度产量为3280万包。近几周,印度新棉上市量大幅减少,4月2日的上市量只有7.5万包,远低于去年同期的13.5万包。根据新棉上市进度和流通渠道库存情况判断,印度棉花产量有可能继续下调。

  巴基斯坦新棉上市量减少7% ,后期或现较大供应缺口。根据巴基斯坦轧花厂协会(PCGA)的统计,截至4月1日,巴基斯坦新棉上市量累计达到183.13万吨,同比减少6.9%,累计加工量183万吨,累计销售量169.4万吨,其中纺织厂采购167.6万吨,出口商采购1.74万吨,未售库存13.7万吨。目前来看,巴基斯坦后期国内供应可能比较紧张。

  青岛港外棉库存逼近30万吨,贸易商提价遭抵制。中国棉花网专讯:据几家国际棉商、青岛港棉花贸易商反馈,近几日抵港成交、入保税库的外棉主要以印度棉、墨西哥棉为主,入库量明显大于出库量。根据调查和估测,截至4月2日前,青岛港外棉库存约30万吨,较3月下旬呈现持续回升,其中印度棉保税量不低于5万吨。考虑到4月份计划到港、转运的印度棉合同,至4月底青岛港保税印度棉或超过8万吨。黄岛某中型进口企业表示,由于ICE棉花期货主力合约上破77,险破78整数关口;再加上中美贸易磋商提速,利好消息频出和国内纺织品、服装产销延续“金三银四”行情,因此棉花贸易商试图上调外棉人民币报价,但受到国内纺织厂、中间商的强烈抵制,买方在国家棉花调控政策、中美贸易谈判等前景不明的情况下观望情绪升温,贸易商提价非常困难。

  疆内销售成交仍较疲软,买卖双方都在观望 。中国棉花网消息,据了解,目前棉花实际“点价”成交量仍明显不及预期,买方、卖方市场都在观望。目前在港口销售的巴西棉、印度棉与内地库新疆棉价差维持在1000元/吨以上的情况下,“双28/双29”高品质新疆棉询价、成交也呈现下滑态势,而低马值、低断裂比强度、长度低于27mm及杂质偏大的皮棉也销售遇阻。阿克苏、库尔勒等地的轧花厂表示,一周以来南疆高品质手摘棉销售有回落迹象,南疆机采棉仍旧不受纺织厂、贸易商的眷顾,一些存棉待售的棉企压力较2/3月份回升。而北疆低马值、高杂质、低强力的机采棉也处于滞销状态,如果短期郑棉CF1905合约无法突破15500元/吨,那么疆内外棉花现货价格有疲软、回调的风险。

  新疆地区及兵团棉花春播工作已经全面展开。3月底4月初,随着气温不断升高,新疆棉花主要产区陆续开始春播作业,到处是一片忙碌的景色。同时,进入3月下旬,在做好备耕工作的基础上,新疆生产建设兵团春播工作自南向北全面展开,各团场抢抓气温回升的有利时机,迅速掀起了春播热潮。

  “点价”成交不及预期,仓单折皮棉规模继续增加。棉花实际“点价”成交量明显不及预期,仓单数量进大于出。截至4月4日,一号棉花仓单数量与有效预报量合计折皮棉85万吨,与上周五增加1.5万吨。

  结论及操作建议:

  结论:

  1、外盘方面,目前全球棉市处于存量消费阶段,供需基本面在持续收紧,加之印度、巴基斯坦2018/19年度棉花出现减产,后期进口看增,使得全球棉花现货价格整体走强,对ICE美棉期价具有较强支撑。同时,近期美棉需求向好,以及2019/20年度美棉种植面积预期减少,且不利天气导致播种缓慢等形成盘面较好利多氛围。短期ICE美棉或继续保持偏强走势,交易区间在每磅76-80美分。关注美国棉花播种以及中美贸易磋商进展的消息。

  2、内盘方面,下游纺企3月中下旬的阶段性补库活动基本结束,当前不管是进口棉,还是新疆棉销售均较前期明显放缓,棉市重新陷入低迷。而且2019年下游纺织行业“金三银四”传统产销旺季已经大幅“褪色”,纺织产业整体经营情况不显乐观,不少服装、坯布及纱线企业表示产成品库存偏高,有待后期消化,恐继续拖累棉花需求。最后,巨量仓单压力仍存,仍是盘面上行最大压力。近期,业内传言国储棉将在5月份开始抛储,给市场又蒙上一层阴影。不过,在现货成本持续增加,国内供应存在巨大缺口支撑下,市场还是有非常强的抗跌意愿和能力。新晋主力合约1909,成为多空博弈“主战场”。短期利空氛围仍无法“驱散”,郑棉或继续维持震荡行情。5月合约主要交易区间14900-15300元/吨;9月合约为15400-15900元/吨。

  操作建议:

  对比历史同期走势,3月下旬至4月上旬是一个阶段性底部,可逢低适量布局1909合约多单,以待4月中旬以后炒作新疆棉花种植生长期的天气因素。

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