宏观股指
观点：沪深两市缩量蓄势，等待科创板正式开板
昨日主板指数未能延续上行势头，出现窄幅震荡的走势，两市成交量缩减至3500亿级别。但乐观的是，午间央行宣布开展1600亿元逆回购操作，由于当日无逆回购到期，全部实现净投放，使得流动性短期偏紧有望缓解。晚间尽管美国消费数据大幅超预期，但美联储主席仍暗示7月加息，重申将采取适当行动维持经济扩张，叠加国资委推进装备制造、船舶、化工行业重组的利好提振，有望部分对冲晚间美股、原油调整，以及目前市场整体观望气氛浓厚的不利影响。综合来看，在科创板正式开板前，市场整体维持震荡蓄势的概率较大。
投资建议：短期观望或区间震荡思路应对，等待科创板正式开板，供参考。
贵金属
观点：美元强势上行，金价略显疲软
昨日美元指数刷新近四日高点至97.438，因美国零售销售强劲增长，缓解了对美国经济的担忧，且降低对美联储本月稍晚可能大幅降息的预期，与此同时金价走低，美国经济数据强劲以及美债收益率上升令金价承压。国内方面，AU1912合约昨日收整理小阳线，隔夜收回落小阴线。
黑色品种
钢材
观点：原料成本支撑，期螺冲高调整
近期由于部分钢厂例行检查，高炉开工率有所回落，钢材产量小幅下降。需求端总体不强，建筑钢材日成交下降，螺纹热卷季节性累库。原材料大幅走高成本支撑显现，期现全线走强，螺纹热卷基差均走扩。
短期盘面将继续高位震荡，现货价格稳中偏弱。关注限产政策执行力度及持续性。
铁矿石
观点：港口成交下降，连铁偏强运行
港口库存继续下降，且环保限产影响不及预期，疏港量再度回升，铁矿需求较为强劲，目前库存下降速度持平。最新港口到货量大幅提升，但低库存及高基差支撑矿价。宏观数据提振信心，需求预期向好，现货继续上行。
预计短期盘面高位运行，多单继续持有，关注库存及到货情况。
焦煤焦炭：产地焦企提涨，期市偏强震荡
焦炭
产地山西受“百日清零”及“二青会”影响，个别焦企生产有所影响，部分焦企提涨100元/吨，但河北唐山等地焦企暂未跟进。下游钢厂焦炭库存充足，暂未接受。综合来看，现货市场钢焦博弈持续，期市偏强震荡，但焦炭供需矛盾仍存，期市持续性上涨有待观察，建议2180元/吨以上可反向做空。
焦煤
各环节焦煤库存偏高，焦企采购情绪一般，焦炭价格止跌，焦煤价格下行压力减弱，预计现货市场企稳，期市受进口政策影响偏强震荡，持续追高需谨慎。
玻璃
华中浮法玻璃市场稳中上调1-1.5元/重量箱，湖北提涨较为集中。华北稳价走货为主，个别厂有一定促销活动。华东市场整体出货较平稳，个别厂计划明日价格小幅提涨，多数厂调价偏谨慎。西北市场主流稳价出货，个别厂部分规格价格小幅调整，近期走货良好，厂家库存小幅下降。华南市场继续走稳，厂家产销基本平衡，库存维持偏低位，需求表现一般，消化社会库存为主。
操作上，建议短线操作，01若有1440以上价格可布局空单。
有色金属
观点：利好消息继续发酵，铜价突破47000压力线
铜
隔夜铜价继续上涨，在于中国6月经济数据向好，工业增加值与固定资产投资都大幅超于预期，这对于投资者信心的提振不言而喻，预计铜价仍然可以按照短多情况处理。同时国家统计局公布6月精炼铜产量数据，显示六月单月产量为80.4万吨，较去年同期产量增加11.8%，主要是由于冶炼厂相继复产，精炼铜供给得到一定提高。
锌
短期锌供需的小幅修正以及宏观修复情绪的发酵使锌价触底反弹。反弹高度可能有限，中期锌价进一步回调探底趋势不改。操作上考虑逢高沽空。
化工品种
原油
美国飓风巴里被降级为热带低气压，美国墨西哥湾沿岸的石油和天然气恢复生产，同时炼厂恢复运营，飓风对油价的影响逐步消退，原油重回基本面主导之中。供给端来看，虽然伊朗原子能组织当地时间15日发表声明，呼吁西方国家尽快回归伊朗核问题全面协议的框架下解决问题，否则伊朗将继续提高铀浓缩丰度，但美国方面表示美伊关系有缓解迹象，短期对油价支撑减弱。库存端来看，美国原油库存处于下降趋势，WTI M1-M5月差保持平稳，有利于油价企稳上涨。
综合来看，短期WTI在60美元关口考验上承压，密切关注美伊局势，操作上暂时观望。
PTA
隔夜外盘油价暴跌，飓风降级及政治局势缓和在短期使得原料端承压，PX近日也展开跌势，对PTA压力明显。供应端在本周没有大的变化，工厂出货改善前期现货流动性紧张局面，而需求端看，昨日聚酯、织造工厂促销成交，主流聚酯工厂产销部分升温，但在聚酯减产的格局下，需求仍拖累PTA价格反弹。
综合来看，短期PTA将会维持弱势震荡，不排除继续跟随成本端走低的概率，操作上短空。
农产品
棉花
观点：棉花窄区间技术指引震荡
昨日盘面基本面延续，技术指引为主。开盘上冲13200后受制于基本面压力回挫，空头13120附近增仓，至尾盘小幅出清。
美棉方面长势暂未有显著好转，显著落后于历年平均水平，同样受制于种植面积及增产预期压力难以上行。国内现货出货情绪渐强，报价小幅下调，但成交依旧清淡。下游纱线虽开机率小幅回调、均价并未随之坚挺，整体依旧以去库存为主基调。坯布方面，下游布厂库存依旧高位且转为累积态势，库存问题未解。虽整体基本面持续偏弱，但12800-13000区域性价比凸显买盘显著，该区域内支撑力度较强。
策略：建议观望，坚持一定要操作者可关注12800一线低吸操作，至13100-13150出清(可行但不推荐)。
豆粕
观点：天气炒作仍将持续，连粕期价下挫
市场预期未来一段时间美国大豆产区将迎来有利于作物生长的降雨，外盘下挫，带动连粕期价下挫。美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，近期肉禽利润下滑，降雨影响水产，需求不振，但近期由于开机率下降，成交有所好转，油厂累库放缓。未来一段时间预计天气炒作仍会继续，市场对多空存在分歧，建议持偏弱震荡思维。
玉米
观点：现货低迷盘面回暖，需求疲软反弹受阻
目前现货市场依旧比较冷清，东北贸易商库存陆续释放，拍卖粮也不断进入市场，南北港口利润倒挂，贸易双方购销心态一般，港口集港量下降，但因深加工库存充足，下游需求不强，加工利润处于亏损边缘致使部分企业停产，采购意愿不强，而南方饲料企业也因猪瘟影响，采购积极性不强，需求端疲软，阶段性供需宽松。目前东北玉米价格因已经接近拍卖底价，下方空间不大，近日盘面持续回暖，期现价差缩小，短期以调整震荡为主，盘面上涨还需需求提振，现货价格回暖。
操作上：短线者以观望为宜，长线者可依托拍卖底价在1900-1930区间阶梯布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价有落有稳，期货再创新高
昨日鸡蛋开盘冲高回落，随后震荡整理，午后以1月合约为代表大幅增仓上行，再创新高；9月主力合约盘中继续减仓，尾盘上扬幅度更是未能突破早盘新高。当前现货处在快速上涨后的调整阶段，远月逆势增仓补涨，后续需关注盘中资金动向。本周现货高价区有望继续落价调整，多单可适当减持规避风险。
套利：JD91收于419，1月合约补涨价差可能继续走缩。
生猪
观点：西南地区猪价补涨，其他区域涨跌互现
7月16日全国外三元生猪均价18.68元/公斤，整体涨势近两日有所放缓，16日西南地区猪价补涨。
全国屠宰场主流结算价涨跌调整，黑龙江、四川、重庆、云南地区屠宰场有提价现象，辽宁、吉林、山东、河北、河南、江苏、安徽、山西、浙江地区则多数降价。大型屠宰企业生猪收购价涨跌互现，山东烟台福祖115公斤良种猪收购价19.4元/千克，小幅下跌；湖北孝感高金110公斤良种猪16.6-17.8元/公斤，维持稳定；内蒙通辽金锣110公斤外三元收购价19.4元/公斤，维持稳定。规模养殖企业生猪出栏价格稳中有降，河南正邦100公斤外三元出栏价19.2元/公斤，小幅回调；江西汉世伟120公斤外三元出栏价19.6元/千克，维持稳定；江苏温氏115公斤外三元出栏价格20.4元/千克，维持稳定。16日市场，屠宰企业降价增多，采购积极性较差；养殖企业挺价意愿有所松懈，高价区出现一定下调。由于市场供需并不扭转，预计短期内猪价将呈现稳定。
油脂
观点：外盘回调豆油反弹受阻，菜油需求疲软不宜追高
天气炒作以及美豆7月供需报告利多持续降温，盘面开始回调，南美及美国大豆升贴水小幅回落，国内大豆进口利润小幅回暖，刺激大豆进口，国内豆油交易量陷入短期低迷，需求疲软，国内开机率小幅回暖，豆油库存居高不下，短期豆油供应宽松，反弹阻力比较大，短期区间震荡。
各机构预测7月前半月出口增加0.5%-10%，产量增加40%，外盘弱势运行，国内进口利润回暖，买船积极性增加，虽豆棕价差及菜棕价差以及天气转暖等因素刺激棕榈油消费增加，但国内棕榈油库存压力较大加上外盘弱势，短期弱势难改。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，需求疲软，不宜追高，频繁震荡，因此不建议长期多单或空单持有。
策略：短期棕榈油01合约空单持有。
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交33548手，环比减少5998手，总持仓量81816手，环比持平，交易活跃度一般；总成交量PCR增加至0.58，总持仓量PCR持平于0.63，市场情绪相对乐观。
中国6月经济数据向好，工业增加值与固定资产投资都大幅超于预期，这对于投资者信心的提振不言而喻，预计铜价仍然可以按照短多情况处理。趋势策略建议继续持有看跌期权空头头寸。历史波动率继续回落，隐含波动率则略有反弹，波动率策略建议暂时观望。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交下降，总成交量186434手，环比减少20%，总持仓量538736手，环比增加2%。其中M1909系列期权总成交159556手，环比减少22%，总持仓量423054手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.67。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2850和2800，最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率继续上升，10日HV最新值为14.65%。主力合约系列期权隐含波动率下降，最新值为19.99%。
美大豆产区天气改善。但美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕。受非洲猪瘟影响，肉禽利润下滑，抑制终端需求。标的上方阻力较大，预计短期震荡运行，趋势策略买入看涨期权择机止盈。主力系列期权隐波处于合理区间，波动率策略暂时观望。
白糖期权
ICE原糖期货价格大幅下挫，主要由于8月合约到期交割量可能非常大，全球高额的库存打击糖价，在外糖的走弱带动下，郑糖震荡走弱。印度由于前期干旱以及目前季风带来的降雨不如往年，夏季农作物播种物面积下滑9%，白糖的下方空间有限，目前的印度的白糖出口政策对白糖的上行形成压力。
60日历史波动率18.43%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到18.38%，白糖短期波动率小幅增加，未来波动率有可能减弱。当前SR909期权的隐含波动率处于16.35% ，白糖隐含波率目前开始平稳回落。SR909成交量的PCR值为0.52，持仓量的PCR比值为0.62，市场情绪乐观。白糖下跌的空间有限，目前趋势性策略建议卖出看涨期权策略，波动率策略建议做空波动率。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量49966手，环比减少42%，总持仓量594106手，环比持平。其中C1909系列期权总成交35472手，环比减少24%，总持仓量370214手，环比持平，持仓量PCR最新值为0.62。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1920和1880，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1920。玉米主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为5.78%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为10.38%。
东北贸易商库存陆续释放，拍卖粮不断进入市场，南北港口利润倒挂，港口集港量下降。但深加工库存充足，下游需求不强，南方饲企因猪瘟影响采购积极性不强，阶段性供需宽松。短期偏强震荡运行，趋势策略以买入看涨期权为主，主力系列期权隐波处于合理区间，波动率策略暂时观望。
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棉花期权
昨日盘面基本面延续，美棉方面长势暂未有显著好转，显著落后于历年平均水平，同样受制于种植面积及增产预期压力难以上行。国内现货出货情绪渐强，报价小幅下调，但成交依旧清淡。下游纱线虽开机率小幅回调、均价并未随之坚挺，整体依旧以去库存为主基调。坯布方面，下游布厂库存依旧高位且转为累积态势，库存问题未解。虽整体基本面持续偏弱。
60日历史波动率25.22%，20日历史波动率下到为23.29%，CF909期权的隐含波动率处于23.58%，近期棉花的历史波动率有回落的迹象。CF909及CF2001期权合约的隐含波动率都比较平稳，目前隐含波动率都处于历史高位，CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约，CF2001期权合约的隐含波动率为20.32%。棉花期权的成交量PCR值为0.72，持仓量的PCR为0.62。目前棉花的波动率远远超过历史波动率的均值水平。当前趋势策略没有较好的机会，波动率策略可以做空波动率获利的可能性较大。返回期货首页，查看更多>>
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07月16日 14:49
