期货>>机构论市>> 正文

国贸期货：7月16日金融期货日评

2019-07-16 13:31:16 来源：中金在线特约作者：佚名

品种	行情评述	操作建议
股指	周一,A股三大股指集体收涨，其中沪指小幅收涨0.4%，收报2942.19点；深成指收涨1.04%，收报9309.42点；创业板指走势较强，收涨1.94%，收报1547.47点。两市合计成交4224亿元，行业板块多数收涨，券商与软件板块强势领涨。观点：维持乐观判断。市场流动性偏宽裕，不存在流动性恐慌的可能。各指数估值水平并不高，杀估值现象不会发生。市场整体杠杆水平并不高，不大可能出现“杠杆踩踏”的情况。指数不会出现长期的单边下跌。资金中期净流入A股趋势不变，短期科创板的分流规模很小。预计整个下半年A股净流入资金规模仍有2600亿元，其中外资/回购贡献最大，规模在2500/1000亿元。市场担忧的科创板的分流作用有限，其中首批上市的25家公司打新总锁定资金量仅370亿元，目前已完成发行前规模最大集中缴款，后续分流效应明显降低。政策面是反弹的基础，而中美关系是反弹的催化剂。政策面利好还未充分反映：增值税的改革对下游企业(尤其是下游定价能力强的企业)的盈利能力的改善是直接的，而下游企业盈利能力的恢复，会提高对中上游产品的需求，进而带动中上游企业的生产，预计二季度之后处于产业链下游的上市公司盈利水平会逐季改善。中美关系的缓和，会使市场的风险偏好出现较大好转，在催化剂的刺激下，三季度A股有望迎来第二次主升浪。扰动因素改变市场运行节奏，但不改变中期上行趋势。A股扰动源于投资者对流动性、政策和监管等因素的节奏、力度和方向的分歧加大，但这些因素的中期利好A股趋势并没有变化，且未来可能会强化。建议： IF合约观望，IH合约多单持有，IC合约多单持有。	IF合约建议观望。推荐星级 ★★★★ IH合约建议多单持有。推荐星级 ★★★★ IC合约建议多单持有。推荐星级 ★★★★
国债	央行公告，从5月15日开始，对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位。今日为实施该政策的第三次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。同时，在对当日到期的1885亿元MLF等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2000亿元。今日不开展逆回购操作。资金面方面，DR001最新加权平均利率报2.6159%，上行近38bp；DR007最新加权平均利率报2.6631%，较前一日上行逾17bp。Shibor普遍上行，隔夜品种上行38.25bp报2.6175%，7天期上行11bp报2.669%，14天期上行26bp报2.638%。国债期货开盘即走高，9:50后GDP增速数据出来后债市并无太大变动，10点统计局公布的工业增加值、固定资产投资、消费等数据超预期，尤其是工业增加值远超预期，期债快速回落。国债期货午后窄幅震荡，10年期主力合约收跌0.21%，全日振幅达0.51%，5年期主力合约跌0.07%。	基本面支持仍在，汇率制约流动性减弱，债期短期料表现强势，收益率下行为大势所趋。推荐星级 ★★★★