本周要点：
创业板正式登陆资本市场时，新股申购方式是采用资金申购，申购日开始到申购日后 4 日均需要冻结资金，即凡申购者，无论中签与否，均需冻结资金约一周，导致大量超额资金被冻结，这对于市场资金造成比较大的压力。由于冻结资金规模巨大，资金冻结期间市场成交活跃度有比较明显的下滑。
在现行制度下，冻结资金规模即为实际募资金额，不存在超额占用资金的情况，对股市资金面的影响远小于创业板上市前夕。截止7月12日，首批上市的25家科创板公司，募集资金规模为370.18亿元。科创板公司从2019年6月27日至7月12日分7批申购，发行高峰期为7月10日、11日和12日。其中最高峰为7月10日，共有9家上市公司新股申购，募集资金规模总计188.33亿元，但也仅占当日A股流通市值的0.0432%。本周一、周二是最后两批科创板申购的缴款日，资金规模分别为45.72亿和62.79亿，相较当前3000亿以上的日均成交金额，对资金挤占并不明显。
策略要点：
股指：上周一A股大幅下挫后，后四个交易日维持非常窄幅的震荡。上周两个利多因素，美联储降息预期重新确立，但这两个交易逻辑已经在前期释放。市场未来的交易逻辑可能重回国内，主要在于国内货币政策的选择以及宏观经济复苏情况，但目前市场对于这两点的方向都不明确。预计本周波动将较上周加大，但无趋势性机会，操作上建议暂时观望。
国债：上周，期债于高位维持震荡，周中发布的基本面数据与预期差距不大，周五收盘前的异动与进出口数据的公布有一定关系，资金面较前期略有收紧，本周一将继续迎来基本面数据的公布，料一定程度左右期债走势。
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