登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:产业早报 | 南方多地暴雨不断,今日期市走势如何

2019-06-21 09:07:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:沪深两市量价齐升,市场上行空间开启

  昨日以券商为代表的金融板块大幅上涨,全面激活市场赚钱效应,并带动沪深两市量价齐升。晚间证监会为进一步理顺重组上市功能,激发市场活力,将优化借壳指标,或将取消创业板不能借壳限制,上述利好有望提振题材板块以及中证500指数,同时在目前离岸人民币汇率升至8.60关口、央行维护市场流动性、沪港通北上资金持续净流入的情况下,市场整体上行空间已开启。预计今日早盘市场消化短期获利盘后,仍存上行动能的概率较大。

  投资建议:日内以偏多思路应对,供参考。

  贵金属

  观点:美指持续重挫,COMEX金创2013年9月以来新高

  昨日美元持续重挫,美元指数刷新二周新低至96.55,创2018年2月以来最大两日跌幅。COMEX金大涨,飙升至近6年高点,盘中一度触及1397.7美元/盎司,创2016年6月份以来主力合约最大单日美元涨幅和百分比涨幅。。国内方面,AU1912合约昨日收破位上行大阳线,隔夜收高位小阳。

  黑色品种

  钢材

  观点: 终端需求走弱,成材持续累库 

  尽管市场开始关注钢厂检修以及新一轮限产对供给的影响,但当前的利润水平下,钢材高供给的局面短期难有改善,而南方各地暴雨不断,需求季节性走弱的预期正在逐步兑现,库存压力渐增,本周螺纹及热卷库存继续增加。目前成材自身供需矛盾不断积累,铁矿石持续拉涨带动盘面走强,但现货市场高价成交乏力,基差持续收窄,谨慎进一步追高。 

  铁矿石

  观点:港口成交活跃,连铁偏强上行

  力拓下调发运目标,而淡水河谷复产在即,供给端仍有较大不确定性,可以确定的是短期到港量难以满足需求,港口库存继续下降,中期看算上巴西及澳洲到中国海运时间,预计到货量有所增加。下游开工高位,钢厂产量下降但仍较高,采购刚需支撑矿价。港口现货偏紧,贸易商挺价意愿较强,成交较好。预计短期偏强运行为主,多单继续持有。

  焦煤焦炭:首轮提降逐步落地,期市持续窄幅震荡

  焦炭

  焦企开工高位回升,厂内库存开始累库。钢厂高炉开工小幅下滑,焦炭库存连续增加,库存水平保持中性。港口成交清淡,库存微降。综合看,钢厂利润下滑明显,首轮提降逐步落地,预计焦炭现货偏弱运行,期市无重大影响下偏弱格局难改,2050支撑位较强,建议2070-2100元/吨可做空。

  焦煤

  焦企焦煤库存高位,采购节奏有所放缓,山西吕梁等地部分配煤价格有所松动。整体看,焦炭价格走弱,焦煤价格承压,预计现货市场偏弱,期市采取逢高做空策略。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场稳中有涨,华北沙河长城、安全、正大价格上涨,市场价跟随上涨,市场成交情况一般;华南市场漳州、河源普白小板规格优惠取消;华东市场山东巨润、德州晶华上调1元/重量箱,滕州金晶计划明日涨价,近期由于山东产能缩减,外发量减少,江苏部分厂走货略见好转;华中企业昨日报盘价格普涨,仍需跟进涨价落实情况。企业经过多次拉涨后心态趋于谨慎,后续产能方面若无强力政策推动,普通白玻价格上行空间十分有限。操作上,维持观点不变。

  有色金属

  观点:智利铜矿罢工局势紧张,期铜依然具有上涨空间

  铜

  隔夜铜价小幅回落,总体呈高开低走态势。智利Chuquicamata铜矿工会呼吁其成员拒绝智利铜业公司的薪资提议,罢工时间已经累计一周之久,如果后续情况继续恶化的话,将对铜矿产量产生较大影响,对本就紧张的铜矿市场产生进一步打击。在宏观情绪转好的大背景下,铜价后市依然具有上涨空间。

  锌

  虽然短期宏观情绪可能有修复需求,但锌现货市场日内供需失衡进一步加剧,锌价短期更倾向于不断下测底部支撑力度。预计锌价仍将偏弱运行。关注国内累库连续性。

  化工品种

  原油

  中东局势方面,伊朗击落美国无人机,而美国指责伊朗是近期波斯湾地区油轮被攻击的幕后推手,紧张的美伊局势,威胁到霍尔木兹海峡石油运输的安全,国际油价受到地缘政治事件的推动而上涨。库存端来看,美国商业原油库存扭转逆季节性增加趋势,库存变化趋势指标开始下降,前期库存逆季节性增加一直压制油价,现在趋势扭转,有利于油价企稳反弹。

  综合来看,紧张的美伊局势短期推高油价,谨防油价超涨之后出现的回调。

  PTA

  PTA昨日延续偏暖态势,供应端后期的收缩给予期现货价格一定的支撑。从现货市场来看,交投活跃度有所降温,但现货多集中在大厂手中,整体仍旧偏紧。重点关注的需求端上,聚酯产销表现有所回落,涤纶长丝产销98%,涤纶短纤产销70%-120%,聚酯切片产销80%-100%。

  综合来看,供需两方面在短期有一定好转,但终端订单及库存情况仍待观察。操作上,PTA前期多单移动止盈,注意上方压力。

  农产品

  棉花

  观点:产业困境未解,郑棉上冲后劲不足

  美棉出口装运报告持续低迷,整体回落。美棉短期产业上会面对一些挑战与困境。而产业上原料胀库及下游低迷依旧未得到根本改善。今日储备成交平均加价情况较前日热度回落,但最高成交价走高。整体来说产业预期有所缓和。技术面上,13800位置强压未能强势突破,昨日日盘多单大幅平仓,预计短期回落为主。

  策略:底部震荡,请勿抄底,逢13800可试沽空。

  玉米

  观点:临储玉米拍卖成交低迷,盘面继续震荡调整

  周四第五轮临储粮拍卖结果,成交平均价1676元/吨,较上周下跌2元/吨,成交率46.11%,较上周下跌17.8个百分点。临储拍卖粮成交结果继续双低,市场成交冷淡,港口稳价放粮,因南方猪瘟疫情仍在蔓延,南方饲企备粮意愿不强,需求端疲软,南北港口玉米价格倒挂,港口集港维持弱势,东北粮南下困难;华北贸易商及深加工企业忙于麦收,玉米收购冷淡,市场不温不火。但拍卖底价支撑以及贪夜蛾向北扩散的担忧,限制了国内盘面下跌空间,不宜过度看空,短期内继续震荡调整为主。

  操作上:短线者前期空单继续持有,止损1950,未进者观望。长线者可依托拍卖底价1930附近布局多单

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中有涨,主力增仓上行

  现货反弹面积扩大,主力在早休盘后逐步增仓上行,短期内现货再次落价风险不大,做多中秋行情或有提前入场可能,盘面有望继续偏强上行,关注4550一线压力。1月合约小幅增仓走强,偏强走势有望保持。

  套利:JD91收于327,310下方可考虑正套操作。

  生猪

  观点:北方市场上行放缓,南方呈现补涨态势

  周四市场上行速度放缓,外三元全国平均价格17.06元/千克。20日屠宰场主流结算价大部分上涨,东北地区部分屠宰企业有压价现象,华东、华中、西南地区屠宰场报价上涨。加工企业收购价继续大幅上涨,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价19元/千克,天津肉联厂115公斤外三元19.6-20.4元/公斤,合肥雨润食品120公斤良种猪收购价18元/公斤。养殖集团外三元品种出栏价稳中上涨,河南牧原110公斤外三元出栏价18.8元/公斤,江西正邦115公斤外三元出栏价17.4-17.5元/千克,江苏温氏110公斤外三元出栏价格18元/千克。

  整体来看,北方地区生猪价格上涨空间与幅度有所放缓,东北地区部分屠宰企业出现明显的减量,走货速度放缓。南方地区猪价出现补涨,而与北方差价依旧明显。预计短期内生猪价格继续以涨为主。

  油脂

  观点:豆棕库存高企反弹受阻

  周四豆油主力合约窄幅震荡下行,Y1909下跌4个点,棕榈油主力合约高开震荡下行, P1909合约下跌16个点,菜油主力合约震荡下行,OI909下跌33个点。

  国储大豆继续拍卖,加上中国油厂积极采购南美大豆,国内大豆充裕供应,维持较高开机率,使豆油库存压力高企。根据船运机构显示,6月前20日马棕油出口量下降5.8-12.7%,相较前15日出口好转,但前期已经消化,马盘不涨反跌,主要原因是马币坚挺和油脂期价疲软,近日或将补跌,而国内棕榈油虽小幅回落,但仍在同期高位,短期内棕榈油继续底部震荡。

  进口菜籽供应紧张,前期利好消化,但菜棕与菜豆油价差过大以及新菜籽上市,临储菜油拍卖,缓冲供应短缺的局面,上方空间受到压制;油脂油料集体大跌,因菜油没有现货成交的支撑,盘面期价估高,消息刺激使其快速下跌,经过近两日的大幅利空消化,菜豆以及菜棕价差缩小,菜油获支撑,短期跌幅或将趋缓,因中加关系未有和解迹象,因此不宜过度看空。

  策略:建议观望。

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交32034手,环比减少21788手,总持仓量小幅增加1736手,当前持仓79470手,交易活跃度还是维持在较高水平;总成交量PCR降低至0.49,总持仓量PCR小幅持平于0.70,当前市场情绪由悲观转为略偏乐观。

  在宏观情绪转好的大背景下,铜价后市依然具有上涨空间,趋势策略继续持有看涨期权多头头寸;期权隐含波动率增减不一,主力CU1908合约隐含波动率走高,CU1908隐含波动率14.69%,远期期权隐波开始有所回落。波动率策略继续观望,激进者可尝试做多波动率。

  豆粕期权

  策略:美国大豆主产区受降雨影响,对种植造成困扰,但美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,预计标的区间震荡运行为主,趋势策略暂时观望。主力系列期权隐波高位下降,波动率策略择机选择做空波动率组合。

  豆粕期权昨日成交下滑,总成交量50938手,环比减少55%,总持仓量422126手,环比增加1%。其中M1909系列期权总成交41692手,环比减少56%,总持仓量355130手,环比微增,持仓量PCR值最新值为0.98。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2800,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率继续上升,10日HV最新值为2.53%。主力合约系列期权隐含波动率下降,最新值为23.99%。

  白糖期权

  ICE原糖价格触及新的一个月高点后开始持续回落。印度的干旱天气目前已经得到缓解,印度已经迎来雨季。美国玉米的产量减少有可能在很大程度上提高乙醇的生产成本,从而丧失玉米乙醇在巴西的市场份额。巴西将会继续维持白糖生产和乙醇生产的比例,而且乙醇的价格有望进一步提高。目前泰国有大量的白糖库存待售,这对糖价存在一定打击。

  SR909期权的平值期权在5100,SR909成交量的PCR值为0.67,持仓量的PCR比值为0.54,市场情绪乐观。60日历史波动率16.73%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到19.8%,前期白糖的短期波动在下降,而SR909期权的隐含波动率处于17.7% ,白糖隐含波率目前比较平稳。短期在波动率策略上可以做空波动率,趋势性策略建议卖出虚值看涨期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下降,总成交量25438手,环比减少45%,总持仓量473956手,环比增加1%。其中C1909系列期权总成交14634手,环比减少54%,总持仓量339362手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1940,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率下降,10日HV最新值为7.22%。主力合约系列期权隐含波动率回落,最新值为11.27%。

  临储拍卖粮成交结果继续双低,市场成交冷淡,南方猪瘟疫情仍在蔓延,饲企备粮意愿不强,需求端疲软。港口集港维持弱势。但拍卖底价支撑,预计短期内以震荡调整为主。主力系列期权隐波回落,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  美棉出口装运报告持续低迷,整体回落。美棉短期产业上会面对一些挑战 与困境。而产业上原料胀库及下游低迷依旧未得到根本改善。今日储备成交平均加价情况较前日热度回落,但最高成交价走高。整体来说产业预期有所缓和。

  CF909成交量的PCR值为0.52,持仓量的PCR比值为0.59,市场情绪偏乐观。日历史波动率23.17%,20日历史波动率上升到为24.09 %,CF909期权的隐含波动率处于24.8%,近期棉花的历史波动率急剧增强,历史波动率和隐含波动率目前均处于历史高位。CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约,CF909的IV为24.7% 。波动率策略建议卖出跨式或者宽跨式期权。趋势性策略可以卖出看涨期权。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

原油伊朗击落美国无人机,加剧中东紧张局势,加之美联储降息预期增强,隔夜欧美原油期价大幅上涨。另外欧佩...

06月21日 09:06

盘面情况:6月20日,鸡蛋1909合约日内震荡收涨1.30%,最高报4528元/500千克,最低报4...

06月20日 16:48

盘面情况:bu1912合约低开高走,期价收涨。当日期价收于3028,较上一交易日+2.64%;成交量...

06月20日 16:43

盘面情况:上海期货交易所FU1909合约开盘报2520元/吨,最高报2567元/吨,最低报2497元...

06月20日 16:42

国内盘面:周四苹果期货主力1910合约减仓增量,期价下跌至8800附近;最高9068,最低报8801...

06月20日 16:19

豆粕期权:CBOT美豆7月合约收至902.4美分/蒲式耳,连粕9月合约收于2886元/吨。国内方面,...

06月20日 11:22

股指:风险犹存 股指持续观望  电话事件引发全球市场一阵兴奋,但是G20会议仍有较大的不确定性。毕竟...

06月20日 10:41

昨日期债小幅下跌,10年期国债期货主力合约T1909下跌0.087%至97.360,5年期国债期货主...

06月20日 10:39

周三,A股高开低走。上证综指上涨0.96%;深证成指上涨1.38%;创业板指上涨0.98%;两市成交...

06月20日 10:37

宏观股指 观点:美联储释放降息预期,市场或维持震荡上行 因欧洲央行行长释放宽松信号,昨日各大股指大幅...

06月20日 09:09