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迈科期货2019.5.24早评精要

2019-05-24 08:56:02 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油 美国、欧洲和日本经济数据不如预期,市场对经济增速下滑拖累原油需求的担忧增强,隔夜油价暴跌。除此之前,市场传言美国与伊朗关系缓解,这也增加了交易商抛售原油的意愿。目前原油市场不确定较高,整体上还是受地缘政治和贸易因素影响,供应端则需关注欧佩克在生产政策上的调整。期价高位调整,技术上转弱,SC支撑463。 观望。

  贵金属 昨日晚间,美元指数波动较大并且盘中发生逆转,美元指数在触及98.373高点之后快速回落。在美国不及预期的数据公布之前,欧元区经济数据不及预期以及英国首相可能将于周五辞职,一度引发美元上涨和欧元下跌。但是很快逆转,随后美国公布的5月Markit制造业PMI指数较前值52.6以及预期值52.7回落,实际值为50.6,新屋销售数据也远不及预期,导致美元指数快速下跌。受此影响,美黄金在触及1272附近低点后快速回升。 关注美元指数回升的持续性。背靠美黄金1278附近短多。

  黑色 昨日黑色商品震荡有降,成材较弱势,铁矿焦煤稳,减仓为主。现货上,成材窄幅调整;铁矿普式高位稳;焦炭偏强焦煤稳。成材方面,开工率高位略降,五月限产不及预期,本周产量续增,供给压力仍存;需求方面,地产数据仍有韧性,高施工和新开工面积支撑建材需求,基建在地方债发行加快下有支撑,近期多地或将开工一批重大项目;而制造业较疲软,卷螺差走弱;近日终端成交量趋缓,基本面或面临边际调整;本周社库厂库继续去化,成本抬升叠加修复贴水,盘面调整后关注支撑强度。铁矿方面,近期澳洲发运有升但巴西仍回落,港口库存创近两年新低,本周延续大幅去化;外矿消息不断,淡水河谷新增尾矿坝安全问题引起新的担忧;下游钢厂方面,进口矿可用天数明显回落,五月限产不及预期,需求良好,高基差未充分修复,或仍属于黑色中多配品种。焦炭方面,近期山西环保整改有新动向,未达排放限值的焦企十一关停,近日吕梁有15-20%的限产,临汾限产常态化;但当前焦企依然满负荷生产,开工率高位,预期主导下现实暂未跟进,追高谨慎;需求上,港口库存继续攀升,焦钢库存保持去化采购情况较好,有提涨四轮可能,盘面有升水部分港口仓单,套保压力有增。焦煤方面,内煤产量有增,但地区安检趋严,蒙煤受罢工影响有限,通关暂高位,澳煤通关仍受限;需求端焦企开工率仍在高位,下游库存略高但持续去化,采购情况良好,盘面宽幅震荡。 单边回调买入为主;多热卷空螺纹,空铁矿09多01反套,螺纹10-1正套,多焦炭空焦煤持有。

  油脂油料 全球商品市场大幅下挫,因为人们担心贸易可能放慢全球经济发展。美国农业部长宣布160亿美元的援助项目,其中将向美国农户直接支付145亿美元。Perdue没有指出26种不同作物的具体支付数额,而是表示,支付将基于2019年农场所有农作物的种植总规模。这种方式不会扭曲播种决定,符合支付条件的种植面积规模不能超过2018年。在Perdue宣布这项政策之前,市场曾预计大豆种植户将得到每蒲式耳2美元的支付金。美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2019年5月16日的一周,美国2018/19年度大豆净销售量为535,800吨,比上周高出45%,显著高于四周均值。2019/20年度净销售量为5,100吨。 气象预报显示,本周美国中西部以及大平原地区将会出现暴雨,下周还将会出现更多的降雨。

  贸易战担忧令进口成本提升,及豆粕和杂粕价差较小,成交良好,油厂暂无库存压力,贸易战担忧缓解前,豆粕整体仍将偏强运行。但榨利丰厚,油厂开机积极性高,近几周大豆压榨达到超高水平,而四川及宁夏陆续发现非洲猪瘟,其他疫区生猪存栏减幅明显,这将影响后期需求,近两日豆粕价格涨势放缓,全球大豆供应充足,及美国考虑给豆农补贴或激励农户增加大豆种植,预计短线美盘将维持弱势震荡。而国内油厂原料充裕,开机率超高,豆油库存也大增至145万吨周比增4%,令油脂行情承压回落。但贸易担忧难消,中加紧张关系也持续,或限制油脂现货回调幅度。 期货:油粕观望,不宜过分追涨。

  期权:卖出看跌期权。

  玉米 昨日临储玉米开始拍卖,成交率达到90.66%,成交均价1639.5元/吨,有50元/吨左右的溢价,总的来说,首日拍卖情况很好,但市场对此已有预期,故盘面反应不大。后期进入玉米拍卖市,今年抬升的拍卖底价将是玉米价格的强支撑,但在猪瘟影响下玉米饲料需求锐减,消费端仍然比较疲弱,玉米继续上行承压,预计后期大概率保持高位震荡的状态。 短期调整,低位多单部分持有。

  甲醇 主力合约下跌。基本面看,库存持续上涨,上游开工率基本持平,近期供应仍然处于充裕状态。下游传统行业开工率上涨,MTO开工率下降。技术面看,昨日主力合约下跌,收盘位于前期平台位置,夜盘持续下挫,且有空单加仓迹象。因下方成本支撑明显,料甲醇近期偏弱震荡。持续关注上下游利润情况。 震荡,暂时观望

  乙二醇 原油受到库存影响以及贸易摩擦的影响,昨日欧美市场原油走低,国内内盘原油价格一度触及跌停。这对于乙二醇成本端来说会受到影响,昨日石脑油价格大幅下滑会使得乙二醇上游成本开始走低。从供应方面来看,目前仍旧存在一些厂家的检修计划,根据卓创资讯,目前乙二醇开工率较中上旬来说有所恢复,目前整体负荷为71.01%,煤制开工率为55.97%。企业持续大范围大规模的供应收缩情况难以发生,一方面基于乙二醇工厂供应比较分散,整体行业里企业难以形成一个集中的挺价效应;另一方面虽然乙二醇工厂现金流被击穿,但是长期停车会使得企业面临市场份额的减少,以及维系运营开销方面的支出等问题,这些因素都将使得企业难以发生大面积停车的情况。而需求端聚酯的情况也不甚理想,聚酯的价格持续在走低,这使得聚酯工厂停车检修的行动落实的十分明显。根据卓创数据显示,聚酯目前负荷率处于87.63%附近,聚酯工厂库存天数较上周来说无明显变化,而聚酯下游织机开工率目前为75%,受制于贸易环境的影响,预计聚酯下游对聚酯的需求仍无明显起色,而聚酯产销数据也并无明显放量,而这对聚酯上游乙二醇的需求也预计将继续减弱。港口库存昨日录得数据为华东主港地区乙二醇港口库存为131.1万吨,环比虽有所减少,但整体仍旧处在一个高库存的状态。鉴于乙二醇近期需求不佳,使得港口库存消耗的进度会较为缓慢。行情预计仍旧偏弱震荡。 中线在4560-4350区间操作EG1909合约。

  橡胶 供应方面,近期云南迎来降水,干旱或得到缓解,东南亚地区将度过停割期。从主产区出口量来看,上月主产区橡胶出口量有小幅下滑,进而国内的进口量可能也会受一定的影响。总体来看,短时间内国内供应量可能出现小幅下滑,长期来看未来全球橡胶供应量还是一个增加趋势。库存方面,上期所天胶库存处于高位,随着新胶开割,供应增加,未来天胶库存压力仍会存在。需求方面,截至5月17号,轮胎企业半钢胎开工率71.61%,全钢胎75.29%,平均开工率73.45%,整体保持稳定。4月份,国内汽车销量均有所下滑,同比处于低位。汽车经销商库存指数在4月份有所上升,未来库存压力或持续存在。3月份中国轮胎出口量有较大幅度的上升。政策方面,混合胶标准趋严,未来一段时间或将影响混合胶进口量减少,这对于国内橡胶市场库存的去化是有利的。主产区国家未来商讨减少橡胶出口.综合来看,云南干旱缓解,产量或将回升;主产区橡胶出口量回落;主产国商讨未来减少橡胶出口量;越南进口混合胶标准趋严,可以看出,短时间国内橡胶供应会处于偏紧的局面,长期来看,后期供应量增加是不可抗力。需求方面,轮胎厂开工率保持稳定;汽车销量下滑,库存偏高;轮胎出口量大幅增加,综合来看,需求端仍是不温不火的状态。未来胶价或将震荡偏弱。 逢高沽空。

  纸浆 基本面,欧洲漂针浆库存环比略有下降,但库存仍处于相对高位,未来去库存仍将持续。国内方面进口同环比开始下降,港口库存结束持续累积势头,至4月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158万余吨,较3月下旬下降11%。综述,去库存正在缓慢进行中,下半年消费旺季即将到来,或加快纸浆库存的消化,长期来看,纸浆价格或存在一定利好。但目前来看,纸浆仍将处于震荡整理区间。 背靠4900尝试做多。

  苹果 节后苹果销售继续推进,不过果农手中已基本无货,货源大多集中在贸易商手中。受卖家停价影响,各地苹果售价继续上涨,山东栖霞客商80#以上一二级果价格已达7.5元/斤,陕西洛川纸袋富士70#起步客商半商品货价格也在7.5元/斤,80#以上价格在8.0元/斤,产区售价依然坚挺。对远月来说,根据此前市场对苹果产地调研的情况来看,新季苹果实际坐果情况并不理想。山东受到去年的低温天气影响,果树长势不佳,同时减产又导致农民收入不足,肥料投入下降,令后期开花授粉情况都不理想。而陕西今年积温低,加上天气干燥,造成花期推迟、花瓣萎缩的情况,后期苹果生长还要面临冰雹等天气情况威胁,期货暂时维持看涨观点,不过短期利多释放,或存在回调风险,交易者谨慎参与。 短期利多释放,或存在回调风险,多单逢高止盈,新多待回调再行介入。返回期货首页,查看更多>>

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