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机构：原油处境微妙供需均存不确定因素

2019-05-23 21:13:01 来源：国元期货作者：佚名

　　近日国际原油市场呈现区间震荡态势，国内原油走势由于汇率因素强于外盘。中东地缘局势紧张是主要利多因素，此外JMMC会议也释放了继续减产的信号。

　　此前沙特油轮及原油管道受到袭击，伊朗支持的也门胡赛反政府武装声称对沙特输油管道破坏事件负责，沙特领导的联军战机上周四轰炸了胡赛反政府武装控制的地区。上周末JMMC会议上，沙特表示OPEC+需要削减石油库存到正常水平，需要为未来数月继续减产石油。沙特将在5-6月份产油大约980万桶/日，并将对市场作出回应。随着夏季炼厂开工逐步提升，二、三季度季节性需求旺季之时，若OPEC不明显增加产量，原油市场或面临紧缺。数据显示OPEC减产非常积极，沙特贡献巨大，委内瑞拉、伊朗后续供应不确定性较大。OPEC数据显示，14个OPEC成员国4月原油产量为3003.1万桶/日，较3月减少了0.3万桶/日，触及2015年以来最低水平。

　　

表1: OPEC各国产量

　　宏观表现一方面决定资本市场对原油等风险类资产的配置比例(市场风险偏好)，另一方面更直接对原油及下游成品油需求有直接影响。需求端是市场的主要担忧所在，关注后续全球贸易与经济情况。

　　从近期美国库存数据来看，由于美国炼厂加工量不及预期，库存出现了明显累积。最新EIA周报显示美国原油库存增加474万桶，汽油库存增加371.6万桶，精炼油库存增加76.8万桶，炼厂加工量低于去年同期，美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日。亚洲炼油商们也正考虑减产，因为炼制利润暴跌至自2003年以来当季最低水平。包括SK能源、新加坡石油公司和雪佛龙在内的公司计划减产。

　　我们认为目前市场处境比较微妙，需求端的担忧同供给端的相对紧张与不确定性同时存在。后续需关注OPEC7月初是否延长减产协议，以及宏观变化对需求的影响，我们抱有谨慎乐观态度。返回期货首页，查看更多>>

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