本周要点：
在本次非洲猪瘟爆发之前，我国历史上还出现过两次其他类型的猪瘟，分别发生在2006年下半年和2010年初。从这两次疫情对猪价的影响看，生猪存栏量的下降会加速生猪价格的上涨，为后续猪价的上涨提供一定的动力。从本次存栏量的变化来看，无论是生猪存栏还是能繁母猪存栏量已经达到十年来的最低点。
除了疫情的影响外，本次猪价上涨还有两个助推因素：第一是环保压力剧增。我国生猪养殖企业面临着转型升级的压力，在环保是高压下，生猪养殖门槛将逐步提高，这在一定程度上会增加生猪的养殖成本。第二是企业普遍面临资金紧缺。部分地区养殖户出现了资金方面的困难，不得不调整产能，降低产能。
目前猪肉占整体CPI的比重在2%-3%之间，今年前两个月CPI的均值在1.6附近，如果单看猪肉的影响，CPI超过3%则需要CPI猪肉拉动超过1.4%才行。按照猪肉占比2%、2.5%以及3%的权重分别估计，达到此目标猪肉价格同比需要分别增长70%、56%和46%，低于我们预计的50%-100%涨幅。此外，前几轮猪价从低点到高点出现普遍经历了1年左右的时间，不过，我们认为本次疫情影响较大，猪肉上涨的速度或超出之前，我们预计今年四季度猪肉价格的上涨或带动CPI站上3%。
策略要点：
股指：周末第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束。今年以来，每轮中美经贸谈判后，市场给予的反馈均偏正面，本轮谈判再次释放出积极的信号，预计风险偏好有进一步上行空间。3月PMI向好，且高频数据显示3月工业生产反弹的概率较高，基本面反弹预期有望继续支撑股市上行。操作上，逢低做多IF1904，不追涨，入场位4000点附近，止损位3870点。
国债：虽然市场资金面整体较为充裕，不过央行连续暂停公开市场操作，叠加近期PMI数据的向好，市场对于CPI数据走强的预期，短期市场风险偏好较高等，均令期债承压，操作上建议前期空单止盈的投资者保持观望，继续持有空单的投资者静待本周的数据公布。但需警惕央行降准的可能。
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