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广发期货:国债期货早报20190404-受一级市场招标利率影响,期债大幅下行

2019-04-04 11:05:02 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  昨日期债大幅下行,10年期国债期货主力合约T1906下跌0.550%至96.750,成交量较上一交易日增加14715手,5年期国债期货主力合约下行0.312%至98.955,2年期国债期货主力合约下行0.105%至100.160。日内国债现券收益率继续上行,10年期国债收益率上行6.5bp,5年期国债收益率上行4.32bp,2年期国债收益率上行0.19bp,有消息称午后国债期货大跌的直接原因为7年期国债一级招标利率远高于二级市场利率达4-5个bp,使得市场出现激烈反应。 

  资金面方面,昨日央行连续暂停公开市场操作,距上次操作已逾十一天。其公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,不进行公开市场操作。市场整体流动性保持“合理充裕”。

  政策面,国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议,确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施,进一步为企业和群众减负;决定下调对进境物品征收的行邮税税率,促进扩大进口和消费,积极的财政政策加速推出。同日,证监会有关人员表示将逐步放开股指期货限制,并允许QFII、RQFII等外国投资者投资期货市场,我们认为此举对期债影响偏积极,因外资持有国债数量不断增加,允许其进行期债交易将有助于套期保值,规避国内市场利率风险。

  综上所述,资金面仍维持“合理充裕”,基本面PMI数据显示3月经济数据超预期概率大,权益市场火热致使市场风险偏好提升,维持期债震荡下行走势判断,空单持有者可继续持有。

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