宏观经济：
1、3月，财新服务业PMI54.4，环比大幅上升3.3个百分点，创2018年2月以来新高。财新中国综合PMI回
升2.2个百分点至52.9，为2018年7月以来最高。财新智库莫尼塔表示，3月中国经济景气度出现了明显修
复，尤其体现为需求好转、制造业就业显著改善，但企业家信心仍偏谨慎，物价上涨动能不足，中国经
济是否实质企稳仍有待观察。
2、财经早餐：4月3日，新增受理7家公司的科创板IPO申请，包括：上海美迪西生物医药股份有限公司(
拟募集资金3.47亿元)、南京微创医学科技股份有限公司(8.94亿元)、恒安嘉新(北京)科技股份公
司(8亿元)、乐鑫信息科技(上海)股份有限公司(10.11亿元)、北京龙软科技股份有限公司(2.55
亿元)、成都苑东生物制药股份有限公司(11.13亿元)、广东紫晶信息存储技术股份有限公司(12.10
亿元)。受理企业总数增至44家，其中来自上海的企业最多，有10家。
3、国务院常务会议：确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，进一步为企业和群众减负；决
定下调对进境物品征收的行邮税税率，促进扩大进口和消费；配合《外商投资法》实施、适应优化营商
环境需要，通过一批法律修正案草案；听取药品集中采购、短缺药供应及医疗救助工作汇报，要求更多
让群众在用药就医上受益。
4、经济参考报：目前已有工行、中行等7家银行宣布拟发行永续债，发行规模合计不超过4000亿元。目
前已披露的资本补充计划中，永续债取代二级资本债成为银行“新宠”。统计显示，2019年以来银行完
成“补血”达3700亿，已接近2018年全年一半，若加入银行拟发行额度，资本补充规模已超去年全年。
5、央行：周三不开展逆回购操作。当日实现零投放零回笼。
6、隔夜shibor报1.6630%，下跌29.30个基点。7天shibor报2.3570%，下跌9.60个基点。3个月shibor报
2.7670%，下跌1.90个基点。
贵金属：
美国3月“小非农”ADP数据意外下滑，且3月ISM非制造业PMI同样表现不佳，或不利非农，这令美元指数
持续下挫。现货黄金震荡重回1290附近，近期走势困陷于窄幅区间，静待破局动能。
1、美国3月ADP就业人口增加12.9万，创下2017年9月以来最低，且几乎所有部门就业人数都出现下降。
此外，生产性工作岗位2016年12月以来首次减少。在全球经济增长放缓、贸易战久拖不决、减税效应逐
渐减弱以及待业人数减少的背景下，新增就业人数的下降说明劳动力市场正在缓和。该数据可能给月度
非农就业报告带来一些悲观情绪，但经济学家预计数据将显示非农就业将反弹，回归最近趋势水平。。
2、美国3月ISM非制造业指数降至2017年8月份以来新低，商业活动分项指数降至57.4、创2017年7月份以
来新低。尽管经济数据表现不佳，但是美元的跌势却没有明显扩大，这背后可能在于比较优势，也就是
相对去其他经济体的数据，美国相对较强，且全球还面临脱欧等不确定性干扰。
3、在英国首相梅的脱欧协议被议会三次投票否决后，英国正紧张寻找可行方案，以期避免4月12日无协
议“硬脱欧”。英镑兑美元周三高位窄幅震荡，与“有协议脱欧”相关的进展都被视为“好消息”推动
英镑走高。
4、两名消息人士称，去年年底有一小段时间，美国总统特朗普考虑提名前美联储理事、小布什政府的顾
问Kevin Warsh，替换美联储主席鲍威尔。
5、全球最大黄金ETF–SPDR持仓减少3.81吨，当前持仓为764.29吨。
6、今日关注：欧洲央行公布3月货币政策会议纪要级美国经济数据；
7、技术上，关注金价在1290上方的持稳情况，下一步看向1300-1326附近；若此关口不能守住，下方看
向1280-1260附近，建议观望为主。仅供参考。
原油：
截至4月3日收盘，WTI原油5月期货结算价报62.46美元/桶，跌0.12美元，跌幅0.19%。布伦特6月原油期
货结算价报69.31美元/桶，跌0.06美元，跌幅0.09%。SC主力1905合约涨4.8报471.3元/桶(≈70.14美元
/桶)，夜盘收跌1.9报469.4元/桶(≈69.86美元/桶)。
周三原油小幅收跌，主要受到昨晚EIA库存报告影响。昨日早间API报告发布之后，原油走势整体承压，
并且波动重心逐步下移。由于上周美国原油净进口量大幅攀升，产量创新高，而炼厂开工负荷环比上周
继续降低，导致上周美国原油库存大增逾720万桶。库存报告公布后，加剧内外盘油价波动，并触及日内
低点。不过，得益于当前原油市场整体看多氛围笼罩，原油跌幅仍然有限。而且，美国原油库存大增以
及炼厂开工负荷反季节降低，很大程度上因为休斯顿输油通道关闭、炼厂装置意外关停等事件对数据造
成扭曲，投资者并未过分担忧美国库存的增加是需求出了问题，毕竟美国成品油库存继续超预期下滑。
此外，短线原油多头情绪大幅拉升油价后，利好消息跟进不足，并且时间临近周末时段，仍需留意原油
短线回调的风险。不过，OPEC+继续收缩原油产量，伊朗原油产出有望继续收紧
期经济指标表现相对较好，同样会缓解市场对于需求的担忧。总之，原油市场仍在延续向好势头，短期
油价波动依然在配合中期走势。布伦特陈兵70美元关口，短线上行遇阻，一旦突破站稳，投机情绪有望
再度发力，原油上方空间依然可观。仅供参考。
沥青：
沥青期货主力合约bu1906收于3508元/吨，涨0元/吨，涨幅0%。国内沥青现货市场价格暂稳，受库存偏低
及部分厂家检修影响，山东周边厂家价格持稳，下游施工逐步开启，近期出货暂可。当前全国各地区施
工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，加之部分装置检修，支撑现货价格。当前华东、华
南地区下游持续按需接货，厂家库存偏低，江浙一带已复工，部分新建项目已开始动工，贸易库存下降
。中长线来看，当前全国各地道路施工已逐步启动，需求陆续恢复，当前低库存及高油价支撑沥青现货
上涨。隔夜沥青期货震荡为主。操作上建议观望，仅供参考。
天胶：
晚盘沪胶受资金情绪带动，跳空高开，主力1909最高触及11900点。但随即展开震荡整理，回补跳空缺口
。现货市场成交活跃，买盘较多，套利盘多以调仓换货为主，从而使得近两日有小幅去库存，短期现货
流动性提高，套利盘空头头寸平仓和调整，是支撑盘面偏强震荡的主要原因。但是基本面缺乏实质性改
善的背景，泰国1月产量较低及后续的开割形成供应缺口的对冲，国内高库存受套利盘调仓换货的调整，
难以有效去库存。下游需求继续表现平平，工厂随用随采的节奏。短期看沪胶在前期探底后，形成震荡
整理的局面，也较容易受到短期宏观情绪的影响，因此节前要保持谨慎，多看少动，重点关注基差波动
。仅供参考。
PP:
PP开工率维持高位，但是后期多套装置有检修计划，PP开工率有望下降；石化去库存稳步进行，周初在
93万吨，周三降至87万吨；石化出厂价格陆续调涨，现货跟涨，目前现货小幅升水近月期货，随着交割
月份临近，对期价支撑逐渐增强；油价继续高位运行，PP利润水平偏低，成本支撑较强；下游需求逐渐
回暖，近期部分地区成交火爆，贸易商套保盘明显增多。操作建议，目前PP基本面向好，短期或维持相
对强势，但后期需求逐渐进入淡季，且二季度部分装置投产，PP继续上行空间有限，前期多单暂时止盈
离场观望。
玉米、淀粉：
当前期价突破底部震荡区间开始回升，随着利多因素发酵，期价或将进一步上涨。基本面来看，短期余
粮迅速下滑，粮源多在贸易商手中，玉米市场阶段性供应有限,预计4-5月份市场或存在供应紧张；当前
市场对今年临储拍卖普遍预期较好，后期对9月合约有底部支撑；5-6月份对种植面积及天气炒作将给远
月带来提振。但是周二晚间外媒称，美国和中国的贸易谈判90%的内容已经完成，若本周协议达成，则短
期期价上方空间有限，当然若本周没达成协议，则谈判可能会延迟到6月底，盘面受现货市场影响依旧明
显，因此目前轻仓持有多单过节。节日期间关注猪瘟。
淀粉方面，仍未脱离成本定价，与玉米价格同涨、跌，但是介于淀粉处于需求淡季，在高开机率的背景
下，自身供给压力较大，尤其5月合约，很难出现趋势上涨。仅供参考。
棉花：
近期美棉意向种植面积低于预期，美棉18/19以及19/20年度棉花出口签约数量有明显增加，东南亚国家
采购美棉数量明显增加。
棉采购预期，ICE期棉短时间内走势偏强。国内方面，节后‘金三银四’需求小旺季，纺织厂开机情况较
好，棉花补库需求支撑，短期内郑棉无较大利多、利空信息驱动，谨防抛储信息发布。目前北半球国家
已陆续开始播种棉花，美国种植期内频繁出现不利极端天气，中国谷雨前后将开始棉花播种，应重点关
注后期主产国播种、生长期天气情情况谨防天气炒作。仅供参考
苹果：
1.产区剩余果农货源零星，且次果率较高，导致除山东沂源产区外，西部及山东烟台产区客商采购开始
向客商存货转移，客商货源交易成为主流。2.山东产区：栖霞产区仍以客商发自有货源为主，调货商拿
货开始向客商货源转移，果农货质量差，客商拿货意愿不高。3.陕西产区：洛川产区库存货源以客商以
及当地企业存货为主，企业货源多通过电商及自由渠道销售，客商货源大部自提发往市场，少部分由调
货客商采购，成交价格暂时稳定。4.昨日白水盛隆减少10张折算仓单，当前苹果共有折算仓单487张，有
效预报0张。5.当前AP905合约持仓剩余9.8万手，偏多，距离进入交割月还有18个交易日。小结：昨日苹
果期货主力合约尾盘突破11700点，减仓不多。当前现货价格稳定，走货量有所下滑。AP905合约持仓偏
多，减仓偏慢，净多头开始撤退，当前位置多单需要适当止盈。远月合约尾盘跳水，当前远月价格具备
投资价值。仅供参考。
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