【宏观股指】
观点：再融资、股指期货松绑，助力市场重心上移
国内方面，午后2点时段，因再融资再度松绑预期，以及股指期货放开限制的盘中利好提振，三大股指在非银金融板块带动下，盘中快速拉升并创本轮行情收盘新高。随着市场风偏再度回升，在融资融券余额和国债收益率稳步上行、季度初期市场利率下行的情况下，预计今日三大股指早盘仍有上行空间，午后需关注成交量的配合情况较为关键。
操作上建议：早盘逢低参与IF日内多单，若沪深300指数盘中再创新高无量能配合，需降低盈利预期并预设止盈止损，供参考。
【贵金属】
观点：美元走软，金价小幅度整理
昨日美元走软，美元指数一度失守97关口，刷新近四日新低。主要是因为日内公布的美国数据令人十分失望，凸显美国经济动能减弱，令美联储今年加息预期化为泡影。金价小幅度震荡整理，且收阴线，主要是因为全球股市走强，削弱了市场对黄金的避险需求。国内方面来说，沪金昨日收低位小阳线，隔夜收震荡下调小阴线，价格低位小幅度震荡整理。
【黑色品种】
钢材
观点： 成材持续强震荡，持续追多需谨慎
采暖季即将结束，政策对高炉开工的压制边际减弱，同时电炉开工小幅增加，后续钢材产量仍将延续上涨趋势。下游开工正值旺季，市场成交和终端需求仍在高位，螺纹库存虽然处于下行通道但去库速度边际放缓。旺季的需求边际增量有限，钢厂产能释放正在进行中，短期内盘面在宏观及原料端利好刺激下阶段性走强，目前上行空间有限，继续追涨风险较大，多单建议兑利离场，中线操作可逢高布局空单。
铁矿石
观点：港口现货大涨，连铁强势上行
目前受VALE矿难事故公布减产预估，叠加澳洲热带气旋致使力拓和必和必拓下调销量预估，后市供给大幅缩减预期推动矿石期现价格大涨。矿山发货量确有下降，但市场情绪炒作过浓。到港量及港口库存小幅增加，矿区停产仍有不确定性，且进口矿价格抬升后，国产矿也可补充，当前不宜追多，尤其05合约减仓上行，注意换月影响，关注远月机会，多单可止盈离场。
焦煤焦炭：现货市场偏弱，期市窄幅震荡
焦炭
全国焦企开工维持高位，而同期高炉开工小幅回升但仍处于低位。焦企出货一般，库存持续累积，钢厂补库至中高水平，港口成交偏少，各环节库存居高不下。焦企处于盈亏线以下，现货市场仍然偏弱，预计现货市场偏弱运行，期市上涨乏力，持续窄幅震荡，建议暂时观望。
焦煤
煤矿陆续复产，焦煤供给偏紧态势有所缓解。焦企需求相对稳定，库存中等，多按需采购。焦企利润严重下滑，压价焦煤意愿强烈，焦煤价格已有小幅下跌。预计焦煤现货市场仍然偏弱，期市维持震荡，建议暂时观望。
玻璃
国内浮法玻璃市场延续弱势格局，交投一般。华北河北长城、正大价格下调，库存压力仍大，出货偏缓；华东市场成交灵活，滕州金晶部分库外玻璃处理低2元/重量箱，华中江西萍乡量大优惠1元/重量箱，其他厂持稳；华南厂家出库意向较强，近日部分厂成交优惠1-2元/重量箱。总体来说产能有所增加，供需弱势下，预计短期内各区域市场或将稳中弱势运行。操作上，短线操作以空为主。
【有色金属】
观点：数据利好，有色反弹
铜
隔夜铜上涨，受益于中国3月财新服务业与综合pmi双双创新高，景气度显著回升，表现出一定利好。目前这个价位关注49800压力位。
铝
国内铝现货市场，持货商积极出货，市场货源充足，但市场观望情绪仍旧较浓，接货者较少，下游厂商按需采购为主，市场整体成交氛围一般。建议多单持有。
【化工品种】
原油
为期6个月的减产已经过去一半，OPEC+在3月份的减产执行率将进一步上升，同时委内瑞拉及伊朗局势增加供给不确定性，供给端利好油价。但库存端情况不容乐观，美国商业原油库存连续2周增加，2月29日当周增量超过700万桶，库存变化趋势近期出现扭转，短期油价面临较大压力。综合来看，库存大增打压油价上行，原油短期调整为主。
PTA
装置推迟检修下PTA供应缩量减少，上涨动能较前期减弱。短期来看，PTA高加工费抑制工厂检修力度，但供应上四月份仍为去库存格局，短期对5月合约仍有支撑。需求上，江浙地区涤纶长丝市场成交气氛偏淡，江浙地区主流厂家市场平均产销回落至60-80%附近。综合来看，清明假期来临，PTA成交清淡，操作上暂时观望。
【农产品】
棉花
观点：美棉新花播种进度落后，郑棉震荡格局
截止3月31日，美棉新花播种进度为4%，同比落后2%、较之5年均值落后3%，叠加美棉种植面积(尤为主产棉区德州)调减预期，美棉重回77关口。下游开机平稳，购销分化，郑棉整体市场情绪平淡，盘面重心显著下移。目前近月合约开始进入交割格局，昨日05合约显著移仓远月，59价差稳步走扩，棉花近月延续15000-15300偏空震荡。
豆粕
观点：多空互相博弈，连粕反弹乏力
全球供应充足，受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，4月以后大豆集中到港，多方利空持续压制连粕走势，连粕反弹乏力。但国内非洲猪瘟扑杀补贴确定，对后期补栏有积极影响，以及外盘近日走强，对连粕会形成部分支撑，后市重点关注美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：现货止跌企稳，供需宽松依旧是反弹阻力
周三全国玉米现货平均价格微略升。黑龙江、山东等地区部分深加工企业上调玉米收购价10元/吨，华北以及吉林、辽宁维稳，个别深加工企业下调5元/吨；鲅鱼圈港口下调玉米价格10元/吨。南方港口库存较昨日增加10万吨，其中外贸库存增加8万吨。
周三现货层面上止跌反弹，山东、东北部分地区现货价格回暖。但进口玉米的陆续到港，港口库存持续增加，加上中间贸易主体囤货较多，在供给端供应还是比较充裕。需求端受猪瘟持续影响，饲料需求依然比较悲观；玉米淀粉库存居高不下，企业备货意愿依旧比较冷淡，使反弹阻力很大。但远期供需缺口的存在，对主力合约C1909底部形成有力支撑。预计短期或将继续底部窄幅震荡。
周三主力合约C1909夜盘震荡上行，白盘开盘后大幅回落，午盘又被大幅拉升，全天宽幅震荡，多空博弈加剧。操作上以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。4月是新仓单注册首月，关注仓单注册进度。
鸡蛋
观点： 蛋价主稳有落，期货震荡偏强
昨日鸡蛋价格大部维稳，部分地区出现回落，产区中河北最高为3.31元/斤落0.11，河南最低为3.15元/斤稳，销区北京跌0.11元/斤，上海稳定，广东小幅上调。目前产区走货一般，稳中回落；销区市场到货正常，走货一般，稳中涨落互现，后市仍有回落风险。预计全国蛋价稳中整理。
昨日淘汰鸡价格维稳，河南淘鸡价最高为4.80元/斤稳，辽宁淘鸡价最低为4.70元/斤稳，产区淘鸡均价4.56元/斤较4月2日持平。目前养殖户老鸡淘汰心理不强，且整体淘汰鸡群有限，鸡群淘汰日龄趋降，非洲猪瘟利好淘鸡市场，预计近期淘鸡价或高位持续震荡为主。
JD1905合约冲高回落，上午多头积极入场，3500一线上行承压后，多头减仓离场，后市蛋价或持续偏弱，弱基差下盘面破位上行较为困难，近月合约或随现货涨跌震荡，JD1905合约建议观望，回踩至3400附近可以轻仓入多持有。JD1909合约两次冲高回落，4160一线抛压明显，目前市场暂无利多因素刺激，期价或在4070-4160区间震荡，JD1909合约建议暂时观望。
生猪
观点：节前出栏量增加，生猪价格稳中震荡
周三国内外三元均价14.96元/公斤，环比上周二小幅上涨。各地生猪价格维持稳定，部分地区小幅涨跌，幅度为0.2-0.5元/公斤，东北产区猪价涨势明显。周三屠宰加工企业结算价稳中上调，温氏集团各地猪场报价稳中上涨，总体上屠宰企业提价相对增多，养殖企业提价能力则较弱。需要注意非洲猪瘟疫情仍将持续影响，存栏量的锐减使得生猪养殖规模缩减，而供应趋紧则促使生猪市场价格继续高位运行。
综合来看，养殖户出栏相对积极，生猪供应轻微偏紧，收购量相对正常，企业销量正常，预计短期内生猪价格继续维持稳定。
【商品期权】
铜期权
铜期权昨日总成交22862手，环比持平，总持仓小幅增加至62370手，交投热情依旧一般。总成交量PCR增加至0.86，总持仓量PCR持平于0.82，显示市场情绪略偏乐观。
隔夜铜上涨，受益于中国3月财新服务业与综合pmi双双创新高，景气度显著回升，趋势策略建议前期买入的看涨期权继续持有；铜期权隐含波动率在连续回升之后昨日小幅下降， CU1905期权系列隐波率11.48%，仍处于相对低位，波动率策略可在节前尝试做多波动率，例如买入平值跨式组合。
豆粕期权
策略：下游猪瘟抑制需求，4月大豆集中到港供给压制粕价，但政策有所支撑，趋势策略建议尝试远月买入虚值看涨期权。主力期权系列临近到期，隐含波动率处于合理区间，及时处理持仓风险。
豆粕期权昨日成交下降，总成交量108304手，环比减少19%，总持仓量583270手。其中M1905系列期权总成交54530手，环比减少34%，总持仓量327976手，持仓量PCR值最新值为0.49。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500，最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅上升，10日HV最新值为14.85%。主力合约系列期权隐含波动率微升，最新值为16.4%。
白糖期权
由于沙特等OPEC原油减产协议得到较高执行，原油价格的上涨支撑国际糖价。巴西三月份的白糖出口111.88万吨，同比下降36.69%，主要原由是白糖价格低迷，巴西积极调整乙醇白糖生产比。巴西在三月白糖的生产量大幅下降1000万吨。
SR909期权合约看涨期权5400执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4800，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4800。SR909期权合约的成交量PCR值为1.01，持仓量的PCR值为0.66，目前期权市场情绪中性。白糖60日历史波动率为15.27%附近，20日历史波动率为9.24%，目前白糖的波动平稳，SR909期权合约的平值期权隐含波动率为12.16%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间，卖出跨式或者宽跨式期权策略，趋势性策略建议卖出看跌期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃，总成交量35470手，环比增加93%，总持仓量320306手。其中C1905系列期权总成交9954手，环比增加44%，总持仓量153504手，持仓量PCR最新值为1.24。看涨和看跌期权最大成交量执行价都为1820，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1820。主力合约系列期权隐含波动率大幅下降，最新值为8.68%。玉米主连短期历史波动率小幅上升，10日HV最新值为8.2%。
库存高位供给充裕，下游需求悲观，标的短期底部偏强震荡，趋势策略可布局远月卖出看跌期权或买入虚值看涨期权。主力期权系列临近到期，隐含波动率大幅下降，及时处理持仓风险。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000，看跌期权持仓集中14800，看涨期权持仓量集中16000。CF909期权合约的成交量PCR值为0.83，持仓量的PCR值为0.47。期权市场情绪处于中性，市场反应较为平淡，棉花60日历史波动率为11.8%左右，20日历史波动率为8.9%，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF909期权合约的隐含波动率为12.67%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。
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04月03日 11:26
