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小美金融:早报 | 人大会议闭幕,今日这些品种可期待

2019-03-15 08:46:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  【宏观股指】

  观点:市场逐步消化利空,股指有望止跌企稳

  今日第十三届全国人大第二次会议闭幕,盘中政府工作报告相关议题、以及央行疏通货币政策传导机制等政策利好预计提振,叠加市场逐步消化近期利空,将有助于股指短期止跌企稳。综合来看,预计今日上证50、沪深300指数短期出现小幅反弹,中证500指数跌幅收窄的概率较大。

  操作上建议:早盘逢低参与IF日内多单,并预设止盈止损,供参考。

  【贵金属】

  观点:美元反弹,黄金再度跌破千三关口

  昨天美元走高,最高触及96.82,是5个交易日以来的首次上涨。黄金价格再度跌破1300美元/盎司关口。概因英国首相特蕾莎梅即将再次争取英国脱欧协议,美元走强,且市场对英国无协议脱欧的担忧有所消退,导致黄金承压下跌。

  国内方面,沪金1906合约昨日高位震荡,收跌。隔夜跳空低开低走之后再低位震荡整理。

  【黑色品种】

  钢材

  观点: 宏观利空压顶,盘面弱势震荡 

  近期河北限产政策频发,高炉复产前景仍不明朗,但电炉复产加快较为确定,钢材供给仍有增量空间。全国范围内天气好转,终端需求持续释放,本周螺纹延续快速去库存的态势。1-2月房地产数据公布,房地产市场面临较大下行压力,加剧了市场对远期需求的担忧,在短期偏多和长期看空的双重作用下,盘面暂时缺乏方向,建议暂时观望为主。  

  铁矿石

  观点:现货价格反弹,连铁偏强运行

  昨日铁矿期现价格反弹上行,港口成交仍不积极。供给端港口到货和库存继续增加,库存增幅趋缓,PB粉与超特去库。河北环保限产解除,原料端需求释放,钢厂高炉开工及产能利用率将有所上升,补库带动预期下,中高品矿涨幅较大,品种价差走扩。预计短期610-640间偏强运行,短线建议多单继续持有。

  焦煤焦炭:焦炭下行压力仍存,焦煤受事故影响反弹

  焦炭

  全国焦企开工处于相对高位,全国高炉开工降幅明显,焦炭需求走弱。焦企出货一般,库存增加,钢厂补库至中高水平,贸易商采购谨慎,港口库存居高不下。焦企提降全面铺开,本周将全面落地,预计现货将暂稳,期市仍将维持窄幅震荡走势,建议暂时观望。

  焦煤

  供给持续偏紧,焦企开工有所下降,焦煤库存多维持正常生产,焦煤需求偏弱。低硫焦煤依然坚挺,中高硫焦煤有所松动,预计中高硫焦煤现货承压小幅下行,期市受煤矿事故影响有所冲高但上涨驱动不足,切勿追高,建议暂时观望。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场弱势调整为主,尽管局部地区有零星喊涨,但实际落实难度较大,市场主流成交重心下移趋势较明显。河北沙河区域禁运政策即将解除,当地企业出货或阶段性好转。但整体市场需求不济,加上后期多条生产线均有点火计划,华南、华东、西南区域产能压力加大。短期市场不容乐观,局部区域价格仍有下挫可能。操作上,建议1300上方可以适当考虑空单介入。

  【有色金属】

  观点:经济数据令人失望,有色震荡走弱

  铜

  隔夜期铜合约下滑,因最新出炉的一系列中国经济数据令人失望,沪铜下破49000,工业生产仍显弱势促使铜价走弱,短期关注中国下游需求情况,操作上48500附近可适当备货。

  锌

  近期锌价已因为供给可能受干扰及库存很低而走高,隔夜锌价变化略震荡趋弱,商家操作热情减少,终端订单处于观望阶段,操作上观望为主。

  【化工品种】

  原油

  OPEC公布石油市场报告,数据显示2月份OPEC减产22万桶/日,减产执行率达到105%,缓解全球原油过剩量,3月17日-18日将举行OPEC+会议,评估减产效果,由于OPEC减产是近期驱动油价上涨的主要因素,会议结果将影响油价走势。虽然供给端有减产,但OECD库存依然增长,说明原油需求堪忧,叠加全球贸易局势紧张的影响,需求限制油价涨幅。

  综合来看,OPEC减产将长期为油价提供上行驱动力,短期库存及月差利好油价,原油短期偏强为主,操作上以短多参与为主。

  PTA

  在需求跟进缓慢的情况下,PTA延续弱势震荡。成本端PX 短期承压,供应端装置检修利好还未反应,嘉兴一装置计划下旬检修。而需求上,江浙地区涤纶长丝市场成交气氛偏弱,整体产销普遍偏低。在前期三天的高产销后,当前平均产销回落至40-50%附近。

  综合来看,供需基本面驱动力不强,PTA缺乏更有效的利好刺激,等待需求的进一步好转,操作上短线区间轮动,中线低位多单谨慎持有。

  【农产品】

  棉花

  观点:郑棉价格吸引仓单积累,多单平仓结束短多行情

  美棉此前受消息利好刺激大幅上冲,触及前期关键压制后,受制于现实进出口数据显著回落。此前收到美棉上冲带动,郑棉短多运行。但基本面暂无较大变动,近日价格相对较好,仓单积累情况显著,上空压力显著。昨日午后14点多头大单集中平仓出场,价格回落。近期无消息驱动,郑棉延续15100-15400震荡。

  豆粕

  观点:连粕延续反弹

  进口美豆细节不详及豆菜粕价差缩小,对豆粕价格形成了一定的支撑,豆粕延续反弹,受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高,抑制终端需求,现阶段属于豆粕需求淡季,巴西今年上市速度加快,中央一号文件发布,市场解读将增加国产大豆供给。USDA报告发布,报告偏空,多方利空持续压制连粕走势,限制反弹幅度。后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度及南美大豆情况,不建议持有多单。

  玉米

  观点:需求将主导行情,博弈继续加剧

  周四全国玉米价格稳中微涨,东北,山东部分收粮企业上调价格,南北方港口价格,南北港口库存均与昨日持平。

  目前农民手中的余粮已不多,基层售粮已接近尾声,基层库存已经结转到贸易商库存和临储粮库,贸易商库存的压力和国家利好消息对底部形成支撑,下跌空间有限,但饲料企业对猪瘟的悲观情绪以及淀粉厂的高库存对上涨形成阻力。多空逻辑比较明显,双方争夺比较激烈。短期或将区间震荡。

  操作上前期空单持有者,止盈点1810,止损1850,未进者观望。长线布局反弹者,还需等待需求端提振和库存压力的释放。另外3月最后一个交易日,玉米仓单将全部注销,关注盘面压力。

  鸡蛋

  观点: 蛋价主稳有涨,期货震荡整理

  昨日鸡蛋价格平稳为主,局部见涨,产区中河南最高为3.10元/斤稳,辽宁最低为3.00元/斤稳,销区北京、上海维持稳定,广东有涨有稳。目前产区货源供应正常,走货正常,整体企稳,销区市场到货偏多,走货不快,稳中静待市场调节。预计近期蛋价以平稳为主。

  昨日淘汰鸡价格维持稳定,湖北淘鸡价最低为3.95元/斤稳,河南淘鸡价最高为4.40元/斤稳,产区淘鸡均价4.20元/斤较3月13日持平。

  JD1905合约午后多头集中平仓,盘面直线下行,随后震荡走强收阳。现货止涨企稳,近月合约多震荡整理,1905合约建议观望;JD1909合约震荡偏弱,多空持仓变化较为均衡,远月合约继续向上动能不足,建议暂时观望。

  生猪

  观点:生猪均价跌势趋缓,供需处于拉锯状态

  周四外三元均价14.37元/千克,环比周三小幅下跌0.05元/公斤,全国生猪均价跌势趋缓。北方地区猪价整体小幅上涨,东北、华北地区猪价走高,养殖端挺价,猪源偏紧。山东本地猪源不足,屠宰企业有提价现象,河南地区生猪存栏量较少,养殖场看涨本地价格,本地屠宰企业收购价相对稳定。同时,南方地区市场价格继续下滑,但跌幅趋缓,江苏、湖北、湖南等地猪价小幅下跌,养殖企业挺价意愿较强;西南、华南地区因消费端低迷,猪价延续跌势。  

  从市场表现看,养殖端惜售、停售现象增加,看涨情绪较强,屠宰企业、养殖企业之间供需博弈仍较激烈。当前供需处于拉锯状态,预计价格回调幅度不大,局部或上涨。

  【商品期权】

  铜期权

  铜期权周四总成交量19246手,环比减少7540手,铜期权持仓量62308手,同样小幅减小,铜期权交易活跃度较为低迷。总成交量PCR小幅减小,目前总成交量PCR为0.68,持仓量PCR持平于1.11,期权市场情绪总体稳定。

  因最新出炉的一系列中国经济数据令人失望,沪铜下破49000,工业生产仍显弱势促使铜价走弱,期权趋势策略建议继续卖出看跌期权;期权隐含波动率近日反复震荡,卖出跨式或宽跨式组合可继续持有。

  豆粕期权

  策略:标的基差缩窄,库存下降支撑,粕价短期上行,主力隐波下降,且距到期日较近,建议买入虚值看涨期权或卖出主力系列看跌期权,也可择机卖出跨式组合做空波动率。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量129578手,环比增加127%,总持仓量586268手。其中M1905系列期权总成交92654手,环比增加114%,总持仓量418010手,环比减少1%,持仓量PCR值最新值为0.52。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500,最大持仓量执行价分别为2600和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅反弹,10日HV最新值为12.56%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降,最新值为17.98%。

  白糖期权

  2月和3月白糖价格下降以后,白糖的现货需要有所增加,在一定程度上支撑价格的上涨。原油价格的走强对白糖有所提振。巴西中南部天气改善,丰富的降雨让巴西的甘蔗产量增长,预估2019/20榨季白糖的产量将增加到2880万吨,高于2018/19榨季的2650万吨。

  SR905期权合约看涨期权5200执行价交易活跃,看跌期权的成交量集中于5000,看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为0.75,持仓量的PCR值为0.9,目前期权市场情绪处于中性。白糖60日历史波动率为15.85%附近,20日历史波动率为12.73%附近,白糖的短期波动率有所降低,SR905期权合约的隐含波动率为14.69%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间不大,波动率策略没有很好的入场机会,趋势性策略建议布局SR909合约,可以适当布局牛市价差策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下降,总成交量22112手,环比减少4%,总持仓量249310手,环比增加3%。其中C1905系列期权总成交16168手,环比减少5%,总持仓量152802手,环比增加3%,持仓量PCR值最新值为1.06。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1820,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1840。主力合约系列期权隐含波动率继续下降,最新值为13.15%。玉米主连短期历史波动率下降,10日HV最新值为8.36%。

  政策利好支撑,标的下跌空间有限,需求悲观库存高位,上涨亦有阻力,短期区间震荡。主力系列期权临近到期,短线趋势策略建议卖出虚值看涨期权。主力隐波继续回落,卖出跨式或宽跨式组合继续持有。

  棉花期权

  棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400,持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.55,持仓量的PCR值为0.55。期权市场情绪处于中性,棉花60日历史波动率为11%左右,60日历史波动率为12%左右,20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为13.66%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,但其空间正在缩小,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。中美贸易的利好消息被消耗殆尽,棉花基本面无法支撑棉花上行,短期棉花处于区间震荡的可能性较大,趋势性策略没有好的机会,建议观望。

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