登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:早报 |监管严查场外配资,今日期市影响几何

2019-03-14 09:00:09 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  【宏观股指】

  观点:严查场外配资,流动性拐点初现

  因管理层防范场外配资风险、温氏股份等众多上市公司公布高管减持计划,导致题材板块遭市场抛售,上证50成分股获得资金配置,市场出现较为明显的调仓迹象。值得注意的是,在目前经济下行压力仍存、企业业绩增速减缓,同时流动性初现拐点的情况下,预计中证500指数早盘超跌反弹后延续调整,上证50指数暂时在相对高位强势震荡的概率较大,投资者需注意市场接下来可能出现的风格切换。

  操作上建议:午盘前后逢中证500指数盘中冲高,可考虑空IC多IH的对冲策略,并预设止盈止损,供参考。

  【贵金属】

  观点:美元遭受重创,黄金再度攀升1310

  昨天美元遭受重挫,美元指数刷新3月4日以来新低,最低触及96.37。黄金多头再度掀起一轮上涨行情,CMX金向上突破1310美元/盎司关口,最高触及1311.6美元/盎司。此前美国新的通胀数据再度坚定了市场对于美国短期不加息的预期,导致美指承压暴跌,黄金顺势而上。国内方面,沪金1906合约昨日早晨跳空高开高走,之后震荡上行,目前已经突破了285.5元/克的前期压力。未来预期继续震荡上行。

  【黑色品种】

  钢材

  观点: 市场氛围持续火热,现货价格有望抬升 

  近期河北限产相关政策频发,高炉复产前景仍不明朗,但电炉复产加快是确定性的,钢材产量仍有增加的空间。全国范围内天气好转,终端需求持续释放,市场成交维持高位,螺纹库存有望持续下降,现货价格预计进一步抬升。前期各种利好已经兑现,盘面位置中性偏高,追多缺乏安全边际,建议暂时观望,今日重点关注房地产开工数据。 

  铁矿石

  观点:环保限产压制,连铁窄幅震荡

  昨日铁矿期现价格小幅下挫,港口成交一般。供给端港口到货和库存继续增加,库存增幅趋缓,PB粉与超特在去库。当前市场交易逻辑在需求端,受唐山环保限产趋严压力,钢厂高炉开工及产能利用率均有所下降,并不急于补库,按需采购为主,低品矿相对更有优势。须继续关注限产执行情况,预计短期600-630间震荡运行,短线建议观望。

  焦煤焦炭:首轮提降全面铺开,期市延续窄幅震荡

  焦炭

  全国焦企开工处于相对高位,全国高炉开工降幅明显,焦炭需求走弱。焦企出货一般,库存增加,钢厂补库至中高水平,贸易商采购谨慎,港口库存居高不下。焦企提降全面铺开,本周将全面落地,但受焦煤成本和低库存支撑焦企后市心态多看稳,预计现货降后将暂稳,期市仍将维持窄幅震荡走势,建议暂时观望。

  焦煤

  焦煤供给持续偏紧,焦企开工有所下降,焦煤库存多维持正常生产,焦煤需求偏弱。低硫焦煤依然坚挺,中高硫焦煤有所松动,预计中高硫焦煤现货承压小幅下行,期市持续震荡,建议暂时观望。 

  玻璃

  国内玻璃现货市场表现平淡,厂家延续前期出货速度。沙河地区生产企业产销率偏低,库存继续增加,环保监管仍没有松动迹象;华东地区产销压力较大,实盘价格继续回落;华南地区终端需求同比偏弱,厂家出货平平。西北地区行业会议结束,企业计划限产提价,以进一步维护市场氛围。

  年后终端企业订单情况迟迟未有回暖迹象,多数地区产销维持低位,库存压力较大。预计短期内玻璃市场弱势难改,价格或呈偏弱震荡整理走势。操作上,观望为主。

  【有色金属】

  观点:接货意愿低迷,限制铜上行

  铜

  隔夜铜小幅回落,因中国市场对铜的需求未见明显好转,下游观望驻足,接货意愿低迷,限制着铜价上行空间,建议按需备货。

  铝

  挪威海德鲁周三表示,旗下位于德国的Neuss铝厂的屋顶构造受到破坏,铝产量受到影响,隔夜铝上涨,现货贸易商交投活跃度稍有下滑,下游厂家畏高观望情绪上涨,整体市场交投氛围一般,13500有支撑。

  【化工品种】

  原油

  上周公布的库存数据大增给油价压力,本周公布的库存数据显示美国原油库存下降,同时美国库存变化趋势指标显示库存正处于下降阶段,给油价上涨提供了动力。在库存逐步下降的过程中,原油近端月差逐步改善,价差结构有利于油价上行。综合来看,油价在库存下降及月差改善的带动下,将走出上涨行情,操作上以多头参与为主。

  PTA

  昨日PTA在整体氛围带动及基本面影响下继续弱势震荡。供应端看,利万聚酯70万吨的PTA装置故障于3月5日停车检修,已按计划于3月13日升温,计划今日出料。供应量呈现先增后减的态势。而下游需求方面,近期江浙地区涤纶长丝市场产销数据持续平淡,库存缺乏进一步去化的动力,还需持续跟进需求去库进程。综合来看,PTA短期供需驱动不强,成本端压力增加,操作上注意中线多单的保本设置,短线以区间轮动操作为主。

  【农产品】

  棉花

  观点:贸易代表通话利好美棉,棉农植棉意向回落

  12日上午中美贸易代表进行通话,提高中美贸易达成协定预期,美棉受此鼓舞上冲。国内方面,全国植面意向调查合计下降3.58%,其中新疆地区约有样本13.40%的棉农植面信心不足。长江、黄河流域植面意向持续下降。棉花328级价格稳步上涨,至15557元/吨。受消息刺激,郑棉短多运行,上空供应压制依旧显著。

  豆粕

  观点:豆粕成交放量,连粕小幅反弹

  豆粕成交量放量,进口美豆细节不详及豆菜粕价差缩小,对豆粕价格形成了一定的支撑,豆粕小幅反弹,受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高,抑制终端需求,现阶段属于豆粕需求淡季,巴西今年上市速度加快,中央一号文件发布,市场解读将增加国产大豆供给,中美磋商取得实质性进展,新一轮磋商即将开启,中国放开进口美国 DDGS 双反关税,国内蛋白供给将更加充裕,USDA报告发布,报告偏空,多方利空持续压制连粕走势,限制反弹幅度,后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度及南美大豆情况,不建议持有多单。

  玉米

  观点:期现分歧,多空博弈加剧

  周三全国玉米价格稳中微涨,东北,山东部分收粮企业上调价格,南北方港口价格微涨,南北港口库存继续增加。

  周三对玉米市场影响最大的是东北一次性收购总量304万吨玉米将全面启动收购的通知,但盘面上却是空头强势入场,开盘快速回落后,底部窄幅震荡。政策性消息利多与需求端疲软以及结转库存和港口库存的高压力形成多空争夺焦点,但是在利好消息出尽时,供需宽松的局面依旧是影响行情的主要因素。

  操作上短线者空单可继续持有,止盈点1800;长线布局反弹者,还需等待需求端提振和库存压力的释放。另外3月最后一个交易日,玉米仓单将全部注销,关注盘面压力。

  鸡蛋

  观点: 蛋价继续上涨,主力冲高回落

  昨日鸡蛋价格继续大范围上涨,产区中河南最高为3.10元/斤涨0.05,辽宁最低为3.00元/斤涨0.10,销区北京、广东继续上涨,上海稳中小幅上调。目前产区货源供应正常,走货正常,局部继续跟涨,销区市场到货偏多,走货不快,涨中趋稳。预计蛋价继续稳中整理。

  昨日淘汰鸡价格维持稳定,湖北淘鸡价最低为3.95元/斤稳,河南淘鸡价最高为4.40元/斤稳,产区淘鸡均价4.20元/斤较3月12日持平。

  JD1905合约开盘冲高随后快速回落,收大阴线,盘中空头入场积极性高,与现货趋势背离,建议观望;JD1909合约延续偏弱走势,多空持仓变化较为均衡,远月合约继续向上动能不足,建议暂时观望。

  生猪

  观点:南方猪价继续下跌、北方逐渐趋稳,看跌预期减弱

  周三外三元均价14.42元/千克,环比周二小幅下跌0.23元/公斤。全国生猪价格多数下跌,东北局部地区小幅上涨。屠宰场结算价南跌北稳,江西、湖南、湖北、四川、河南、江苏等地屠宰企业下调结算价,吉林、辽宁、河北地区少量企业上调。养殖企业方面,温氏集团各地猪场报价下跌,辽宁、吉林、江苏、安徽、河北、山东地区温氏猪场猪价下跌。 

  整体上南方地区屠宰企业调价幅度明显,东北、河北、山东等地主要产区价格逐渐趋于稳定。华东、华中、华北地区养殖户出栏积极,生猪供应正常,企业销量、收购量有所好转。东北地区养殖户有压栏,生猪供应偏紧,企业销量、收购量继续减少,猪价预期看涨。西南地区养殖户出栏积极性,猪源供应偏多,企业销量、收购量偏少,猪价预期看跌。  

  综合来看,北方和华南生猪供应偏少,华中、西南猪源偏多,企业销量清淡。当前企业压价,出栏增加,短期猪价或继续小幅回调,东北、华南等部分猪源偏紧地区,预计价格回调幅度不大,局部或上涨。

  【商品期权】

  铜期权

  铜期权昨日总成交量26786手,环比增加3848手,铜期权持仓量63100手,与周二持平,铜期权交易活跃度近日有所提升。总成交量PCR和持仓量PCR双双小幅增加,目前总成交量PCR为0.72,持仓量PCR当前值1.11,期权市场情绪略偏乐观。

  中国市场对铜的需求未见明显好转,下游观望驻足,接货意愿低迷,限制着铜价上行空间,预计继续震荡,建议趋势策略继续卖出看跌期权;期权隐含波动率走势反复,目前震荡为主,卖出跨式和宽跨式组合可继续持有。

  豆粕期权

  供需两弱格局下,标的上行压力较大,主力隐波仍处高位,且距到期日较近,建议卖出主力系列看涨期权,也可择机卖出跨式组合做空波动率。

  豆粕期权昨日成交下降,总成交量56996手,环比减少25%,总持仓量580148手。其中M1905系列期权总成交43278手,环比减少27%,总持仓量423456手,环比减少1%,持仓量PCR值最新值为0.52。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2550和2450,最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率显著下降,10日HV最新值为11.43%。主力合约系列期权隐含波动率微升,最新值为19.71%。

  白糖期权

  外媒消息称,2019/20榨季全球白糖供需缺口有所扩大,有可能增至400万吨,主要由于泰国和印度白糖的产量预估下降,短期油价的反弹提振白糖上涨,巴西目前更加倾向于乙醇的生产。

  SR905期权合约看涨期权5200执行价交易活跃,看跌期权的成交量集中于5000,看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为0.95,持仓量的PCR值为0.86,目前期权市场情绪处于中性。白糖60日历史波动率为15.85%附近,20日历史波动率为17%附近,目前白糖的波动率有所降低,SR905期权合约的隐含波动率为13.86%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间被磨平,SR905期权合约临近到期日,建议在波动率策略上做多SR909合约。在SR909合约上可以布局牛市价差策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下降,总成交量23028手,环比减少33%,总持仓量242120手,环比增加2%。其中C1905系列期权总成交17082手,环比减少40%,总持仓量147788手,环比增加2%,持仓量PCR值最新值为1。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1780,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1840。主力合约系列期权隐含波动率微降,最新值为13.58%。玉米主连短期历史波动率小于长期历史波动率,其中10日HV微升,最新值为9.87%。

  政策利好出尽,供需宽松局面下标的偏弱震荡运行,主力系列期权临近到期,短线趋势策略建议尝试卖出虚值看涨期权。主力隐波相较历史波动率高位回落,卖出跨式或宽跨式组合继续持有。

  棉花期权

  中美有望达成互利贸易协议,短期棉花有望走强,建议卖出看跌期权。

  棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400,持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.47,持仓量的PCR值为0.55。期权市场情绪处于中性,棉花60日历史波动率为11%左右,60日历史波动率为12.15%,目前棉花的波动在不断的变大,当前棉花,20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为14.35%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。中美贸易达成协定预期增强,美棉受此鼓舞上冲。

  国内方面,其中新疆地区约有样本13.40%的棉农植面信心不足。受此消息刺激,郑棉短多运行,在短期可以卖出看跌期权。

  更多专业分析及研究报告欢迎下载安装“小美金融”APP。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

   钢材  3月13日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下,中西部11个城市建材社会库存总量583.9...

03月14日 08:06

瑞达期货:棕榈急速下跌,短期偏弱震荡 外盘走势:马来西亚BMD毛棕榈油期货周二下滑,抹去稍早因油价上...

03月13日 17:17

瑞达期货:沪胶增仓下跌,关注11900位置支撑 盘面情况:RU1905增仓增量,期价收跌。当日收于1...

03月13日 17:14

瑞达期货:沪锌跳高三连阳 关注22000阻力位 内外走势:今日伦锌于高位震荡,涨势暂缓。截止北京时间...

03月13日 16:31

1. 金属收盘数 单位:元/吨 品名 收盘价 涨跌 ...

03月13日 11:09

昨日国债期货震荡走强,现券收益率小幅上行,10年期国债活跃券180027成交价报3.14%,收益率上...

03月13日 09:50

豆粕期权:CBOT 美豆 5 月合约收至 897 美分/蒲式耳,连粕 5 月合约收于2521 元/吨...

03月13日 09:49

上周的国金视点我们强调过:今年春节以来,无论是股市还是商品期货市场,都出现了不同程度的上涨走势。即便...

03月13日 09:49

周二,沪深两市冲高回落,震荡幅度有所放大。上证综指上涨1.1%报3060.31点,深证成指上涨1.4...

03月13日 09:47

【宏观股指】 观点:公司公告喜忧参半,市场延续震荡整理 昨日沪深两市成交再破万亿水准,三大股指均出现...

03月13日 09:01