宏观股指
观点：三大股指涨幅收窄，短期上行空间有限
昨日晚间美三大股指涨幅均超1.2%，WTI原油上涨1.72%。美国政府将避免再次关门，预期是美股上涨主因。但需要注意的是，新加坡富时A50指数期货并未跟随外围市场同步上涨，市场做多情绪出现一定的降温。同时本轮行情的领涨主线金融以及大消费出现高位滞涨并略有调整，导致股指涨幅收窄，均不利于股指短期上行空间。预计今日三大股指高开后，短期获利盘的兑现或将加大盘中震幅，整体维持偏强震荡的概率较大。
操作上建议：日内震荡思路应对，供参考。
贵金属
观点贵金属小幅度收高
昨日CMX金价小幅度收高。昨日美元走软，结束了两年来最长的涨势——八连阳。另外美国国会达成临时性协议使得政府暂时避免关门，这使得美股昨日大涨，限制了金价一飞冲天之势。
黑色品种
钢材
观点：期市炒作情绪消退，现货维持小幅上涨
今日现货市场延续小幅上涨态势，但目前多数商家未开工，成交量有限。在终端需求未正式启动前，商家的乐观心态和相对偏低的库存会支撑钢市阶段性走强，但中期走势仍需关注后续库存的消化情况。盘面上铁矿大幅下跌，黑色系整体氛围转空，螺纹预计偏弱震荡。
策略： 建议暂时观望。
铁矿石
观点： 港口成交一般，连铁大幅回调
国外矿山发货淡季叠加巴西矿难，北方港口到货量环比有所下降。而下游需求仍未恢复，港口现货成交也较为冷清。在经历节后补涨后，矿石现货价格出现小幅回调，盘面受资金投机博弈下跌幅度较大，不宜追空。预计短期偏弱震荡运行，供给缩减预期仍有支撑，关注钢厂复工补库情况。
策略：短期建议观望。
焦煤焦炭：现货市场看稳 期市偏弱震荡
焦炭
节后全国焦企开工保持平稳，钢厂高炉开工未有显著变化，焦炭采购多维持正常生产。焦企春节期间，因运输问题小幅累库，钢厂、港口节前补库充足，节后暂以消化库存为主。虽有部分焦企提涨，但钢厂暂未接受，现货市场情绪看稳居多，预计焦炭现货市场将暂稳，期市偏弱震荡，建议暂时观望。
焦煤
部分煤矿虽有复工，但规模较小，年后焦煤市场供给依旧偏紧。焦企焦煤库存年前已补至高位，目前以去库存为主，港口贸易商观望，后市补库意愿不强。预计焦煤现货市场暂稳，期市小幅震荡为主，建议暂时观望。
玻璃
国内玻璃市场区域性分化较明显，沙河地区整体出货速度一般，经销商库存继续加码，而厂家压力不大，价格成交基本维持稳定；华东地区多数工厂有提涨计划，而华南地区重心下探，节后库存明显攀升。大的加工企业部分以复工，全面恢复还需时间，预计短期国内玻璃市场或稳中向上运行。操作上，玻璃近期跟随黑色走势，空单带好止损持有。
有色金属
观点：关注铜震荡整理
铜
隔夜期铜收低，抹去近几周来的部分涨幅，投资者静待进一步的宏观层面消息。铜现货市场依旧成交清淡，对市场支撑力较弱，期待下游节后开工需求对价格的支撑，目前震荡整理。
铝
国内铝现货市场货源充足，贸易商、中间商活跃度较明显提升，下游以刚需采购为主，市场交投整体一般，震荡为主，13500压力依旧。
化工品种
原油
欧佩克降低原油供应量，沙特阿拉伯扬言3月份将进一步减产，欧美原油期货上涨，美元汇率走弱和美国股市增强也支撑石油市场气氛。国际油价在OPEC大力减产的带动下，走出前期震荡区间，大幅度上涨。 从OPEC月报中公布的数据可以看出，OPEC在沙特的带领下，在竭尽全力的进行减产来抬高油价，促使产油国财政实现盈亏平衡。另一方面，原油需求端隐患较大，机构下调全球原油需求增量预期，对OPEC需求同时出现减少。综合来看，OPEC减产利好油价，原油短期上行为主，操作上以短多为主，重点关注EIA库存变化。
PTA
供应端看，当前PTA装置开工负荷86%左右。仪征石化65万吨/年PTA装置因消缺需要短停三天。节后第一周，下游及PTA库存处于逐步攀升的格局，但供需矛盾尚不突出。重点关注产业链装置变化情况。 供应的增量及需求的实际走弱将会使得中期PTA呈现累库格局。操作上看，PTA暂时观望为主，反弹乏力后可逢高布局空单。
甲醇
亚洲市场甲醇持稳，国内市场稳中走强，华东、华南、华北、东北市场报价上涨，西南地区报价走弱，其他地区价格环比持平。西南气头装置迎来复产，区域供应压力回升，甲醇现货价格开始松动。港口市场跟随期货反弹，但在去库存压力下，现货反弹空间有限。不过由于下游MTO装置复产，加上节后下游需求复产预期，期货下方支撑明显，短期或维持震荡。
塑料
国内石化出厂价稳中偏弱，中石化华北、华南、华中部分牌号下调100-200元/吨，中石油华南个别牌号下调100元/吨，市场报价跟跌50-150元/吨不等。下游农膜开工多未恢复，塑料需求端维持弱势，石化降价去库存带动市场走弱。但石化降价幅度有限，加上亚洲乙烯价格走强，塑料下行空间有限。由于基本面多空交织，塑料期货或维持震荡。
外围市场聚丙烯持稳，国内中石化华北、华南部分牌号上调50-200元/吨不等，华中市场出厂价下跌100元/吨，中石油华北部分牌号下跌100-150元/吨，市场报价普遍下跌，跌幅50-200元/吨左右。下游厂家需求尚未恢复，聚丙烯供需格局偏弱，石化库存回升施压现货。但石化挺价意愿较强，现货下跌空间有限，期货短期有望维持震荡。
农产品
豆粕
观点：美豆再度进口，压制连粕反弹
连粕节后小幅反弹，近期有消息中国国企再度进口美豆，非洲猪瘟再起波澜，预计会压制节后反弹空间，后市重点关注后续的美豆采购进度，不建议持有多单。
玉米
观点：下游开工提价，玉米做多正当时
春节过后，下游淀粉企业库存普遍较低，节后开始提价补充库存，部分企业提价6-16元/吨。产业政策方面，年前国内出台大豆产业振兴计划，计划到2020年，全国大豆种植面积达到1.4亿亩。国内政策将进一步向大豆倾斜，玉米种植面积和补贴力度或将相对降低，中远期利多玉米。目前基差位置也处于中上水平，买现货卖期货动力有所减弱，同时远月库存逐步下降形势较为明显。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间，建议远月多单持有或进场，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价主落有稳，主力缩量增仓
昨日鸡蛋价格继续下跌，销区北京2.44元/斤，上海2.91元/斤暂稳，广州3.45元/斤稳，目前养殖单位库存较多，蛋价有望延续春节前的下行趋势。关注年后消费情况。
JD1905合约持仓明显增加，空单入场更为集中，前二十多头持仓占比下滑1.08%。目前看，节后现货偏弱行情仍将持续，受此影响JD1905合约反弹调整后，有望继续震荡下行，激进者3400附近短空入场，低位看到3200元/500千克；JD1909合约多头前五持仓略有下滑，看多情绪分散，需持续关注盘中持仓变化，多单警惕回踩。
生猪
观点： 商品猪价保持上涨态势，区域间价差收窄
12日全国大部地区呈现上涨态势，温氏集团各地猪场报价稳中有涨，华东、华南、西南地区均有不同幅度的上涨，东北地区今日维持稳定。节后屠宰企业陆续开工，辽宁、山西、河南、湖南等地结算价涨幅在0.4-1元不等。
整体上国内生猪价格继续呈上涨态势，部分地区养殖户有惜售现象，加之屠宰企业陆续开工，市场总体上供应偏紧。另一方面，当前处于消费低谷，这从东北地区养殖企业提价受阻也可以看出，需求端并无明显变化。预计短期猪价偏稳小涨。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交量21428手，持仓量50184手，成交量和持仓量双双下滑，投资者交易热情不高。总成交量PCR和持仓量PCR同步小幅增加，整体来看，市场情绪较为稳定。
铜现货市场依旧成交清淡，对市场支撑力较弱，期待下游节后开工需求对价格的支撑，目前震荡整理。趋势策略方面，建议将前期看涨期权多头头寸调整为看涨期权牛市价差，一定程度上控制风险。另一方面，期权隐含波动率处于低位震荡形势，波动率策略继续观望。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.61，持仓量的PCR值为0.64。期权市场情绪保持中性，棉花60日历史波动率为13.38%左右，20日历史波动率为9.32%，短期波动率低于长期历史波动率，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为15.44%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。目前纱布开机率显著回升，坯布库存累积程度低于预期。春节后“小旺季”即将到来，在趋势性策略上交易卖出看跌期权。
豆粕期权
策略：非洲猪瘟再起波澜，南美天气有所改善，压制连粕反弹空间。主力系列期权隐含波动率处于偏高位置，建议轻仓卖出看涨期权或买入跨式组合做多波动率。
豆粕期权昨日成交活跃度一般，总成交量58850手，环比减少17%，总持仓量475720手，PCR值为0.61。其中M1905系列期权总成交46232手，环比减少9%，总持仓量349070手，持仓量PCR值最新值为0.61。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2450，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率持稳运行，10日HV最新值为10.06%，低于10分位水平。主力合约系列期权隐含波动率微增至22.05%。
白糖期权
由于OPEC1月保持交高的减产执行率，油价的上涨让巴西乙醇燃料具有较强的竞争力，巴西将积极调整糖醇生产比例，白糖的生产大量减少，1月巴西的糖出口量为109.7万吨，同比减少29.93%。泰国截止1月31日，56家糖厂全线开压，糖产量累计662.4万吨，同比增加23.28%。
白糖期权看涨期权在5400执行价交易活跃，SR905期权合约看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4600。目前期权市场情绪处于中性，SR905期权合约的成交量PCR值为0.68，持仓量的PCR值为0.73。白糖60日历史波动率为14.75%，20日历史波动率为18.16%，目前白糖的波动率在不断的增加，SR905期权合约的隐含波动率为17.75%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。目前白糖回调的可能性较大，在趋势性策略上建议卖出看涨。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃度下降，总成交量26684手，环比减少28%；总持仓量116270手，环比增加7%，持仓量PCR微降至1.02。其中C1905系列期权成交22174手，环比减少23%；持仓量86368手，环比增加6%，持仓量PCR降至1.3。看涨和看跌最大持仓量对应执行价分别为1900和1840。玉米主连短期历史波动率小幅上行，10日HV为8.76%，位于均值水平上方。主力系列期权隐含波动率下降至12.09%。
标的期货窄幅震荡运行，价格有所支撑，主力系列期权波动率偏高，处于下降趋势，建议卖出看跌期权继续持有。
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