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小美金融:早报 | 美股大涨铁矿跳水,今日期市走势如何

2019-02-13 09:14:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:三大股指涨幅收窄,短期上行空间有限

  昨日晚间美三大股指涨幅均超1.2%,WTI原油上涨1.72%。美国政府将避免再次关门,预期是美股上涨主因。但需要注意的是,新加坡富时A50指数期货并未跟随外围市场同步上涨,市场做多情绪出现一定的降温。同时本轮行情的领涨主线金融以及大消费出现高位滞涨并略有调整,导致股指涨幅收窄,均不利于股指短期上行空间。预计今日三大股指高开后,短期获利盘的兑现或将加大盘中震幅,整体维持偏强震荡的概率较大。

  操作上建议:日内震荡思路应对,供参考。

  贵金属

  观点贵金属小幅度收高

  昨日CMX金价小幅度收高。昨日美元走软,结束了两年来最长的涨势——八连阳。另外美国国会达成临时性协议使得政府暂时避免关门,这使得美股昨日大涨,限制了金价一飞冲天之势。

  黑色品种

  钢材

  观点:期市炒作情绪消退,现货维持小幅上涨 

  今日现货市场延续小幅上涨态势,但目前多数商家未开工,成交量有限。在终端需求未正式启动前,商家的乐观心态和相对偏低的库存会支撑钢市阶段性走强,但中期走势仍需关注后续库存的消化情况。盘面上铁矿大幅下跌,黑色系整体氛围转空,螺纹预计偏弱震荡。

  策略: 建议暂时观望。 

  铁矿石

  观点: 港口成交一般,连铁大幅回调

  国外矿山发货淡季叠加巴西矿难,北方港口到货量环比有所下降。而下游需求仍未恢复,港口现货成交也较为冷清。在经历节后补涨后,矿石现货价格出现小幅回调,盘面受资金投机博弈下跌幅度较大,不宜追空。预计短期偏弱震荡运行,供给缩减预期仍有支撑,关注钢厂复工补库情况。

  策略:短期建议观望。

  焦煤焦炭:现货市场看稳 期市偏弱震荡

  焦炭

  节后全国焦企开工保持平稳,钢厂高炉开工未有显著变化,焦炭采购多维持正常生产。焦企春节期间,因运输问题小幅累库,钢厂、港口节前补库充足,节后暂以消化库存为主。虽有部分焦企提涨,但钢厂暂未接受,现货市场情绪看稳居多,预计焦炭现货市场将暂稳,期市偏弱震荡,建议暂时观望。

  焦煤

  部分煤矿虽有复工,但规模较小,年后焦煤市场供给依旧偏紧。焦企焦煤库存年前已补至高位,目前以去库存为主,港口贸易商观望,后市补库意愿不强。预计焦煤现货市场暂稳,期市小幅震荡为主,建议暂时观望。

  玻璃

  国内玻璃市场区域性分化较明显,沙河地区整体出货速度一般,经销商库存继续加码,而厂家压力不大,价格成交基本维持稳定;华东地区多数工厂有提涨计划,而华南地区重心下探,节后库存明显攀升。大的加工企业部分以复工,全面恢复还需时间,预计短期国内玻璃市场或稳中向上运行。操作上,玻璃近期跟随黑色走势,空单带好止损持有。

  有色金属

  观点:关注铜震荡整理

  铜

  隔夜期铜收低,抹去近几周来的部分涨幅,投资者静待进一步的宏观层面消息。铜现货市场依旧成交清淡,对市场支撑力较弱,期待下游节后开工需求对价格的支撑,目前震荡整理。

  铝

  国内铝现货市场货源充足,贸易商、中间商活跃度较明显提升,下游以刚需采购为主,市场交投整体一般,震荡为主,13500压力依旧。

  化工品种

  原油

  欧佩克降低原油供应量,沙特阿拉伯扬言3月份将进一步减产,欧美原油期货上涨,美元汇率走弱和美国股市增强也支撑石油市场气氛。国际油价在OPEC大力减产的带动下,走出前期震荡区间,大幅度上涨。 从OPEC月报中公布的数据可以看出,OPEC在沙特的带领下,在竭尽全力的进行减产来抬高油价,促使产油国财政实现盈亏平衡。另一方面,原油需求端隐患较大,机构下调全球原油需求增量预期,对OPEC需求同时出现减少。综合来看,OPEC减产利好油价,原油短期上行为主,操作上以短多为主,重点关注EIA库存变化。

  PTA

  供应端看,当前PTA装置开工负荷86%左右。仪征石化65万吨/年PTA装置因消缺需要短停三天。节后第一周,下游及PTA库存处于逐步攀升的格局,但供需矛盾尚不突出。重点关注产业链装置变化情况。 供应的增量及需求的实际走弱将会使得中期PTA呈现累库格局。操作上看,PTA暂时观望为主,反弹乏力后可逢高布局空单。

  甲醇

  亚洲市场甲醇持稳,国内市场稳中走强,华东、华南、华北、东北市场报价上涨,西南地区报价走弱,其他地区价格环比持平。西南气头装置迎来复产,区域供应压力回升,甲醇现货价格开始松动。港口市场跟随期货反弹,但在去库存压力下,现货反弹空间有限。不过由于下游MTO装置复产,加上节后下游需求复产预期,期货下方支撑明显,短期或维持震荡。

  塑料

  国内石化出厂价稳中偏弱,中石化华北、华南、华中部分牌号下调100-200元/吨,中石油华南个别牌号下调100元/吨,市场报价跟跌50-150元/吨不等。下游农膜开工多未恢复,塑料需求端维持弱势,石化降价去库存带动市场走弱。但石化降价幅度有限,加上亚洲乙烯价格走强,塑料下行空间有限。由于基本面多空交织,塑料期货或维持震荡。

  外围市场聚丙烯持稳,国内中石化华北、华南部分牌号上调50-200元/吨不等,华中市场出厂价下跌100元/吨,中石油华北部分牌号下跌100-150元/吨,市场报价普遍下跌,跌幅50-200元/吨左右。下游厂家需求尚未恢复,聚丙烯供需格局偏弱,石化库存回升施压现货。但石化挺价意愿较强,现货下跌空间有限,期货短期有望维持震荡。

  农产品

  豆粕

  观点:美豆再度进口,压制连粕反弹

  连粕节后小幅反弹,近期有消息中国国企再度进口美豆,非洲猪瘟再起波澜,预计会压制节后反弹空间,后市重点关注后续的美豆采购进度,不建议持有多单。

  玉米

  观点:下游开工提价,玉米做多正当时

  春节过后,下游淀粉企业库存普遍较低,节后开始提价补充库存,部分企业提价6-16元/吨。产业政策方面,年前国内出台大豆产业振兴计划,计划到2020年,全国大豆种植面积达到1.4亿亩。国内政策将进一步向大豆倾斜,玉米种植面积和补贴力度或将相对降低,中远期利多玉米。目前基差位置也处于中上水平,买现货卖期货动力有所减弱,同时远月库存逐步下降形势较为明显。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间,建议远月多单持有或进场,套利交易者可适当参与空5多9的熊套。

  鸡蛋

  观点:蛋价主落有稳,主力缩量增仓

  昨日鸡蛋价格继续下跌,销区北京2.44元/斤,上海2.91元/斤暂稳,广州3.45元/斤稳,目前养殖单位库存较多,蛋价有望延续春节前的下行趋势。关注年后消费情况。

  JD1905合约持仓明显增加,空单入场更为集中,前二十多头持仓占比下滑1.08%。目前看,节后现货偏弱行情仍将持续,受此影响JD1905合约反弹调整后,有望继续震荡下行,激进者3400附近短空入场,低位看到3200元/500千克;JD1909合约多头前五持仓略有下滑,看多情绪分散,需持续关注盘中持仓变化,多单警惕回踩。

  生猪

  观点: 商品猪价保持上涨态势,区域间价差收窄

  12日全国大部地区呈现上涨态势,温氏集团各地猪场报价稳中有涨,华东、华南、西南地区均有不同幅度的上涨,东北地区今日维持稳定。节后屠宰企业陆续开工,辽宁、山西、河南、湖南等地结算价涨幅在0.4-1元不等。

  整体上国内生猪价格继续呈上涨态势,部分地区养殖户有惜售现象,加之屠宰企业陆续开工,市场总体上供应偏紧。另一方面,当前处于消费低谷,这从东北地区养殖企业提价受阻也可以看出,需求端并无明显变化。预计短期猪价偏稳小涨。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日总成交量21428手,持仓量50184手,成交量和持仓量双双下滑,投资者交易热情不高。总成交量PCR和持仓量PCR同步小幅增加,整体来看,市场情绪较为稳定。

  铜现货市场依旧成交清淡,对市场支撑力较弱,期待下游节后开工需求对价格的支撑,目前震荡整理。趋势策略方面,建议将前期看涨期权多头头寸调整为看涨期权牛市价差,一定程度上控制风险。另一方面,期权隐含波动率处于低位震荡形势,波动率策略继续观望。

  棉花期权

  棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400,持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.61,持仓量的PCR值为0.64。期权市场情绪保持中性,棉花60日历史波动率为13.38%左右,20日历史波动率为9.32%,短期波动率低于长期历史波动率,当前棉花波动较小,20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为15.44%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。目前纱布开机率显著回升,坯布库存累积程度低于预期。春节后“小旺季”即将到来,在趋势性策略上交易卖出看跌期权。

  豆粕期权

  策略:非洲猪瘟再起波澜,南美天气有所改善,压制连粕反弹空间。主力系列期权隐含波动率处于偏高位置,建议轻仓卖出看涨期权或买入跨式组合做多波动率。

  豆粕期权昨日成交活跃度一般,总成交量58850手,环比减少17%,总持仓量475720手,PCR值为0.61。其中M1905系列期权总成交46232手,环比减少9%,总持仓量349070手,持仓量PCR值最新值为0.61。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2450,最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率持稳运行,10日HV最新值为10.06%,低于10分位水平。主力合约系列期权隐含波动率微增至22.05%。

  白糖期权

  由于OPEC1月保持交高的减产执行率,油价的上涨让巴西乙醇燃料具有较强的竞争力,巴西将积极调整糖醇生产比例,白糖的生产大量减少,1月巴西的糖出口量为109.7万吨,同比减少29.93%。泰国截止1月31日,56家糖厂全线开压,糖产量累计662.4万吨,同比增加23.28%。

  白糖期权看涨期权在5400执行价交易活跃,SR905期权合约看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4600。目前期权市场情绪处于中性,SR905期权合约的成交量PCR值为0.68,持仓量的PCR值为0.73。白糖60日历史波动率为14.75%,20日历史波动率为18.16%,目前白糖的波动率在不断的增加,SR905期权合约的隐含波动率为17.75%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。目前白糖回调的可能性较大,在趋势性策略上建议卖出看涨。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交活跃度下降,总成交量26684手,环比减少28%;总持仓量116270手,环比增加7%,持仓量PCR微降至1.02。其中C1905系列期权成交22174手,环比减少23%;持仓量86368手,环比增加6%,持仓量PCR降至1.3。看涨和看跌最大持仓量对应执行价分别为1900和1840。玉米主连短期历史波动率小幅上行,10日HV为8.76%,位于均值水平上方。主力系列期权隐含波动率下降至12.09%。

  标的期货窄幅震荡运行,价格有所支撑,主力系列期权波动率偏高,处于下降趋势,建议卖出看跌期权继续持有。

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