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广发期货:股指早报--风险偏好修复仍有反复--20190212

2019-02-12 16:22:04 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　[市场表现]

　　周一，沪深两市迎来猪年开门红，上证综指上涨1.36%报2653.9点，深证成指大涨3.06%报7919.05点，创业板指大涨3.53%报1316.1点，两市放量成交近3200亿元。截至2月1日，两融余额为7169.51亿元，较前一交易日减少112.39亿元。外资方面，陆股通大幅净流入约46亿元。

　　[行情分析]

　　昨日A股大幅上涨，其中中小创涨幅领前，IC1902上涨2.53%。我们前期分析认为由于有商誉减值计提风险，中小创的净利润增速在2018年年报业绩预告中会有大幅滑坡，而业绩预告也印证了我们的判断，可比口径下2018年创业板净利润增速约为-48%。不过，在业绩爆雷后，中小创并未如预期经历下挫，反而在风险落地后展开反攻，这也反映了目前市场的避险情绪已经较2018年大幅缓和。往前看，我们认为本周受外部风险因素制约，风险偏好回升仍有反复，一是中美双方将于本月14日至15日举行新一轮的磋商，二是美国政府临时开放截至日为本月15日，若边境墙问题没有得到解决，美国政府本周末仍有关门的风险。

　　流动性方面，周一央行公开市场未开展逆回购操作，有200亿元逆回购到期，当日净回笼200亿元。年后首日资金利率普遍上涨，隔夜Shibor上涨17.9个bp，R007上涨26.0个bp。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-5,712 手，较前一交易日增加了515手；IH合约前20席位净持仓为-1,439 手，较前一交易日减少了159手；IC合约前20席位净持仓为-786手，较前一交易日减少了231手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了125手。

　　[操作建议]

　　节后首个交易日，沪深两市迎来猪年开门红。中小创经历业绩大幅下滑之后股价并未下挫，反而在卸下重担后展开反攻。本周外部有中美经贸谈判及美国政府关门危机两个风险事件，受不确定因素影响，预计本周风险偏好回升仍有反复。目前A股市场情绪良好，但前期已累积一定涨幅，操作上建议逢低介入，谨慎追涨。

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