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广发期货:期权日报20190211

2019-02-11 17:22:02 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  期权策略

  豆粕期权:CBOT美豆3月合约收至916.4美分/蒲式耳。USDA 2月供需报告显示,美国2018/19年度大豆产量预估为45.44亿蒲式耳,12月预估为46亿蒲式耳,报告提振美豆。连粕5月合约收于2586元/吨,期权盘面,隐含波动率整体抬升,尤其是看涨期权隐含波动率溢价较高。受USDA报告利多影响,节后连粕或有小幅反弹,但中美贸易摩擦呈现缓和的态势,加上基本面偏弱,预计连粕震荡运行为主。操作建议,节前持有的买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权,基于节后效应的不确定性,若出现盈利空间可止盈。

  白糖期权:ICE原糖期货3月合约收至12.73美分/磅。原糖小幅收跌,USDA2月供需报告显示,美国2018/19年度糖库存与使用比预估上调至14.6%,报告整体偏空,原糖承压。郑糖5月合约收于5052元/吨,承压在5100下方运行。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平略有抬升,期权隐含偏度处于正常区间,但节后谨防标的调整回落,操作建议,谨慎投资者暂且观望。 

  玉米期权:玉米期货5月合约收于1873元/吨,05合约执行价1840的看跌期权持仓量较大,从期权市场交易情况来看,标的上方1900存在压力,期权隐含偏度有所抬升,看跌期权价格溢价明显放大,节后谨防标的调整回落。操作建议,暂且观望。

  棉花期权:ICE美棉花3月合约收至72.53美分/磅。美棉花收跌,USDA2月供需报告显示,全球2018/19年度棉花年末库存预估上调至7550万包,12月预估为7319万包,消息偏空。郑棉5月合约收于15250元/吨,国内皮棉价格持稳为主,目前纺企适量补库,短期支撑皮棉价格。但在供大于求的基本面下,郑棉价格承压运行概率依旧较大。期权盘面,平执值期权隐含波动率在14%附近,隐含偏度较小,预示后市标的波动不大。操作建议,暂且观望。

  50ETF期权:50ETF收至2.492,震荡收高,隐含波动率震荡回落,但隐含偏度尾盘急剧拉升,恐慌情绪上升。期权总成交CPR收至1.13,总持仓CPR收至0.83,显示投资者情绪中性偏空。宏观方面,据经济参考报,国家统计局将于2月15日公布1月CPI、PPI数据。多家机构预测,1月物价将小幅回落,CPI同比增速将在1.7%到1.8%,低于此前市场预期。未来中短期内通胀升温预期再度减弱。操作建议,暂且观望。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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