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广发期货：期权日报20190212

2019-02-12 16:23:02 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　期权策略

　　豆粕期权：CBOT美豆3月合约收至905.6美分/蒲式耳。阿根廷中部天气总体有利于大豆作物生长，美豆承压。连粕5月合约收于2607元/吨，期权盘面，隐含波动率整体抬升，但隐含偏度不高，昨连粕低开高走，短期或延续反弹，但基本面疲软，预计反弹高度有限。操作建议，持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权。

　　白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.69美分/磅。受雷亚尔走弱以及巴西天气改善的影响，原糖小幅收跌。郑糖5月合约收于5166元/吨，受广西临储价格高于市场预期以及1月广西食糖产销数据影响，郑糖大幅反弹。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平略有抬升，期权隐含偏度处于正常区间，关注标的上方5200压力位，操作建议，谨慎投资者暂且观望。

　　玉米期权：玉米期货5月合约收于1865元/吨，05合约执行价1840的看跌期权持仓量较大，从期权市场交易情况来看，标的上方1900存在压力，期权隐含偏度有所抬升，看跌期权价格溢价明显放大。操作建议，卖出玉米期货5月合约行权价1900的看涨期权。

　　棉花期权：ICE美棉花3月合约收至70.50美分/磅。受美元走强和USDA报告利空驱动影响，美棉花大幅收跌，看空情绪加重。郑棉5月合约收于15390元/吨，昨夜盘收涨。市场依旧关注中美贸易磋商，这将影响棉价后续走势；春节假期之后，纺织企业陆续开工，短期现货市场维稳有助于提振棉价。操作建议，暂且观望。

　　50ETF期权：50ETF收至2.516，震荡收高，隐含波动率震荡回落，但恐慌情绪继续上升。期权总成交CPR收至1.04，总持仓CPR收至0.81，显示投资者情绪中性偏空。资金方面，央行周一未开展逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，因此净回笼200亿元。Shibor多数下跌，短线品种普遍上扬，隔夜品种升17.9bp报2.265%，7天期涨26.2bp报2.596%，14天期升5.2bp报2.522%。目前50ETF延续1月份的上涨的势头，但目前看涨期权价格并未出现明显的溢价。操作建议，暂且观望。

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