登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美期货:早报 | 有色上行化工走强,今日期市走势如何

2019-01-17 09:13:03 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  宏观股指

  观点:三大股指缩量整理,短期反弹空间有限

  国内市场,沪深300、上证50指数在消费、金融板块带动下偏强震荡,题材板块出现分化导致中证500指数走势偏弱,领涨板块持续性较弱、市场追高意愿不足、年前流动性相对偏紧,是三大股指未能延续周二强势的主因。今日国务院新闻办公室将于上午10时举行新闻发布会,介绍2018年中央企业改革以及经济运行情况,国企改革板块或将带动沪深300、上证50指数延续偏强走势。需要注意的是,昨日开盘后央行开展5700元逆回购操作,从市场反应看,上述利好并未能有效提振市场,表明市场流动性紧张,将不利于三大股指整体反弹空间。

  操作建议:观望为主。

  贵金属

  观点:美联储褐皮书提振美国经济信心,特蕾莎梅通过投票英镑上扬

  昨日COMEX 2月黄金期货收涨5.40美元,涨幅0.4%,报1293.80美元/盎司。昨日美联储发布经济状况褐皮书,其对美国经济整体的展望维持积极的态度,美元以及美股集体走高。此外对欧元区经济整体的担忧打压了欧元,支撑了美元。值得注意的是英国首相特蕾莎梅领导的政府在议会的不信任投票中过关,英镑由此小幅度上扬。国内方面来看,沪金继续维持低位震荡,隔夜略见反弹。

  黑色品种

  钢材

  观点:  市场成交持续低迷,现货价格暂稳运行

  近期部分钢厂复工,成材产量有所增加,但整体仍处于阶段性低点。随着春节的临近,各地停工面积扩大,终端需求疲软。冬储博弈初见分晓,钢厂坚持挺价,商家虽开始补库,但心态依旧谨慎,预计冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局,现货预计延续窄幅震荡。受宏观利好刺激,近期盘面小幅抬升,但不具备持续上涨的基础。 

  策略: 建议暂时观望 

  铁矿石

  观点:现货稳中有升,连铁窄幅震荡

  目前矿山发货处于淡季,港口火情短暂影响,供给压力趋弱。港口成交较好,低品矿去库明显,下游钢厂补库节奏持续,矿价有所支撑。但近期人民币升值,进口矿上涨空间有限。成材价格上行,但原料端焦炭抬升挤压矿石空间。预计短期盘面500-520窄幅震荡运行为主。

  策略:短线建议观望。

  焦煤焦炭:现货市场暂稳期市持续震荡

  焦炭

  焦企开工相对平稳,出货正常。钢厂库存充足,多按需采购。贸易商相对谨慎,采购意愿一般,焦炭现货市场暂稳。受焦煤市场成本支撑,市场情绪持续看稳,预计焦煤现货暂稳,期市持续震荡。

  焦煤

  受陕西煤矿事故和年底放假影响,陕西、山西、山东等地煤矿焦煤供给小幅下滑,但下游焦企焦煤库存充足,补库需求走弱,供需相对平衡,市场情绪看稳居多,预计焦煤现货暂稳,期市震荡。建议暂时观望。

  玻璃

  国内玻璃现货市场呈稳中偏弱走势,下游终端企业已有放假情况,市场略显清冷。沙河地区个别企业大板价格下调,以促进库存消化。华东、华中市场趋稳,库存在预期之中增高,西北地区较悲观,东北地区操作趋弱,而华南地区目前表现尚可,贸易商出货为主。操作上,空单持有,期货价格越往上价格压力越大,但是春节前行情将会平淡。

  有色金属

  观点:宏观环境较积极有色反弹

  铜

  因我国为了稳定当前放缓的经济,将出台更大规模的减税降费措施,提振市场心态,铜价呈现反弹,短期沪铜可能进一步上移,但需警惕短期中国刺激经济的计划所带来乐观情绪消退后,导致铜价回落的可能,建议按需备货。

  镍

  目前整体宏观环境表现较为积极,同时镍库存持续低位减少,为镍价上行提供动力。预计短期镍价或走势偏强。

  化工品种

  原油

  尽管美国原油产量增加,然而美国原油出口量骤增至近300万桶,美国原油库存减少。周三全球主要股市增强,美国股市主要股指创下一个月新高。受行业龙头四季报利好的提振,美股避险情绪有所退潮,开始走强,带动油价上行。昨晚,EIA公布商业原油库存数据,美国原油库存连续2周减少,库存减少说明OPEC减产的效果正在体现,为油价反弹提供动能。同时,美国原油产量增加约20万桶/日至1190万桶/日,创历史新高,对WTI形成压力。综上所述,在OPEC减产叠加库存减少的背景下,油价短期反弹为主,反弹幅度受美国增产影响,操作上短多参与为主,关注OPEC 1月月报公布的产量数据。

  PTA

  油价在股市反弹及库存超预期下降的提振下加速反弹,带动整个化工板块震荡偏强。PTA供应端存在蓬威推迟重启消息,因此短期尚未有大幅利空体现。需求端看,聚酯停车企业存在推迟现象,涤丝市场交投气氛受到原料端提振,市场整体产销在7-9成上下,部分较好的在100-120%附近。在聚酯产品库存下滑的基础上,PTA短期维持偏暖行情,但要谨慎后期PTA库存的积累带来的利空,中期等待进场位置。

  甲醇

  欧美甲醇小幅反弹,亚洲市场报价暂稳。国内市场涨跌互现,华东、华南、华中报价上涨20-50元/吨,华北、山东、西南下跌20-50元/吨,西北、东北地区持稳。目前内陆需求季节性转弱,甲醇短期承压偏弱。受外围市场走强提振,港口报价小幅反弹,但由于供需格局偏弱,预计反弹空间有限,期货有望延续震荡走势。

  塑料

  欧美市场乙烯上涨,亚洲市场价格持稳,聚乙烯低压膜料小幅走弱。国内石化出厂价持稳为主,仅中石油华东部分牌号下调50-200元/吨,市场报价跟跌为主。目前石化库存压力不大,石化挺价意愿较强,但临近年底下游接盘谨慎,市场交投气氛一般。但由于现货价格持稳,期货偏强震荡,短期有修复贴水预期。不过考虑基本面预期偏空,期货上行或有反复。

  亚洲市场PP报价持平,国内石化继续挺价,中石油出厂价持平,中石化华中、华北部分牌号小幅下调50元/吨,市场报价保持平稳。随着春节临近,下游需求维持弱势,现货短期压力仍存。但目前两油库存压力不大,石化出厂价保持坚挺,期货短期向上修复贴水。不过随着期现价差收窄,期货上行空间或受限。

  农产品

  棉花

  观点:周转库存量小幅增加,郑棉格局延续

  今日观点延续。本周公布周转库存量较上月增加78.43万吨。12月全球制造业PMI跌至51.5,2年来最低水平;12月棉纺织PMI为43.11%,依旧处于50%枯荣线下运行,目前多数中小纱厂已有提前放假计划,大型纺织厂依旧按单生产,整体来说本月后期出现购销释放可能性偏小。目前国内棉花下游市场依旧维持弱势,目前国内依旧延续供应压力格局。1月交割释放一部分压力,5月多单大单进场显著,预计底部偏多震荡(注意消息面冲击)。

  豆粕

  观点:利空因素云集,连粕下挫

  非洲猪瘟持续施虐、盘下挫及巴西升贴水下跌等因素影响,压制连粕期价,近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑,近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度、南美天气。

  玉米

  观点:新粮上市进度较慢,期价震荡为主

  16日玉米期货价格低位反弹,玉米1850成本位置支撑有效。11日国家粮食和物资储备局发布的最新数据现实,截至5日玉米收购4542万吨,同比减少1896万吨,农户手中余粮比例较大,惜售情绪依旧较重。根据历史的经验,1月到4月上旬,在远期库存可预期的偏低的背景下,4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。但介于目前年前的售粮压力和贸易战进口放开的,期货价格或震荡运行为主,单边规避,套利交易者可适当参与空5多9的熊套。

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中调整,主力震荡偏弱

  昨日鸡蛋价格以平稳为主,河南、河北局部涨落调整,产区中河南价格最高为4.35元/斤稳,辽宁价格最低3.90元/斤稳,销区中北京、上海维稳,广州略微上调。预计短线价格稳中调整。

  昨日淘汰鸡价格稳定,辽宁价格最低为4.65元/斤稳,产区淘鸡均价4.77元/斤较15日持平。

  JD1905合约偏弱震荡,盘中多空增持力度较为均衡。盘面或将横盘调整后继续偏弱下行,本周有望创新低,关注新空入场节奏。追空需谨慎,后续以观望为宜。

  生猪

  观点:节前生猪拥挤出栏,南方销区跌幅明显

  16日全国商品猪出栏均价12.2元/公斤,25省份生猪均价全线下调,全国仅北京、重庆猪价持稳。受生猪禁运政策松绑及冷链运输改善的影响,南方部分销区市场供应压力得以缓解,地区间生猪差价缩小。需求方面,南方猪肉消费高峰已过,猪肉需求较前期一定程度减少,猪价补跌。

  距春节假期仅剩18天,市场进入春节前集中出栏时段,养殖户出栏积极,大型规模猪场出栏速度有所加快。同时,市场需求增长缓慢,屠宰企业销售不佳,屠宰量无明显提升。综合来看,猪肉供应增加,需求下滑,短期猪价看跌。

  商品期权

  铜期权

  周三铜期权成交38284手,环比小幅增加7880手,持仓为68810手,环比小幅减少。1.15日CU1901期货合约摘牌,随之在1.16日上市了新的CU2001期货合约,期权系列也随之挂牌上市。PCR方面,总成交量PCR继续走高而总持仓量PCR持续走低,期权市场情绪依旧悲观。

  宏观减税降费计划,提振市场心态,铜价呈现反弹,短期沪铜可能进一步上移,期权趋势策略,短期建议买入看涨期权,关注铜价反弹的延续性;隐含波动率近期走势反复,呈现震荡走势,波动率策略暂时观望。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货低位运行,利空因素压制,隐含波动率处于相对高位,建议卖出看涨期权为主。

  非洲猪瘟持续施虐、外盘下挫及巴西升贴水下跌等因素影响,压制连粕期价,近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量115438手,环比上升139%,总持仓量增加1%至441432手,PCR值持平为0.62,市场整体看空,需注意极值反转。其中M1905系列期权总成交80230手,环比上升111%,总持仓量316456手,环比上升3%,持仓量PCR值降至0.62。看涨和看跌最大持仓量执行价分别为3250和2700。从期限结构来看,当前豆粕主连短期与长期历史波动率较为接近,10日HV上升高于均值,最新值为18.12%。主力合约系列期权隐含波动率微降至20.33%。

  白糖期权

  国际市场:由于原油价格大幅上涨且前景看好,巴西调整糖醇生产比例,加上空头回补等因素对糖价形成支撑,ICE原糖价格大幅反弹。在原糖上涨的带动下,郑糖也跟随上涨,昨日大幅反弹,国内目前由于春节前的采购备货阶段;全国的产销数据良好,现货价格比较稳定,主产区广西的白糖糖价稳中有升。19/20 榨季或有 300 万吨缺口。欧盟也因不利天气将 2018/19 年 度糖产量预估下调至 1920 万吨,印度受虫害严重、干旱影响,糖产量预估下调到 3000 万吨,这样后期全球供需格局或将极大改善。 

  一系列利好因素使得近期白糖出现大幅反弹,SR905期权合约的成交量和持仓量的PCR值较为稳定,白糖的成交量的PCR值为0.76,持仓量的PCR为0.53,期权市场情绪保持中性。平值白糖期权在4900位置,白糖60日历史波动率12%左右,SR905期权合约的隐含波动率为13.93%。

  隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,在趋势策略上可以买入看涨期权。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

钢材  1月16日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下,建材总量280.23万吨,较上周增加31.23万...

01月17日 08:22

瑞达期货:沪铜震荡走强,择机短多 行情回顾:今日沪铜震荡走强,cu1903合约交投区间为46890...

01月16日 16:28

瑞达期货:外盘提振,郑糖期价大幅反弹 国内盘面:周三郑糖主力1905合约增仓放量,期价大幅上涨,期...

01月16日 16:24

昨日,期债市场走势呈V字翻转,10年期国债期货主力合约报收97.800元,跌0.026%,5年期国债...

01月16日 11:11

品种 合约 ...

01月16日 11:11

1.英国首相特蕾莎梅政府推动的脱欧协议被下议院以432-202票大比例否决,230票的差距几乎是英国...

01月16日 11:09

周二,两市单边上涨,量能放大。上证综指收盘涨1.36%报2570.34点;深证成指涨1.86%;创业...

01月16日 11:09

期权策略豆粕期权:CBOT美豆收至894.75美分/蒲式耳,连粕收至2556元/吨。期权盘面,主力平...

01月16日 11:05

{Pages_sel:有色金属:贵金属} 贵金属 1、宏观事件及数据: 联储副主席Clarida:美...

01月16日 10:47