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广发期货:国债期货早报20190116-社融超预期,期债呈V字反转

2019-01-16 11:11:06 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  [期债主要观点]

  昨日,期债市场走势呈V字翻转,10年期国债期货主力合约报收97.800元,跌0.026%,5年期国债期货主力合约微涨0.005%至99.545。国债现券收益率震荡,10年期国债收益率上行0.86bp,5年期国债收益率下行0.12bp。

  资金面方面,央行自周一重启公开市场操作后当日继续进行公开市场操作,共投放1800亿元,其中包括800亿7 天逆回购以及1000亿元28天逆回购,同时,15日有3900MLF到期,央行已在同日通过降准 。在缴税高峰的背景下,税款集中清缴入库对短期流动性将造成一定影响,通过逆回购操作正是弥补流动性缺口的重要手段之一,料接下来28日逆回购将成为主流,以投放跨春节资金。

  基本面,昨日央行发布金融数据,数据显示,12月末,M2同比增长8.1%,与上年同期持平;狭义货币(M1)同比增长1.5%,比上年同期低10.3个百分点;全年人民币贷款增加16.17万亿元,同比多增2.64万亿元;社融规模增量累计为19.26万亿元,比上年少3.14万亿元。央行调查统计司司长阮健弘称,社融增速回落的原因,从金融方面看,主要体现为银行表外资金减少,这是结构性去杠杆的结果,也与金融体系风险偏好下降有关。从实体经济方面看,主要是平台相关行业和债务压力较大的国有企业有效融资需求不足。

  总结而言,资金面合理充裕不会改变,12月社融数据的良好表现将使期债存在一定程度回调的可能,维持期债将在高位持续震荡的判断,投资者应谨慎观望。

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