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小美期货:早报 | 央行数据超预期,今日期市走势如何

2019-01-16 09:29:01 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  宏观股指

  观点:央行数据超预期,有望提振市场信心

  国内市场,三大股指早盘半小时内一度小幅回调,随后央行、财政部、发改委在盘中召开新闻发布会,积极出台一系列支持经济发展的利好政策,一定程度上缓解市场对国内经济下行的担忧,并带动三大股指、10年期国债上行。下午收盘后,央行发布数据显示,12月新增人民币贷款、社融数据环比好于市场预期,叠加昨晚美股强势上涨,有望进一步提振市场做多信心。需要注意的是,三大股指目前已经运行至前期套牢筹码密集区域,上行空间仍需量能配合。

  操作建议:市场早盘高开消化昨日短线获利盘后,可逢盘中调整参与IF日内多单,供参考。

  贵金属

  观点:脱欧协议再度遭否,黄金继续高位震荡

  昨日CMX继续高位震荡,收小阴线。昨日CMX金收跌,美元走强。美元昨日上涨,一度飙升至96关口,创1月4日以来的新高至96.26。但是英国议会以压倒性优势否决了首相特蕾莎梅的脱欧协议后,英镑V型反转。尽管这一结果可能引发政治动荡,可能导致英国无序退出欧盟。

  黑色品种

  钢材

  观点:  市场成交进一步转淡,价格延续窄幅震荡

  近期部分钢厂复工,成材产量有所增加,但整体仍处于阶段性低点。随着春节的临近,各地停工面积扩大,终端需求疲软。冬储博弈初见分晓,钢厂坚持挺价,商家虽开始补库,但心态依旧谨慎,预计冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局,现货预计延续窄幅震荡。受宏观利好刺激,近期盘面小幅抬升,但不具备持续上涨的基础。

  策略: 可尝试逢高做空螺纹,目标点位3550,3600止损。 

  铁矿石

  观点:低品矿涨幅显著,连铁偏强震荡

  受矿山发货减少影响,进口矿到港量环比小幅下降,供给端低位预期与现实吻合。钢厂补库仍在持续,港口成交尚好提振矿价,尤其带动低品矿涨幅更大,矿石供需基本面较好。原料端煤炭上行挤压矿石钢厂利润空间,谨慎追多,预计短期盘面偏强震荡运行为主,但需注意钢厂提前完成备库,以及汇率变动风险。

  策略:短线建议观望。

  焦煤焦炭:市场心态略有好转煤焦暂稳运行

  焦炭

  焦企出货正常,焦炭供给稍偏宽松。钢厂库存充足,多按需采购。贸易商相对谨慎,采购意愿一般,焦炭小幅承压。但受焦煤市场支撑,市场情绪有所企稳,预计焦煤现货暂稳,期市持续震荡,建议暂时观望。

  焦煤

  受陕西煤矿事故和年底放假影响,焦煤供给偏紧,但下游焦企焦煤库存充足,补库需求走弱,市场情绪看稳居多,预计焦煤现货暂稳,期市震荡,建议暂时观望。

  玻璃

  国内玻璃现货市场表现偏弱,厂家产销率持续走低,进入累库阶段的厂家范围自北向南逐步蔓延。沙河地区厂家产销稍显分化华东地区部分企业已出现累库迹象;华中地区厂家延续挺价排库操作,但走货速度稍有放缓;华南市场终端需求下行拐点已现,库存呈现小幅攀升。当前玻璃市场价格僵持,多数中间商观望情绪较重。操作上,空单持有,节前行情不大,等待节后表现。

  有色金属

  观点:铜适当备货不追空

  铜

  期铜周二收盘几乎持平,此前有中国官员表示将出台政策稳定正在放缓的经济,提振了铜等大宗商品的需求前景,但仍低位震荡,建议适当备货不追空。

  锌

  锌下游维持刚需采购,以低价进口锌锭为主,整体成交情况变化不大,预计锌价以震荡调整为主。

  铝

  铝期货套利下贸易商交投积极,下游生产厂商备货意愿明显增强,整体市场交易尚可,关注13000支撑。

  化工品种

  原油

  中国央行、财政部和发改委多个部门表态确保宏观经济运行在合理区间,加大了市场对经济刺激政策的希望,国际油价在经历了两天的回调后出现上涨。本轮反弹主要受OPEC+达成的减产协议刺激,OPEC 12月份产量减少60万桶/日,1月份正式执行减产,预计产量将继续减少,减产将改变目前的供给过剩局面。美国原油产量稳定在1170万桶/日水平,在OPEC逐渐减产带动下,美国原油产量出现降幅。综上所述,国际油价在减产带动下逐渐反弹,操作上以短多参与为主,关注OPEC 1月月报公布的产量数据。

  PTA

  PTA供应端突发装置故障,宁波逸盛二套共计285万吨PTA装置昨日上午因跳电临时停车,目前已重启,一期65万吨已出料,三期220万吨预计晚上出料。当前原料端表现依然强势,不过下游临近年末,需求有限,对后市预期也较为谨慎,大幅度囤货的热情有限。综合来看,PTA操作上暂时观望为主,等待中期空单的入场机会。

  甲醇

  欧美市场小幅涨跌,亚洲市场迎来反弹。国内下游备货结束,甲醇支撑有所减弱,华东现货报价下跌10-30元/吨,华北、西南分别下调50元/吨和20元/吨,其他地区报价持稳。受春节临近影响,甲醇供需需求偏弱,市场短期承压难改。但宏观刺激力度较强,加上前期停车MTO装置有复产可能,市场下杀动力亦不足,期货或延续震荡走势。

  塑料

  亚洲乙烯迎来反弹,聚乙烯报价暂稳。国内石化出厂价持稳为主,仅中石油华北小幅下调50元/吨,市场报价表现偏弱,下跌50-100元/吨不等。随着春节临近,下游需求转弱,石化库存消耗缓慢,聚乙烯供需压力回升。但由于乙烯报价回升,加上石化挺价意图较强,市场下跌空间有限。技术面看,塑料1905区间震荡,振幅逐渐收窄。

  亚洲丙烯小幅下跌,聚丙烯报价环比持平。国内石化报价稳中偏强,中石化出厂价环比持平,中石油华东、西南部分牌号上调50-100元/吨,其他地区报价持稳,市场报价承压走弱,下跌50-200元/吨不等。虽然PP供需预期偏空,但由于石化挺价支撑现货走强,期货缺乏下跌空间,短期或延续窄幅震荡走势。

  农产品

  棉花

  观点:棉纺织PMI43.11%,依旧枯荣线下运行

  12月全球制造业PMI跌至51.5,2年来最低水平;12月棉纺织PMI为43.11%,依旧处于50%枯荣线下运行,目前多数中小纱厂已有提前放假计划,大型纺织厂依旧按单生产,整体来说本月后期出现购销释放可能性偏小。目前国内棉花下游市场依旧维持弱势,目前国内依旧延续供应压力格局。1月交割释放一部分压力,5月多单大单进场显著,预计底部偏多震荡(注意消息面冲击)。

  玉米

  观点:新粮上市进度较慢,期价震荡偏弱

  11日国家粮食和物资储备局发布的最新数据现实,截至5日玉米收购4542万吨,同比减少1896万吨,农户手中余粮比例较大,惜售情绪依旧较重。目前玉米成本的1850位置有支撑,且根据历史的经验,1月到4月上旬,在远期库存可预期的偏低的背景下,4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。但介于目前年前的售粮压力,期货价格或震荡偏弱运行为主,单边规避,套利交易者可适当参与空5多9的熊套。

  鸡蛋

  观点:蛋价主稳有涨,主力偏弱整理

  昨日鸡蛋价格以平稳为主,个别地区小涨,产区中河南价格最高为4.35元/斤稳,辽宁价格最低3.90元/斤稳,销区中北京、广州维稳、上海小幅上调。预计短线价格稳中调整。

  昨日淘汰鸡价格稳定,辽宁价格最低为4.65元/斤稳,产区淘鸡均价4.77元/斤较14日持平。

  JD1905合约偏弱整理,盘中多头换手,空头继续增持。盘面或将横盘调整后继续偏弱下行,本周有望创新低,关注新空入场节奏。追空需谨慎,后续以观望为宜。

  生猪

  观点:疫情防控形势严峻,猪价本周跌幅扩大

  连日来,国内主产区生猪价格大面积下跌。其中,东北主产区在破4后有所企稳,价格已到跌无可跌的地步。华北主产区跌势明显,南方主销区跌势亦有所扩大,西南地区也全面回落。当前养猪户出栏生猪积极性较高,华东、华中和华北收购量较上周有所增加,经纪人对短期行情多数看跌。综合来看,供应增加,需求局部好转,短期猪价仍然看跌。

  商品期权

  铜期权

  昨日,铜期权成交30404手,环比减少16476手,主力成交合约由CU1902向CU1903合约转移;持仓量方面,铜期权持仓量持续增加,目前持仓为69094手。PCR方面,总成交量PCR持续走高,总持仓量PCR有所降低,指标显示市场情绪略偏悲观。

  期铜周二收盘几乎持平,此前有中国官员表示将出台政策稳定正在放缓的经济,提振了铜等大宗商品的需求前景,但仍低位震荡,趋势策略建议继续持有看涨期权空头头寸。隐含波动率重启走高,跨式空头组合持有观望,一旦隐波继续大幅走高,建议提前出场。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货低位运行,隐含波动率上升,建议以买入看跌期权为主,或择机构建熊市价差组合。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量48362手,环比下降57%,总持仓量437744手,环比增加2%,PCR值持续下降至0.62,市场看空情绪强烈,但注意极值反转。其中M1905系列期权总成交38062手,环比下降54%,总持仓量307610手,环比上升2%,持仓量PCR值亦降至0.65。从期限结构来看,当前豆粕主连短期与长期历史波动率较为接近,处于均值上下,10日HV微增,最新值为17.5%。主力合约系列期权隐含波动率大幅上升至20.58%。

  白糖期权

  国际市场:ICE原糖反弹,由于原油价格大幅上涨且前景看好,巴西调整糖醇生产比例,加上空头回补等因素对糖价形成支撑。在原糖上涨的情况下,郑糖也跟随上涨,国内目前由于春节前的采购备货阶段;全国的产销数据良好,现货价格比较稳定,主产区广西的白糖糖价稳中有升。

  一系列利好因素使得近期白糖出现小幅反弹,SR905期权合约的成交量和持仓量的PCR值较为稳定,期权市场情绪保持中性。平值白糖期权在4800位置,白糖60日历史波动率12.5%,SR905期权合约的隐含波动率为14.87%。

  隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,在趋势策略上可以买入看涨期权。

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