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美国页岩油激增威胁油价?出口瓶颈仍能让OPEC再松口气

2019-01-15 19:56:01 来源:汇通网 作者:佚名

  OPEC+减产协议,国际贸易紧张局势缓解利好油价,导致其最近出现反弹。但是,美国页岩油产量的激增成为油市的利空因素。页岩油属于较轻的原油品种,不太容易能被美国墨西哥湾沿岸炼油厂处理。如果运往亚洲处理的话,美国出口基础设施存在限制会形成阻碍,而这反而对OPEC有利。

  虽然进入2019年没有多长时间,但对OPEC来说,形势已经很好了。此前在2018年,油价经历了2014年以来最糟糕的第四季度表现,但近期,油价已经出现大幅反弹。“OPEC+”正开始执行其减产协议,同时国际贸易紧张局势趋于缓解,这些情况都对油价起到提振作用。

  但对OPEC来说,好消息往往伴随着坏消息。比如,美国页岩油产量的激增就是坏消息。

  美国能源情报署的数据显示,作为美国最大的页岩油油田,本月二叠纪盆地的产量达到380万桶/日,甚至高于OPEC第三大产油国阿联酋的产量。

  沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)表示,OPEC决定削减自身的石油产量,通过稳定油价给美国企业提供了一条“生命线”。这是笼罩在OPEC头上的乌云,但也有一些好消息。

  德克萨斯州和新墨西哥州的高产量正给基础设施带来巨大压力。相关数据显示,该地区不具备应对这种产量水平的能力,到2018年底的日产量仅在350万桶左右。这些管道限制意味着,二叠纪地区的石油流动对OPEC所关心的全球油价的影响较小。

  一份情报报告显示,随着2018年产量激增,相对于西德克萨斯中质原油的交货点俄克拉何马州库欣(Cushing)和墨西哥湾沿岸的休斯顿(Houston),位于德克萨斯州中部米德兰(Midland)的原油交付价值有所下降。这反映出了运能瓶颈对于后者的影响。由于油管运能不足,产于内陆地区的原油难以出口外运,其溢价因此降低。

  因而,对OPEC来说,美国正在进行另一轮管道扩张堪称坏消息。相关数据显示,到2019年底,美国得州可能会增加210万桶的日输送能力,到2021年再增加220万桶。

  对OPEC来说,有利的一面是,页岩油属于较轻的原油品种,不太容易能被美国墨西哥湾沿岸炼油厂处理。这些炼油厂处理的是等级较重的原油。相比WTI原油,这种质量特性可能会继续给页岩油价格带来压力,进而减少当地勘探商和生产商的现金流。

  问题却也在于,亚洲炼油厂可以接受轻质原油。如果美国的页岩油能够到达这些工厂进行处理,那么美国的钻井公司将很乐意继续开采,并威胁到OPEC在全球经济增长最快地区的市场份额。

  原油必须首先运往亚洲,但美国出口基础设施存在限制,而这对OPEC有利。据消息,美国港口、航运设施和码头运力方面的限制仍有待解决。

  从日线图上看,最近一段时间WTI价格反弹后有所回落。投资者未来继续关注美国页岩油的产量和管道限制等消息,或对未来油价走势产生一定影响。

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