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国贸期货：2019年1月8日日报

2019-01-08 10:46:06 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　螺纹钢

　　1、行情综述：周一期价继续走高，资本市场氛围偏好。Rb1905日收3520，涨61或1.76%。

　　2、唐山启动限产方案：自1月8日至14日启动重污染应急响应。

　　3、逻辑观点：周末现货市场反弹带动周一盘面情绪走高，部分钢厂出台冬储政策，价格相对坚挺，短期需关注盘面反抽后会否带动冬储热情回升所导致的连锁正反馈想效应。唐山启动长达近一周的重污染应急相应，近几日市场氛围都偏好，我们前面提到1月份可能是冬储的关键时间点，钢厂与贸易商也都在互相博弈，但最终还是由市场决定。未来关注的几个逻辑点：1、华北等地区进一步减产的力度，从12月最后一周螺纹钢产量小幅回升来看，非限产地区高炉有复产迹象，供给端压力不减。从12月整体的高炉主动检修及被动限产的边际变化量，北方限产还在平稳推进，主动检修也有一些增加，但12月最后一周有所回升，今年的开工率还是高于去年同期水平的；2、各地区地产调控政策的微调，12月以后山东菏泽、广东珠江等个别地区有传闻地产调控松动，虽然消息曝出后都很快有官方辟谣，但其实也反馈了市场对地产政策微调的关注度回升，若有政策继续松动，则对相关性较高的螺纹钢影响还是比较大；3、随着春节时间临近，冬储矛盾将逐渐解决，目前情况来看贸易商做冬储的预期仍不强烈，1月份是冬储的关键阶段，后期需观察钢厂政策变化及贸易商储货行为；4、北材南下的预期冲击仍未明显体现，可能存在时间滞后，仍会对心态及行情有压制。

　　动力煤

　　1、上游主产地：产地煤价暂稳。陕西地区部分煤矿关停，以销定产，销售有所好转，煤价小涨。内蒙古地区库存较低，价格平稳，贸易商与内陆电厂采购较好。山西地区煤价暂稳。

　　2、港口方面：港口方面，下游需求有所好转，北方四港库存较上周五下降较快。现货价则继续上涨，CCI5500卡指数为593，较昨日上涨2，CCI5500卡指数为517，较昨日上涨2。

　　3、下游方面：终端电厂日耗上涨，1月7日六大电日耗77.49万吨。电厂库存较昨日有所上涨，至1418.981万吨，昨日库存仅1324.66万吨，终端去库存进程较快，库存可用天数为18.31天。

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