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国贸期货：2019年1月8日日报

2019-01-08 10:46:06 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　铝

　　1、事件回顾：国内降准消息持续发酵，市场情绪回暖，国内大宗商品大面积飘红。与此同时，美国联邦储备委员会主席鲍威尔4日表示对收紧货币政策将保持耐心，言论偏鸽派，美元指数继续回落，提振有色金属价格。今日有色全线上涨，其中，沪镍涨0.98%，沪铜涨0.62%，沪锌涨0.25%，沪铝涨0.19%。

　　2、行情回顾：沪铝1903合约开于13460元/吨，价格先抑后扬，报收13460元/吨，涨25元/吨。沪铝指数持仓量增1.4万手，至70.1万手；LME价格上涨1.54%(15:00价格)。

　　现货方面，长江现货市场铝锭均价13340元/吨，涨30元/吨；广东南储铝市场均价13490元/吨，涨70元/吨。SMM铝现货贴水30元/吨，跌10元/吨。华东市场贸易商主要以接货为主，大户仍积极收货，成交尚可，主要在贸易商之间成交；华南市场需求难以提振，贸易商下调价格积极出货，市场整体成交偏淡。

　　3、逻辑观点：降准消息利好有色金属，有色板块全面飘红，沪铝小幅跟涨，但上涨乏力。周一数据显示电解铝社会库存小幅下降，库存仍存在较大累库压力，预计价格反弹动力不足，关注铝厂减产进展。

　　锌

　　4、事件回顾：，1月4日，李克强赴多家大行考察，并在银保监会主持召开座谈会，提到提高金融服务实体经济水平，促进资本市场健康发展，并提到全面降准。当日晚间，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，上证综指大涨2%，商品市场大多飘红。

　　5、行情回顾：期货方面， 1903合约日内缓慢上抬，临近收盘小幅跳水，最终收于20250元/吨，涨1.43%。全部合约成交945828手,持仓量增加11274手至461420 手。主力合约成交327898手,持仓量增加10878手至168846手。当当日15：00伦敦三月锌报价2461.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.23，低于上一交易日8.31。

　　现货方面，上海0#普通主流成交21540-21560元/吨，双燕主流成交于21680-21720元/吨。0#普通对1901合约报升水590-650元/吨；双燕、驰宏对1月报升水750-800元/吨。1#主流报21050-21100元/吨。沪锌1901合约盘中窄幅震荡，早市收于20965元/吨。冶炼厂出货正常，紫金流通进一步增加，除中储外其他仓库亦有报价，市场亦有少量进口锌流入补充。贸易商早市长单交投较为活跃，市场报价成交集中于升水600-620元/吨左右，成交较好，而中储紫金报升水590元/吨左右，亦有尚好成交。进入第二交易时段，市场报价出现迅速调整，持货商调价出货，国产长单升至升水640-650元/吨左右，而中储紫金亦上调至升水600-620元/吨左右，以贸易商长单需求为主的品牌报价较为坚挺。但对应下游消费的品牌报价明显下行，进口部分：SMC报价下调至升水500-520元/吨左右，比利时西班牙等进口锌下调至升水150-200元/吨左右；国产双燕及驰宏亦有调整，驰宏报价直线下调至升水650元/吨左右，双燕自早市升水850元/吨左右下调至升水750元/吨左右亦成交寥寥，主因驰宏替代效应较为明显。整体而言，下游消费季节性走弱仍持续，看弱后市当前补库亦较为谨慎，整体市场成交一般。

　　6、库存：伦锌库存128450吨，下降550吨，注销仓单11375吨，下降550吨。国内方面，昨日上期所仓单656吨，下降50吨。截止1月7日，国内四地社会锌库存报11.13万吨，较上周五增0.75万吨。

　　7、逻辑观点：全面降准释放流动性，看好短期沪锌企稳小幅修复。但是元旦节后库存开始累积，且进口窗口打开，保税区库存流入，现货升水恐难以维持高位，故锌价上行空间不足，操作上建议逢高沽空。返回期货首页，查看更多>>