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广发期货：期权日报20190108

2019-01-08 09:34:04 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　期权策略

　　豆粕期权：CBOT美豆3月合约收至923.4美分/蒲式耳。因南美天气炒作，以及中国再度采购美豆消息提振美豆。连粕5月合约收于2701元/吨，由于压榨企业豆粕库存充足，非洲猪瘟频发影响终端需求，利空因素一定程度限制粕价反弹的高度。然而，临近春节假期压榨工厂面临放假，饲料企业春节备货，短期利多因素提振粕价。预判粕价短线偏强，但涨幅有限。期权盘面隐含波动率整体小幅上升，隐含偏度处于正常区间，市场情绪偏向中性。操作建议，持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权，今日可卖出豆粕期货5月合约行权价2950的看涨期权，构建1：1的买入牛市看涨期权组合，锁定部分底仓利润。

　　白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.67美分/磅。原糖期货大幅收涨，受原油价格走高，且印度中部和巴西中南部的干旱气候助推原糖大幅反弹。郑糖5月合约收于4748元/吨，产区报价持稳为主。据1月7日消息称，2018/19年制糖期截至2018年12月底，全国已累计产糖240.08万吨(上制糖期同期产糖232.36万吨)，全国累计销售食糖130.81万吨(上制糖期同期销售食糖103.83万吨)，累计销糖率54.49%(上制糖期同期44.68%)。近期消息面对郑糖期价支撑。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平略有抬升，期权隐含偏度处于正常区间，短期发生尾部风险的概率不大。操作建议，关注4700一线支撑，新仓暂且观望。

　　50ETF期权：50ETF收至2.307，高位小幅震荡，缩量调整，隐含波动率震荡回落为主，恐慌情绪有所缓解。期权总成交CPR收至1.37；总持仓CPR收至1.53，显示投资者情绪偏向中性。宏观方面，国家统计局局长宁吉喆：2018年是很不平凡的一年，这一年国际国内环境复杂多变，经济运行总体平稳、稳中有进；年初提出了经济增长6.5%左右的预期，现在看来这个目标是能够较好实现的；经济总量在2017年已经超过了82万亿人民币，2018年预计将达到90万亿人民币。资金方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月7日不开展逆回购操作。7日有1700亿元逆回购到期。期权隐含波动率整体下降，偏度有所修正，市场情绪偏暖，单边下跌趋势短期或告一段落，预计50ETF呈现区间运行的态势。操作建议，持有卖出50ETF1月合约执行价格为2.10的认沽期权，今日新仓卖出50ETF1月合约执行价格为2.50的认购期权，构建1：1的卖出宽跨式期权组合。

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