宏观股指
观点：股指仍存冲高动能，短期涨幅或将收窄
美三大股指、WTI原油延续反弹，国内市场，由于目前经济下行压力，偏周期类企业盈利增速下滑，医药、保险等权重板块“黑天鹅”事件频出，导致存量资金以配置题材成长板块为主，使得指数风格偏向中证500指数。需要注意的是，尽管当前流动性充裕，市场风偏大幅回暖，市场仍有一定的上行动能，但领涨的券商板块出现分化、新华保险盘中闪崩，或将拖累市场整体反弹节奏。同时随着降准等政策利好的效能逐步减弱，沪深300、中证500指数短期涨幅出现收窄的概率较大。
操作上建议：IF多单续持，若沪深300指数盘中冲高无量能配合可考虑止盈，供参考。
贵金属
观点：美元疲软难掩颓势，黄金低位企稳等待时机
昨日CMX金低位震荡整理。昨天美元下跌，美元指数创造去年10月22日以来新低。主要是因为市场预期美联储或将暂停加息周期。此外美国的ISM非制造业疲软数据也压制了美元的上涨。美元的下滑给予黄金支撑，使黄金在低位震荡企稳。
黑色品种
钢材
观点： 期现货阶段性反弹，中期趋弱格局难改
近期北方环保限产不断加码，高炉开工率持续下滑，成材产量整体处于阶段性低点。临近年底，各地工地停工面积扩大，终端需求疲软。钢厂陆续出台冬储政策，但多数商家仍在观望，投机需求暂时没有改善。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局，受宏观利好消息刺激，市场出现阶段性走强，但不具备持续上涨的基础，盘面可能会是先涨后跌的走势，继续追多需谨慎。
策略： 追多需谨慎，建议暂时观望
铁矿石
观点：现货持续上涨，连铁反弹乏力
上周受宏观利好刺激，盘面预期兑现。当前成材涨势减缓，钢厂利润恢复有限，1月集中补库预期下贸易商挺价意愿较强，矿价有所支撑。但澳洲及巴西发货量环比有所增加，周度值居于高位，供给预期大于需求，矿石上下空间有限，预计近期盘面偏弱调整为主。
策略：建议逢高做空。
焦煤焦炭：第六轮提降开启 焦炭易跌难涨
焦炭
全国焦企开工相对高位，而钢厂受检修和环保因素影响，焦炭需求偏弱。钢厂库存高位，港口价格回落，贸易商补库需求走弱，焦炭供给宽松格局暂时难以改变。山东、河北等地钢厂第六轮提降，钢焦博弈加剧，预计现货将小幅回落，期市偏弱震荡，建议逢高做空。
焦煤
临近年底，山西煤矿事故加剧低硫主焦煤供应紧张局面。而焦企开工暂稳，低硫主焦补库需求仍存，但受下游焦炭持续走弱影响，预计焦煤将暂稳运行，期市震荡为主，建议观望。
玻璃
国内玻璃现货呈偏弱盘整走势，终端需求表现略显乏力，厂家报价上探承压，实际成交价格有松动。沙河地区贸易商走货环比减少，受制于厂家报价僵持，补仓积极性不高。华中价格重心无明显变化；华南市场需求尚存，主流厂家稳价为主。预计短期内玻璃现货市场呈小幅下探走势。操作上，空单持有。
有色金属
观点：铜48500压力 镍底部偏强震荡
铜
隔夜有色震荡整理。沪铜盘面涨势不稳，市场担忧价格回落，投资者谨慎，预测今日铜价48500压力。
铝
沪铝高开震荡，持货商逢涨出货意愿较强，且期现套利之下，贸易商倒货热度较好，但多数市场人士对铝价未来走向抱有偏空态度，周初下游客户不急于入市，整体市况呈现供大于求状态，预计铝价或变化不大。
镍
镍市场乐观情绪，不过谈判结果尚未可知，依旧存在一定的不确定性。镍价或底部偏强震荡。
化工品种
原油
油价延续反弹，一方面，美国10年-2年期国债收益率之差稍有上扬，美股出现企稳反弹，宏观稳定奠定油价反弹基础。另一方面，OPEC减产数据支撑油价反弹，12月份沙特出口量日均下降46.4万桶。根据船运跟踪机构数据，欧佩克签注减产协议后的四周，沙特船运量日均减少约150万桶，为1月减产做好准备，让市场对减产重拾信心。美国商业原油库存维持稳定，减产效果还有待体现。综合来看，OPEC减产效果将逐步显现，油价短期反弹为主，等待库存下降及月差走强给出明确做多信号。
PTA
成本端原油市场延续一周的反弹态势，对PTA起到一定的提振作用。然而PTA整体反弹有限，高位震荡为主，主要是由于基本面走弱的拖累。供给端上，PTA装置检修与重启并存，整体供应量相对稳定。需求端来看，短期虽然产销好转，涤纶长丝产销维持在100%略偏上水平。但终端阶段性补货结束，产品库存仍有较大压力。因此预计PTA后期仍将进入累库周期，待反弹力度减弱后沽空为主。
甲醇
欧洲甲醇走弱，亚洲市场持稳，区域价差收窄。国内市场迎来反弹，华东、山东、华中、华北报价上调30-60元/吨，其他地区报价持稳。港口库存回落助推甲醇迎来反弹，但由于下游需求转弱，市场供需压力暂难扭转。与此同时，随着港口价格反弹，国内区域套利窗口打开，港口现货上涨受限。技术面看，甲醇上方均线施压，期货反弹思路对待。
塑料
外围市场稳中偏弱，国内中石油华南、华东、西南、西北等地下调100-200元/吨左右，中石化华东报价小涨50-100元/吨，其他地区报价持稳，市场报价涨跌互现，整体表现偏强。随着原油价格企稳以及降准利多提振，市场情绪有所好转，现货报价短期保持坚挺，期货延续反弹走势。但节前聚乙烯供需压力仍在，石化累库预期下现货上行空间有限，关注期货上方压力。技术面看，塑料仍处反弹格局，暂保持观望。
宏观情绪有所缓解，在原油价格上涨助推下，国内市场稳中走强。中石化华北、华中上调100-350元/吨，中石油华北、西北、东北部分牌号上调，其他地区报价持稳，市场价格跟随上涨50-250元/吨不等。但随着中江石化、中景石化、延安炼厂、福建联合老装置复产，聚丙烯整体开工回升，石化库存或将季节性回升，预计现货反弹空间有限。技术面看，PP期货短期迎反弹，期货暂不看空。
农产品
棉花
观点：假期在即，出疆运输逐步减少
据统计，12月以来棉花现货价格显著下调，目前暂未持稳。上周伴随运费上涨，出疆运输量逐步下降。棉纱市场行情继续维持弱势，价格有商谈幅度。纺纱企业开机不佳，部分纺纱企业出现减产现象。纺织企业采购谨慎，随用随买为主，国内依旧延续供应压力格局。美棉受质量产量不及预期影响短期回暖，郑棉跟随偏多震荡。
豆粕
观点：天气担忧持续，美豆小幅上涨
因预报巴西大豆种植带天气干旱，以及中国再度采购美国大豆的消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨。非洲猪瘟持续扩散且全球供应充足压制，限制连粕上涨空间，连粕在连续上涨之后，期价有所企稳。近日应重点关注国内春节备货进度及南美天气。
玉米
观点：产区现货坚挺，期货空头乏力
近期的空头交易逻辑在于春节前产区有售粮压力，但同时多头的交易逻辑一方面是1850的成本支撑，另一方面是远期可预见的低库存。同时，按照历史的经验，1月到4月上旬，在远期库存可预期的偏低的背景下，4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。建议期货1905和1909多单进场，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有涨，期货整体上行
昨日鸡蛋价格延续偏强走势，产区中河南价格最高为4.10元/斤涨0.1元/斤，辽宁价格最低3.70元/斤涨0.1元/斤，销区中北京主稳有涨，上海、广州暂稳。预计短线价格继续稳中偏强。
昨日主产区淘汰鸡价格稳定，湖北、辽宁价格最低为4.80元/斤稳，产区淘鸡均价4.90元/斤较1月4日持平。
JD1905合约减仓上行，尾盘空头集中平仓，导致前20多头占比明显上升，盘面继续上行需多头加速入场，目前看来市场情绪并不火热，策略上不建议追多，低位多单可以持有至3550附近择机止盈。
生猪
观点：生猪出栏量高于往年同期 市场上行压力山大
1月7日全国27个省、直辖市内，均价下跌10家，上涨1家，目前最高价为四川地区，最低价在辽宁地区。东北地区整体小幅下跌，华南、西北地区与昨日持平。据统计预测，1月份全国生猪出栏量将保持在5000万头水平，明显高于往年同期水平，市场仍然面临巨大压力。距离春节还有26天，市场逐渐进入消费高峰。此外，新的调运政策对生猪调运限制有所放宽，将利于保证稳定的供应，缩小产销区价差，各省猪价分化的局面有望逐步缓解，预计猪价在春节前将难以大幅上行。
商品期权
铜期权
周一铜期权总成交52858手，持仓量65866手，交易保持较高活跃度。从PCR来看，总成交量PCR小幅减小，而总持仓量PCR开始走高，市场前期悲观情绪有所缓解。
沪铜盘面涨势不稳，市场担忧价格回落，投资者谨慎，预测今日铜价48500压力，趋势策略今日暂时观望。隐含波动率走高趋势不变，继续事件驱动策略，即构建跨式或者宽跨式组合，获取价格剧烈波动带来的收益。
豆粕期权
策略：巴西大豆种植带天气干旱，中国再度采购美国大豆，但非洲猪瘟持续扩散且全球供应充足压制上方空间，连粕止涨企稳，单腿策略建议观望。短期隐含波动率上升，可择机选取卖出跨式组合做空波动率。
豆粕期权昨日成交较活跃，总成交量65052手，环比上升30%，总持仓量微增至382822手。其中M1905系列期权总成交39682手，环比上升7%，持仓量增至264154手。看涨和看跌期权最大持仓量对应行权价分别为3250和2700。主力合约系列期权隐含波动率有所上升，最新值为19.73%。从期限结构来看，豆粕主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值12.03%，低于均值水平，长期波动率仍高于短期波动率。
白糖期权
郑糖目前有止跌企稳的趋势，巴西降雨不足，甘蔗作物可能受到损失，印度干旱天气，今年的压榨量预期有所下滑。由于近期油价的反弹对原糖价格提供支持，昨日原糖出现反弹行情。短期来看白糖行情偏弱，目前受累于巴西货币走软和投机性抛售，国内糖企由于资金回笼也出现抛售出货情形，白糖期货弱势为主。
期权方面，白糖的SR1905期权合约的成交量PCR值0.74，持仓量的PCR值为0.55。成交量的PCR值和持仓量的PCR维持相对稳定，市场情绪中性。60日历史波动率为13%左右，目前SR905期权合约的隐含波动率为14.44%附近，隐含波动率相对历史波动率溢价空间存在，可以卖出跨式期权或者宽跨式期权做空波动率。趋势性策略短期的悲观情绪，以及新糖的上市，现货价格的下调，建议卖出看涨期权策略。
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01月07日 10:42
