登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

广发期货:国债期货早报20181221-利好政策出台或令期债回调压力较大

2018-12-21 10:39:07 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  [期债主要观点]

  昨日,现券、期债双双走强,国债期货10年期主力合约收涨0.43%,创近一个月最大单日涨幅,连续三日收涨,但是从持仓量上来看,减仓943手,表明年末交易热情开始转弱,机构多选择止盈观望。10年期国开债活跃券180210收益率下行4.26bp;10年期国债活跃券180019收益率下行5.17bp。央行周四进行1500亿元人民币逆回购操作,较上日的600亿元明显放量。此外,央行在美联储加息的背景下,宣布创设了中期借贷便利(TMLF),TMLF相当于定向降息,有利于降低符合条件银行的融资成本。主要目的是为了根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。我们认为从意图上来看还是难以从根本上解决中小企业难题,宽信用依旧需要财政政策的介入。但是从期限上来看,TMLF的可使用期限为3年,可以借此来影响中长期利率,有利于打通货币政策的传导机制。这对期债有所利好。资金面方面,跨年品种仍小幅走高。Shibor隔夜跌8.7bp;跨年品种14天期报2.819%,上行3.1bp,3个月报3.199%,升1.8bp。货币政策继续向国内倾斜,年末资金面保持平稳无忧。有消息说称央行对部分银行进行了窗口指导,要求某些城/农商行降低小微企业贷款利率,四季度末的贷款利率须低于三季度末,但我们认为这也难以根本解决宽信用问题。

  年末交易热情开始转弱,机构多选择止盈观望。货币政策继续向国内倾斜,政策持续宽松的空间已经被打开,对期债开始利好。TMLF虽然难以根本解决实体企业融资问题,但是可以借此来影响中长期利率,有利于打通货币政策的传导机制,引导中长期利率下行。本周中央经济经济工作会议预计将会出结果,期债或在利好政策出台后面临较大回调压力。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

  广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎!返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

昨日沪指呈现V型走势,午后在券商板块的带领下跌幅有所收窄,昨日两市成交放量。指数方面,上证综指微跌0...

12月21日 10:38

  股指:规避风险 股指观望  近期有信息传出银行被“窗口指导”“适度利润增速”,中国银保监会、以及...

12月21日 09:26

宏观股指 观点:市场风偏回暖,股指望平稳交割 昨日晚间特朗普政府停摆风险,导致美三大股指持续大幅调整...

12月21日 09:24

  宏观方面  外汇  隔夜,美元指数下跌0.59%,收96.4532,欧元兑美元涨0.64%,英镑...

12月21日 09:08

贵金属昨日晚间美国公布的经济数据偏弱,尽管美国国会参议院通过临时法案,将维持政府运行至明年2月8日,...

12月21日 09:05

  钢材  据Mysteel库存数据,截至12月20日,本周螺纹社会库存300.46万吨,周环比增加...

12月21日 08:17

期货:螺纹钢1905周四上涨,收3481(涨56),总增仓25万余手,成交量增加。前二十名资金流向:...

12月20日 19:35

1)沪铝 沪铝:价格开启C浪的(2)征途,下方的支撑:12000。价格走在(2)中的小c浪中,调...

12月20日 19:35

   金融衍生品  股指:建议持有2*IH1901/IC1901比值扩大合约  今日早盘三组期指低开...

12月20日 17:16