迈科期货：2018.12.21早评精要

　　贵金属昨日晚间美国公布的经济数据偏弱，尽管美国国会参议院通过临时法案，将维持政府运行至明年2月8日，但特朗普方面表示寻求资金来建造他提出的边境墙，如果不能则拒绝签署协议。在美联储加息落定，经济增长有压力的情况下，预计美元指数有阶段性的偏弱表现。偏多思路。

　　黑色昨日黑色商品偏强运行但有所分化，螺纹、铁矿增仓上行幅度明显，其余品种反弹力度较小收纺锤体；夜盘震荡整理为主。现货上，螺卷暂稳，铁矿石港口现货及普式指数续涨，煤焦持稳。成材方面，淡季效应下需求萎缩但仍有韧性，昨日MS库存数据显示钢材库存整体保持去化，且钢厂库存降幅大于社库销售压力大大缓解，但贸易商今年冬储仍然谨慎，集中补库时机仍需等待；近期天气情况恶化环保考核压力加大，昨日唐山加强限产力度要求钢厂烧结机全停，MS数据显示螺纹产量降幅扩大热卷小幅反弹，供给端刺激下盘面偏强运行。铁矿海外矿山发运量续升，预计财年结束前会保持相对高位，传导至到港量上中高位水平的到港压力维持到下月中旬，但目前港口库存仍处年内低位；需求看钢厂进口矿可用天数小幅回升但仍处偏低水平，限产加之矿价回升下仍不急于补库；盘面有钢价带涨及基差修复需求向上运行，但预计空间相对有限。焦炭方面，华东、华东地区限产严格，焦企开工率整体下滑但仍高于去年水平，独立焦企库存低位继续累积；钢厂库存回升但处较低水平有进一步冬储空间，但阶段性受限产影响采购积极性减弱，贸易商也相对谨慎，焦价近期维稳盘面震荡。焦煤方面，蒙煤通关低位澳煤到港卸货但受进口平控影响不能报关，但下月起将开始使用19年进口额度进口煤限制将有所减弱，内煤年关将近安检较严，供给偏紧但后续或将缓解；下游补库较早目前较为充裕加之限产趋严采购节奏放缓,盘面有所松动走势弱于焦炭。螺纹、焦炭多单继续持有；螺纹多05空10、铁矿、焦炭多05空09正套继续持有。

　　油脂油料中国自上周和本周二连续采购美国大豆，给市场带来一些利好，不过美国农业部称这些大豆总量不超过300万吨，而市场此前预期中国会采购500万吨以上大豆，因此昨日隔夜CBOT大豆收跌。此外，虽然南美近期天气也给大豆价格带来一定支持，但巴西今年播种早于以往，最快12月下旬即可收割，且丰产概率较大，届时美豆又将面临强力竞争，给市场继续反弹的时间和空间都十分有限，美豆价格也不宜看高。国内方面，首先水产消费已基本停滞，其次非洲猪瘟影响还在蔓延，同时中美贸易战缓解也让下游买家观望心理浓厚，豆粕消费依然难有起色。供应端来看，虽然中国已经恢复部分美豆采购，但并非用于商业，而主要以储备为主，因此对市场影响有限。不过因为榨利亏损，沿海开机率连续下滑，油厂也有挺价心理，豆粕下方支撑也相对较强，行情预计仍以低位震荡为主。油脂方面，随着年末将至，油脂成交有所改善，库存整体也由高位回落，同时在压榨亏损的情况下油厂也有挺价心理，三大植物油连续反弹。不过1月巴西大豆即将上市，届时将弥补美豆采购不足的缺口，油脂也将重新面临压力，因此后市仍然难言乐观，远期仍以观望为主，短线豆油5400以上，棕榈油4550以上可反弹参与。期货：油粕远期观望，短线豆油5400以上，棕榈油4550以上可参与反弹。

　　期权：下跌空间有限，短期05卖出看跌期权。

　　苹果基本面来看，库存量依旧充足，节日备货增加，果农挺价心态减弱，走货速度加快，但整体行情稳中向好。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。关注之后的消费情况，或将影响价格的走势。消息方面，郑商所提高远月合约保证金为8%，调整交易手续费为5元/手。综述，消费端略有回暖，但高价格仍会抑制消费，苹果期价上方压力仍存在。期价已至仓单成本附近，继续向下动力不足。未来盘面震荡运行。暂时观望。

　　纸浆全球港口库存持续高位，需求低迷，浆价承压。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。年底厂家有回笼资金心态，目前急需去库存。综述，库存高企，消费疲软，年底企业急需去库存，基本面仍利空，不排除继续向下的可能性，关注下方5000支撑；预计未来期价偏弱运行。空头继续持有，未持仓者暂时观望。

　　白糖原糖价格在前日波动区间内呈现横盘整理，盘面在长期均线MA120上方横盘，关注此一线支撑的有效性。从国际市场情况来看，对价格起到重要影响因素的仍是印度供需结构的变化，持续关注印度生产进度。中国市场上，广西地区糖厂基本全面开榨，随后广西又将迎来一波新的降雨天气，关注甘蔗的砍收及食糖的供应进度对价格的短期影响。盘面上，价格在5000上方昙花一现，夜盘开盘后快速下探支撑，价格回升行情还需等待。期货：4840-5200区间操作。

　　期权：期权卖出(宽)跨式组合。

　　纺织原料在国际油价大跌的拖累下，美棉市场资金呈现小幅离场状态。市场在避险情绪的影响下，价格连续回落。中国市场对下年度的种植意调查中，增加预期0.6%，上游市场在缓解。目前新棉上市量压力仍在增加，下游工厂接单不足，接近年底多以清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。盘面上，价格波动继续收窄。观望。返回期货首页，查看更多>>