宏观方面
外汇
隔夜，美元指数下跌0.59%，收96.4532，欧元兑美元涨0.64%，英镑兑美元涨0.38%，美元兑日元大跌1.11%，离岸人民币兑美元涨0.15%，USDCNH收6.8952。
欧洲时段在没有重大消息和数据公布的情况下美元大幅走弱，显示前一日美联储议息会议的结果市场仍在消化中。虽然美联储的声明没有预期中那么鸽派，但市场重新解读为美联储强行偏鹰的举动可能给美国经济带来更多压力。
意大利预算问题的解决持续支撑欧元。
当日公布的英国11月零售、核心零售数据均远超预期及前值，支撑英镑。英国央行货币政策委员会以9-0支持维持利率在0.75%不变，同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变，均符合预期。
美国经济数据不及预期进一步拖累美元。美国12月费城联储制造业指数9.4，预期15，前值12.9。美国12月15日当周首次申请失业救济人数21.4万人，预期21.5万人，前值20.6万人；续请失业救济人数168.8万人，预期166.3万人，前值166.1万人。
国债
昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.025，涨幅0.23%，最高99.030，最低98.800，成交量6931手，持仓量13813手，日减仓266手；10年期国债期货主力合约T1903报收于97.050，涨幅0.43%，最高97.075，最低96.740，成交量4.53万手，持仓量61289手，日减仓943手；2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.110，涨幅0.08%，最高100.120，最低100.055，成交量85手，持仓量1001手，日减仓5手。北京时间周四(12月20日)凌晨三点，美联储宣布加息25基点，并维持资产负债表缩表规模为每月500亿美元。不过此次声明较上次有较大变化。在美联储加息决定前，中国央行发布声明称，将创设定向中期借贷便利(TMLF)。 在美联储加息前，我国央行进行定向降息，给债市带来积极的预期，利好债市。昨日债市情绪向好，期债主力合约高开震荡，主力合约全线收涨。临近年末时间点，资金面有趋紧态势。昨日央行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，资金面整体有所改善，但是跨年末资金仍然较紧。关注中央经济会议传递的信息。
股指
“上浮15%”降至“上浮10%”；菏泽市确认取消限制存量住房转让期限；ETF“制造”巨无霸基金，华夏上证50ETF规模首次突破500亿元；证监会：把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事；德国法庭批准高通请求：对苹果iPhone颁布永久性禁令。
隔夜市场：
美联储加息后引发的紧张情绪令投资者纷纷寻求避险，美股周四大跌，纳指频临熊市；欧洲股市收盘创两年低点；油价跌至17个月低点；美元延续跌势；金价则升至7月以来的最高水平；美国国债在下周国债拍卖前下跌。
行情研判：
昨日市场下探后回升，上证50指数盘中一度新低，隔夜美股继续走弱，但a股看即便主要指数还有新低风险，但这里不应是弱势趋势的中途，而是阶段性底部的临近，激进投资者可逢低试探性建立多单，其他投资者继续观望。
外盘股指期货
隔夜消息：
央行发布《关于加强存款准备金管理有关事项的通知》，要求加强存款准备金管理，改进存款准备金交存基数监督方式，进一步规范对存款准备金违规行为的处罚。外管局：11月银行结售汇逆差大幅扩大至1241亿元，为连续5个月逆差。据中国证券报，有关部门正在对武器装备科研生产许可目录进行调整，许可范围将缩小。
隔夜市场：
周四美股继续大跌，三大股指续创一年多以来新低，道指收跌逾460点。恒生指数期货夜盘上涨0.02%，A50指数期货夜盘下跌0.07%。周四美元指数下跌0.59%，报96.4532点，连跌四日，创一个月以来新低。
恒生股指期货策略提示：
恒生指数方面，在美股下跌影响下低开，随后跟随A股震荡走低，尾盘有所回升。港股近期走势较强，强于美股和A股。港股估值低，个股反弹动力强，但在A股和美股下跌的情况下，很难走出独立行情。在美股连跌多日后，或超跌反弹，恒生指数会小幅上涨，但是机会较难把握，建议观望。
富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：
A50指数方面，创业板上涨。银行股领跌指数，工商银行横盘了一个多月，也出现破位下行，带动银行股整体下跌。A50指数如期继续破位下行，在破位后技术止损抛单涌出，指数放量下跌，将形成新的下跌通道，建议空单继续持有。
金属板块
贵金属
COMEX黄金上涨16.7美元，至1263.4美元，涨幅1.34%。COMEX白银上涨0.175美元，至14.835美元，涨幅1.19%。
美国至12月15日当周初请失业金人数为21.4万人，高于前值20.6万人但低于预期21.6万人，三周以来首次录得增加。数据处于近49年的低点虽略有上升，就业市场和整体经济潜力依然在增强。美国11月谘商会领先指标月率为0.2%，高于前值0.1%和预期0%，谘商会经济研究主管Ataman Ozyildirim表示，尽管最近股票市场出现波动，但经济领先指标的优势一直很明显。前美国纽约联储主席杜德利表示，美联储本身并不在意市场价格；美联储可能会进一步加息2-3次；美联储不会帮助降低市场所承受的痛苦；美联储的鹰派立场略微有所软化，但其软化程度可能并不会像市场所期待的那样明显。美国国会参议院通过临时支出法案，将维持联邦政府运行至明年2月8日。但美国众议院议长瑞安表示，特朗普寻求50亿美元来建造他提出的边界墙，如果没有他想要的边界安全措施，他将拒绝签署这项措施。在周四凌晨美联储再次加息后，昨日贵金属表现得非常强势，将前一日的跌幅全数收回，短期继续维持偏强走势。
有色金属
日本11月CPI同比上涨0.8%，预期0.8%，前值1.4%。英国央行周四公布率决议，宣布维持当前利率水平和购债规模不变。特朗普与美国国会在边境修墙政策尖锐对立，特朗普将可能在本周关闭美国政府。市场恐慌情绪快速上升，隔夜美元暴跌，有色金属小幅反弹。
国际铜业研究小组(ICSG)：9月全球精炼铜市场短缺16.8万吨，8月为短缺4.3万吨。隔夜美元暴跌支撑有色金属，且铜9月短缺扩大，铜价小幅反弹。隔夜伦铜宽幅震荡收十字星，沪铜冲高至5日均线处回落收小阴线。沪铜成交持仓基本持平，市场仍然较为谨慎。短缺沪铜走势不强，中期沪铜走势仍然不佳，下行压力较大，可能回踩前低47000。沪铜上方压力50000，下方支撑47000。
受到美国解除对俄铝制裁的消息影响，近期铝价大跌。隔夜伦铝冲高回落收小阳线，盘中创出新低。沪铝日盘收十字星，夜盘高开低走收于5日均线附近。沪铝成交持仓均低迷，延续13500-14000区间运行。沪铝上方压力14000，下方支撑13500。
隔夜伦锌弱势振荡。沪锌均线上方小幅上涨。伦锌库存略有增加，现货升水缩窄，锌进口亏损缩窄。国内方面，环保导致镀锌开工率下滑，供应端由于株冶搬迁，双燕渣料等非利润因素导致锌冶炼瓶颈难以突破。产量短期恢复有限，国内库存仍在下滑，中期锌锭供应会随之增加。短期供应瓶颈下，趋势震荡的概率较大，空单暂离场观望，关注前期高点的压力位。中期下行趋势仍将延续。
隔夜伦铅继续反弹。沪铅小幅上涨收阳。基本面上，LME铅贴水缩小，进口维持较高盈利。废电池价格未定，但再生铅企业利润依然处于低位，企业积极性不高，产量预计受限。再生铅与精铅贴水幅度扩大，但下游采购依然谨慎。下游部分蓄电池企业需求低迷，铅价弱势格局或难改变。投资者空单离场维持振荡思路，上方压力为18500，下方支撑17500。
能源化工
原油
隔夜，原油再创阶段性新低，WTI主力合约价格低点录得45.67美元，Brent盘中低点录得54.28美元，INE夜盘较上一日收盘价跌2.59%。OPEC+将在周五公布具体的产量目标，并对减产进行进一步说明，沙特减产目标或为1020-1030万桶/天，整体减产规模或高于此前公布的数值，公布减产调整情况可支撑市场信心。盘面上看，我们认为WTI价格仍有可能在44.5-45美元附近(brent价格位于53美元附近)企稳，策略继续考虑轻仓试多。
甲醇
郑醇昨日开盘并未延续夜盘续弹行情，而是震荡回跌，但午后在指数2450附近止跌企稳，尾盘拉升收高至指数2480以上，涨幅0.89%，主力01合约报收2429，指数2400依然发挥了较好的支撑作用；现货方面，国内主要市场昨日有涨有跌，但幅度不大，其中江苏市场持稳元报2400，山东南部跌20元报2350，内蒙地区持稳报1900，新疆地区持稳报1400，昨日广西市场涨幅最大达200元报2850；期货库存方面，目前暂时没有仓单注册，只有410张有效预报。
沥青
主力合约1906昨夜盘震荡，收盘价2738几近同白天成交价，昨天机构前二十席空单量大幅缩减，持仓量比多单差距缩小至一万三千多手，这部分空头势力势必卷土重来，此时不可盲目接多。盘面看下方 2660 有支撑，后市将继续测试下方2700，震荡行情为主，建议观望，操作可在2700-2810之间高空低买。
天胶
沪胶昨日反弹明显，没有延续前日的下跌态势，开盘即开始快速拉升，来到指数11470以上，之后小幅回落震荡，午后再次发力走强，尾盘最高拉升至指数11500以上，涨幅达1.2%，主力01合约报收11170；外盘日胶方面，昨日再度发力走强，开盘即开始走高态势，截至收盘由指数170涨至指数174以上，涨幅明显，总体继续维持涨势，下午盘开盘小幅高开至质素175.5附近；现货方面，昨日国内人民币各胶种报价普遍报涨，其中上海16年云南产全乳涨100元报10550，泰三烟片涨100元报12050元，越南3L持稳报10400，泰国合艾产区各原料价格稳中小涨，涨幅0-0.49%；期货库存方面，昨日仓单大幅续增9020吨，总量弹至35.75万吨，注册仓单继续回升。
PTA
隔夜美国原油价格再探新低，PX价格下行14美元。行业上逸盛、桐昆嘉兴石化装置检修，PTA开工率在77%附近，PTA现货加工费攀升至1000元，近期下游聚酯企业库存有所回落，减产增加。PTA期价或受原油拖累，短期走弱。
MEG乙二醇
随着河南能源、内蒙古易高煤化工以及湖北化肥的重启，国内供应仍在持续增加，后期乙二醇或进入累库通道。上周华东港口库存较前期略增，当前聚酯部分减产，涤丝库存有所下降，江浙织机开工率略有提升。供需面看乙二醇长期基本面偏空，不过期价在5400-5500附近接近煤质乙二醇成本，市场尚有支撑，短线不过分看空。
化工品
油价周四下跌约5%，触及逾一年最低，因市场担心供应过剩、能源需求前景，以及美国加息打压股市走低。布兰特原油期货急跌2.89美元，或5.05%，收报每桶54.35美元。美国原油期货收挫2.29美元，或4.75%，报每桶45.88美元。布兰特原油盘中低见每桶54.28美元，为2017年9月中以来最低，而美国原油盘中跌至45.67美元，为2017年8月底以来最低。国内聚烯烃方面，昨日期价表现疲弱，L1905昨日期价冲高回落，在短暂上冲8740元高点之后出现回落，随着国际油价的再度大跌，今日期价有望延续弱势走势，关注下方8480元的支撑，操作上，可在8480元附近介入少量多单，止损设在8400元一线；PP1905方面，昨日期价也同样呈现冲高回落行情，目前整体处于8250-8750元的区间宽幅震荡，今日或将再度下破8500元关口，操作上，可少量介入空单，止损设在8700元一线。前期介入的PVC多单暂持有。
纸浆
纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘小幅下跌，收盘价 5052元/吨，涨幅-0.20%，合约整体走势区间震荡，交易活跃。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但由于目前纸浆需求不足的情况得不到缓解纸厂原料采买力度小，所以商家现在偏向于实单实谈，市场整体购买力不足。预计十二月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面，预计接下来纸浆的价格会微幅调整，走势一般。
黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
昨天夜盘螺纹继续保持强势，但是在3540一线受阻。由于近期北方空气质量下降，很多钢厂已经接到了限产通知。与此同时，从我们实际调研的情况来看，下游需求较好，投机性需求也在逐步增加。目前已经有相关企业公布了冬储价格，但市场目前仍然以观望为主。螺纹关注上方3550的阻力以及下方3420的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方505的阻力以及下方480的支撑，热卷关注3520的阻力以及下方3350的支撑。硅铁1901关注6300的阻力以及下方6000的支撑，锰硅1901关注8250的阻力以及下方7900的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤夜盘上涨10.5元，至1201.5元，涨幅0.88%。焦炭上涨2.5元，至1988.5元，涨幅0.13%。焦煤先扬后抑，今日关注1210阻力位，不破则反手做空。焦炭遇阻回落，继续关注上方2000压力位和下方1960支撑位。国内炼焦煤市场延续弱稳态势，近期下游需求减弱，焦煤采购积极性一般。部分地区实际成交价格小幅下调。临近年底，煤企供应能力有限，各大矿务局目前以挺价为主，预计短期价格稳中偏弱。焦炭现货价格总体持稳。山西发往港口重点线路汽运费价格稳中有小幅下跌，焦炭市场观望情绪浓厚，价格受到一定压制。港口贸易商情绪转弱，港口集中到货，焦炭库存继续小幅攀升，港口内贸资源报价松动，主流准一现汇平仓2300元/吨左右。
动力煤
临近年底主产地晋陕蒙区域部分大矿已完成全年生产任务，后续将以保安全为主，煤炭产量增幅有限，预计后期坑口煤价跌幅将有所收窄。港口方面，短期之内下游电厂仍以去库存为主，用煤需求疲软，短期内煤价将继续弱势运行，关于长期价格走势还需多关注进口煤层面的政策消息。夜盘主力05合约小幅反弹，关注上方565附近的阻力。
玻璃
虽然12月初各地会议后均有涨价计划，不过执行效果有所分化，华南地区不愿增加区域价差，价格上涨困难。沙河地区销售尚可，但受到环保影响，出库、产销均受到制约。近期库存有所增加，临近东北地区价格出现40元左右调整，近期冷修生产线增加。玻璃受供需偏弱压制，上方难以乐观，1300上方空间有限。
农产品板块
油脂油料
美盘、马盘、内盘走势分析：
1、CBOT大豆期货周四跌至三周低位，因南美作物天气改善，提振产量预期，盖过了中国采购更多美国大豆的影响。1月大豆合约收跌6美分，报每蒲式耳8.93美元。
2、BMD毛棕榈油期货周四自八周高位回落，3月毛棕榈油期货合约收跌0.7%，报每吨2,183马币。
隔夜市场信息：
1、USDA:2018/19年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为201.7万吨，较去年同期的310.7万吨减少91.3%，上周是同比减少97.6%，两周前是同比减少97.2%。
操作策略：
美豆收跌，连粕窄幅震荡，沿海豆粕稳中波动10-20成交转淡。中国买入近300万吨美豆，低于预期，且用于补国储，对市场影响暂不大。大豆压榨亏损，及环保要求，日照所有油厂暂停机，山东豆粕原本偏紧的供应将更为趋紧，支撑豆粕价。但巴西豆丰产上市，且水产养殖淡季及非洲猪瘟持续蔓延，下游消耗迟缓，广东一带现货基差平水，短线豆粕价上涨暂也显得乏力，或维持窄幅波动。
2、国内豆油库存长期处于历史高位，持续压制价格，虽双节临近，或有反弹，但难改弱势格局仍将延续。因11月产量降幅超预期，市场对产地减产的情绪乐观推升马棕反弹，令连盘棕榈油表现抗跌。
油粕类
隔夜美豆再跌，回补12月3日跳空缺口，巴西干旱地区迎来降雨，增加了丰产砝码，另USDA报告大豆出口销售296.34万吨，高于市场预估210-270万吨，指标3月开盘912.6，最高918.2，最低905.6，收盘908.2，跌0.55%；
国内夜盘豆粕延续震荡，向上多重利空压制，问下有成本支撑，5月开盘2670，最高2670，最低2657，最新2663，跌0.11%；
菜粕窄幅收涨，5月开盘2176，最高2187，最低2172，最新2181，涨0.37%，减仓8142手，图形上短期跌势趋缓；
菜油低开增仓走弱，继续修复与豆油的价差，主力5月开盘6558，最高6559，最低6526，最新6531，跌0.77%，增仓3754手；
操作建议：两粕菜油关注，套利方面可考虑空菜油多豆油。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖和阿拉比卡咖啡期货周三上涨，最大种植国巴西货币雷亚尔上涨提供了支撑，这两份合约在上一日均下跌至逾两个月低位。3月原糖期货收涨0.17美分，或1.4%，报每磅12.47美分。南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5140-5220元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5120-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5190-5210元/吨；仓库报价5170-5210元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5180-5220元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5140-5200元/吨，报价不变，成交一般。糖价震荡，高位放空思路不变。
棉花、棉纱
洲际交易所( ICE )期棉周四下跌逾2%，连跌第四日，此前对全球成长的担忧拖累油价和股市走低，促使投资者撤出风险较高资产。交投最活跃的 ICE 3月期棉合约收跌1.65美分，报每磅75.06美分。美国农业部( USDA )周四公布的出口销售报告显示，12月13日止当周，美国2018-19年度陆地棉出口销售净增14.23万包，较之前一周显著增加，较前四周均值增加8%。据国家棉花市场监测系统于11月中旬就全国范围棉花种植意向展开的调查结果显示，2019年种植意向同比增0.6%。全国新棉采摘即将收尾，北疆籽棉收购工作基本停止，南疆有少量收购。新疆吉昌地区多数轧花厂新棉走货情况欠佳，受于资金压力，部分轧花厂下调皮棉价格；喀什地区部分轧花厂籽棉加工工作已结束，部分棉企销售进度不足20%；阿克苏地区新棉购销维持清淡，双28指标手摘棉毛重报价稳定在15800-16000元/吨。截止12月19日，全国新棉检验量为399.86万吨。新棉销售不畅，皮棉价格承压下调，下游需求疲软，短期内郑棉难有明显涨幅。维持震荡观点，大概率区间15000——15500元/吨。
棉纱主力1901合约昨日低开低走，盘中窄幅波动，最终收跌95元/吨，交投清淡。夜盘震荡走高，流动性不足，波动较大。纱线开工率弱势稳定，前期出库存初见成效，纱线库存略有下滑。下游需求清淡，走货不畅，年前基本无备货意愿。坯布开工率走跌、库存累计，整体市场波动不大。临近年关，企业资金压力增加，大部分厂家仍以去库存为主，价格弱势状态难以有明显改善。临近交割月，考虑资金和流动性，建议投资者离场观望。
玉米、淀粉
C1905昨日震荡走平，收出十字线于1870。开盘1870，最高1874，最低1866，持仓量减少1.5万手至115.8万手，成交量减少27.3万手至30.9万手。
CS1905昨日震荡偏强，收出小阳线于2334。开盘2330，最高2337，最低2326，持仓量增加0.4万手至19.2万手，成交量减少7.9万手至8.7万手。
玉米主力期价收于13日均线附近，MACD绿柱收窄，或形成金叉。玉米现价多继续回落。中国国家统计局显示，今年玉米产量高达2.573亿吨，仅比去年低0.67%。有报道称中国下一步或进口多达300万吨的美国玉米，对玉米价格料形成较大压力。且玉米供应面临新旧上量压力。猪瘟的频发也抑制需求端爆发。短期玉米供应压力难消化，弱势调整为主，长线逻辑能否改变则有赖于政策变化。
淀粉主力期价反弹，触及13日均线，MACD绿柱收窄，或形成金叉。淀粉现价继续回落。受玉米价格回落影响，前期售粮主体惜售情绪大幅缓解，深加工企业原料采购充足，库存持续增加。企业开机率正常，市场对淀粉采购偏谨慎。关注冬季环保检查或对开机率造成影响。淀粉保持谨慎观望。
鸡蛋
全国鸡蛋价多稳定，销区方面：北京、上海地区保持稳定，广东地区回落；产区方面：河北小幅上涨，山东、山西、辽宁、安徽、湖北等地保持稳定，河南地区回落。受元旦节日影响，鸡蛋贸易商走货加快，库存有所回落；大商所调整鸡蛋期货1812合约的最后交易日为12月25日，最后交割日为12月28日。寒潮来临，鸡蛋运输储存或有受影响。蛋鸡养殖利润仍好，后期育雏鸡补栏料继续回升；目前看来多空交织，鸡蛋价格趋于震荡。关注后市春节备货及疫情演变情况。
昨日鸡蛋1901合约震荡反弹，收于4225，交割月份临近。主力1905合约震荡偏强，收于3484；MACD企稳出现红柱，关注反弹机会。1909震荡偏强，收于3951.5-9价差-467，走缩仅1点，维持观望。技术上均线形态并未转好，观望为宜。
苹果
客商在产地继续备货，交易氛围浓厚，随着交易的进行，小果、次果剩余量明显减少，大果交易量开始增多，价格基本稳定，局部产区小幅震荡。栖霞产区采购客商较多，市场客商都在为圣诞及元旦准备货源，小果剩余量不多，交易开始向80#以上三级货以及一二级货集中，整体价格稳定，以质论价。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。沂源产区整体交易平稳推进，老客户陆续前来备货以准备节日市场消耗，采购以价格在3.00元/斤左右的中上货源为主。客户以湖南、湖北、江西、安徽等省份居多。目前纸袋75#以上好货价格在3.00元/斤左右，差货价格在2.40-2.60元/斤。
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