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天胶基本面变化不大

2019-04-17 10:08:01 来源:和讯网 作者:中信建投期货

  3月初,沪胶创出年内高点,之后开启下跌模式,主力合约1909在3月末一度跌至11350元/吨的年内最低。进入4月,沪胶虽然有所反弹,但在轮胎市场需求增长乏力,汽车市场持续“寒冬”,以及库存高企的背景下,期价缺乏足够的上涨动力。

  3月PMI重回扩张区间

  近期公布的一系列最新国内宏观数据显示,3月国内经济出现企稳反弹迹象。3月31日国家统计局公布的数据显示,中国3月官方制造业PMI为50.5,高于预期的49.6,在连续3个月低于荣枯线后重返扩张区间,并且月环比增幅创2012年以来最大。从分类指数来看,构成制造业PMI的5个分类指数较2月均有所上升,其中生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,而原材料库存指数和从业人员指数则继续位于临界点下方。随着4月增值税率下调的正式实施,以及一系列促进经济发展措施的落地,中国宏观经济有望进一步回升。

  开割初期产量释放有限

  从往年的开割时间表来看,每年的开割期始于3月中下旬,由位置最为靠北的中国云南西双版纳产区率先开启,海南产区通常于4月初开始割胶,而泰国、印尼、马来西亚等东南亚主产区需等待至4月末、5月初才将开始新一轮割胶作业。截至4月10日,国内云南西双版纳和海南两大产区均已全面开启割胶,不过由于产区仍处于割胶初期,并且西双版纳产区受气候干旱、价格低迷及局部白粉病等因素困扰,开割至今天胶产量释放有限。东南亚主产区仍处于停割期,预计泰国北部产区以及越南产区将在泼水节之后开启新一轮割胶。从过去几年数据来看,天然橡胶产量通常从每年的5月开始出现明显提升,因此近期天然橡胶产量仍将处于相对较低水平。

  车市“寒冬”中迎来曙光

  自去年6月国内乘用车销量首次出现单月同比负增长以来,国内汽车市场的“寒冬”至今超过10个月,但3月车市部分数据透露出一线曙光。4月9日,乘联会公布的最新数据显示,中国3月份广义乘用车零售销量178万辆,同比下降12%。但从周度数据来看,3月国内乘用车零售呈现出明显的前低后高态势,3月第4周,全国乘用车市场零售达到75110台/日,与2018年同期基本持平,较3月首周同比下降25%有了明显改善。乘联会4月10日发布的数据显示,4月第一周,国内乘用车市场零售达35321台/日,同比增长8%,强于2018年4月首周7%的同比增幅。随着国内宏观经济的企稳好转以及一系列促进汽车消费措施的推出,4月国内汽车市场或有进一步改善。

  综合来看,国内产区已经率先展开新一轮割胶,不过由于割胶初期产量释放有限,天然橡胶产出还将继续维持在较低水平;国内轮胎企业开工持续处于高位,但终端市场需求提升乏力令开工进一步提升难度较大;国内汽车销量连续第10个月下滑,虽有企稳迹象,但要完全好转尚需时日。同时,国内持续高企的库存对天然橡胶期价压制作用明显,预计近期沪胶还将继续维持区间运行态势。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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