宏观股指
观点：三大股指低开高走，早盘仍有上行动能
从市场层面看，市场主流机构从消费类板块调仓至金融板块，有效激活市场做多信心。今日需关注上午10点，GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等数据发布后，对金融、有色、5G板块的提振持续性较为关键。预计今日早盘上证50、沪深300指数仍有惯性上行动能，但值得注意的是，若成交量未能有效放大、板块持续性仍偏弱，需降低指数上行空间的预期。
操作上建议：早盘逢低参与IF日内多单，若市场量能配合不济，稳健类投资者可考虑多IF空IC的对冲配置，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：美元高位徘徊，黄金再探新低
昨天美元高位震荡，上升到97关口，刷新近两日高点，最高触及97.09。黄金重挫，跌至2019年最低水平。究其原因主要是因为欧洲央行决策者鸽派立场打击欧元，施压黄金。再加上一系列强劲经济数据提振了股市，进一步削弱了避险需求，金价遭受拖累。国内方面来说，沪金1906昨日跳空低开低走，收低位小阳线。隔夜继续跳空低开低走，创新低，最低触及297.65元/克。
黑色品种
钢材
观点：矿石领跌黑色系，成材走势显拐点
尽管近日北方环保限产的消息不断，但炼钢利润可观，全国范围内高炉及电炉产能仍在持续释放，产量还有进一步增长的趋势。下游开工正值旺季，终端采购和成交处于高位，现货市场呈现供需两旺的格局。Brucutu复产传闻再起，铁矿石大幅下挫，带动成材弱势运行，建议多单及时兑现利润，可尝试逢高做空。
铁矿石
观点：港口成交下降，连铁大幅回落
矿山发货在缓慢恢复，尤其Vale宣布Brucutu矿区复产，矿石长期供需平衡又将有所走弱。目前港口实际到货量继续下降，下游钢厂开工上升，需求较好，基本面对矿价仍有支撑。港口成交有所下降，贸易商低价出货意愿不强，现货价格持稳，高低品价差继续收窄。短期盘面偏弱整理，短线建议择机做空。
焦煤焦炭：钢焦博弈持续，期市持续震荡
焦炭
全国焦企开工保持相对高位，出货逐步好转库存开始下降，提涨范围小幅扩大，焦企情绪好转，但钢厂库存多处于中高位，采购多维持正常生产，同期港口库存再创新高。钢厂对提涨抵抗情绪较浓，高库存压制焦炭上行，预计焦炭现货暂稳，期市宽幅震荡为主，建议暂时观望。
焦煤
煤矿陆续复产，焦煤供给偏紧态势将有所缓解，山西长治地区低硫主焦再降30元/吨。焦企焦煤库存中等，采购多维持正常生产，焦煤需求偏弱。整体看，焦煤现货市场偏弱运行，期市偏弱震荡为主，可持有空单。
玻璃
国内玻璃现货市场表现一般，部分地区企业为增加出货价格稍显松动。沙河地区整体价格稳定，多数企业及贸易商走货情况平稳，产销基本平衡；华中地区个别企业今日报价小幅下调2元/重箱，以增加库存消化速度，华东地区近期市场报价涨跌互现。
节后终端市场表现平稳，部分厂家走货速度出现小幅加快，但前期点火产能将陆续释放，而终端需求增量有限，市场价格难以上拉。操作上，依旧底仓持有，日内可逢高短空，快进快出。
有色金属
观点：铜按需备货，锌库存大增引下跌
铜
随着宏观情绪的回落，铜价出现小幅回调，但因全球铜显性库存表现持续下滑，对铜价存在支撑，短期铜价上下行空间皆有限，按需备货。
锌
锌在LME库存猛增背景下，看跌氛围较浓，空头大幅增仓，观察沪锌布林道中轨压力。今日国家统计局将召开国民经济运行情况新闻发布会，同时发布包括中国3月规模以上工业生产等多项数据，目前有色市场观望等待中国经济数据给予指引。
化工品种
原油
在油价出现回调迹象后，摇摆不定的俄罗斯再次站出来为减产说话，叠加OPEC积极减产高达53万桶/日，缓解全球原油过剩局面；需求端来看，美国炼厂加工量在火灾后逐步提高，但仍低于去年及5年均值水平，原油库存处于累积阶段，但随着成品油需求逐步回升，汽油及馏分油库存将减少。
综合来看，油价短期在库存压力下呈回调行情，长期在OPEC减产支撑下仍然处于上涨趋势。
PTA
装置检修计划频出，一方面，天津石化已经进入检修，计划8天；另一方面，部分装置提前检修，宁波台化120万吨PTA装置原计划5月13日检修，现提前至5月8号检修，计划20天。仪征化纤65万PTA吨装置也因装置问题将会有短停。需求上短期维持高开工率，产销表现尚可，但下游库存不低。
综合来看，PTA短期仍将维持偏强态势，去库存持续，操作上回调后多单参与。
农产品
棉花
观点：郑棉短期卖压偏强，中期驱动偏弱
昨日美棉下挫带动郑棉大幅回调，从目前来看郑棉上方卖出压力偏强，但多头并未大幅减仓，短期仍呈拉锯状态。今日观点延续。3月我国纺织品及服装出口额同比均显著增长提振下游信心，昨日现货报价小幅上调，暂未带动大幅购销。3月全国棉花周转库存约382.56万吨，同比仍高出35%左右，短期库存压力依旧偏大。
如周度策略预测，昨日郑棉量仓俱增，资金席位显著增仓，目前技术形态机宏观利多但基本面变化不大、上周滑准税配额增发消息中期利空，预计短多获利后回落。持续观测16100压制情况。
玉米
观点：现货市场继续回暖，多头谨慎回落
周二全国玉米现货市场继续上涨，多地上调价格10-20元/吨，盘面小幅回落后再次震荡上行。伴随着深加工企业玉米收购价的上调，玉米淀粉需求端的疲软，使深加工利润持续下降。在饲料端，由于猪瘟导致的生猪存栏量下降，使饲料销量减少，引发饲料企业间激烈竞争，大多对原料采购保持谨慎。需求不能有力提振，港口库存压力不能有力释放，因此目前不具备长期反弹的逻辑。盘面在冲高后还需谨慎回落。
操作上：谨慎者对前期持有主力合约C1909多单可择机止盈，激进者可继续持有，止盈1930。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。关注市场关于临储粮拍卖传闻，4月是新仓单注册首月，关注仓单注册进度。
鸡蛋
观点：蛋价继续上涨，期货回调整理
尽管现货继续强势，但盘面跟涨情绪有限。JD1909合约震荡走弱，盘中两次上冲回落，现货坚挺刺激新多高位入场，但盘面上行压力明显，策略上仍建议逢高沽空，4250上方分批布局空单，目标4150。JD2001合约总持仓首次超过次主力JD1905合约，周一盘面已触及前期高点，在市场对远月谨慎预期没有明显改善的情况下，盘面短线或面临回调，现货坚挺的利好作用预计相对微弱，建议顺势短空。
生猪
观点：猪价持续小幅下跌，中长期不改上涨主旋律
周二外三元生猪均价14.49元/千克，环比上周一小幅下跌0.07元/公斤。多地猪价小幅下跌，幅度在0.1-0.3元/公斤。全国屠宰场结算价窄幅调整，温氏集团各地猪场报价稳中伴跌。从各地情况来看，东北、华北、华东地区养殖户出栏正常，生猪供应偏少，屠宰企业收购量、销量正常偏少。华南、华中、西南地区养殖户出栏积极，生猪供应偏多，加工企业销量、收购量正常。
整体来看东北、华北地区屠宰企业降价现象突出，受冻肉冲击，屠企采购积极性不高。养殖场出栏积极性较强，市场需求不佳，预计短期内生猪价格稳中偏弱，但中长期不改上涨主旋律。
油脂
观点：油厂购销冷淡，油脂延续弱势格局
据天下粮仓纳入的全国101家沿海油厂统计，今日菜油和棕油都无成交量，豆油成交量减少，而现货价格下调20-40元/吨不等。伴随着现货市场的低迷，油脂盘面在夜盘和早盘大幅回落，午盘有了一定程度反弹。
目前现货市场的购销冷淡主要有两个原因：一是由于前期中国禁止进口加拿大菜籽消息炒作，导致菜油价格大幅拉升，使菜油价格脱离基本面，引发现货市场菜油成交冷淡，二是油脂终端需求疲软，而国内外油脂供应充裕，印尼棕榈油和马来西亚棕榈油1-3月产量较去年同期增加10%，两个国家棕榈油库存以及国内棕榈油库存都在历史同期高位；随着4、5、6月份2000多万吨进口大豆到港，加上国内豆油、菜油的高库存，整个油脂板块供需结构比较宽松，短期或将继续延续弱势格局。
但目前豆油和棕榈油盘面价格都在近几年比较低的位置，随着天气变暖，中印棕榈油消费陆续进入旺季，因此底部空间有限，不宜过度看空。
建议：菜油谨慎追高，豆油、棕榈油短期以观望为宜，若菜油继续炒作拉升，可做空菜豆油或菜棕油价差。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交28302手，环比增加4188手，总持仓小幅增加至71524手。总成交量PCR维持在0.70附近，总持仓量PCR小幅减少至0.86，市场情绪中性。
随着宏观情绪的回落，铜价出现小幅回调，但因全球铜显性库存表现持续下滑，对铜价存在支撑，短期铜价上下行空间皆有限，趋势策略继续持有卖出看跌期权空头头寸；期权隐含波动率涨跌不一，总体也呈现震荡走势，波动率策略卖跨或者卖宽跨组合做空波动率。
豆粕期权
策略：巴西收割大豆进度较快，全球供应充足，非洲猪瘟抑制终端需求，压制连粕价格。但近期豆粕成交良好，且国内大豆种植设置补贴上限，给予一定支撑。主力系列期权隐波继续上升，建议买入跨式组合继续持有。
豆粕期权昨日成交继续上升，总成交量59002手，环比增加6%，总持仓量354274手，环比增加3%。其中M1909系列期权总成交50958手，总持仓量298942手，环比增加3%，持仓量PCR值最新值为0.51。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2550，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅下降，10日HV最新值为13.02%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为18.88%。
白糖期权
ICE白糖期货连续走低，跌至两周低位，而且持仓量大幅减少。国内广西主产区白糖现货价格少数糖厂下调，白糖回落的可能较大，白糖的上方压力较大。
SR909期权合约看涨期权5400执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于5400，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4800。SR909期权合约的成交量PCR值为0.71，持仓量的PCR值为0.58，目前期权市场情绪乐观。白糖60日历史波动率为15.3%附近，20日历史波动率为12.07%，目前白糖的波动率有所降低，SR909期权合约的平值期权隐含波动率为13.07%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存溢价空间收窄。建议卖出看涨期权，或者买入看跌期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交下滑，总成交量39366手，环比减少52%，总持仓量256062手，环比增加4%。其中C1909系列期权总成交34016手，环比减少52%，总持仓量203504手，环比增加5%，持仓量PCR最新值为0.57。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1960和1800，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。主力合约系列期权隐含波动率微升，最新值为10.66%。玉米主连短期历史波动率持平，10日HV最新值为9.22%。
深加工利润持续下降，饲料需求减少，采购谨慎，港口库存压力不能有力释放，标的价格冲高或将回落。主力系列期权隐波继续上升，建议买入跨式组合继续持有，趋势策略暂时观望。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16200，看跌期权持仓集中15600，看涨期权持仓量集中16800。CF909期权合约的成交量PCR值为0.45，持仓量的PCR值为0.57。期权市场情绪乐观，棉花60日历史波动率为15.31%左右，20日历史波动率为12.04%，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF909期权合约的隐含波动率为14.87%。
波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。在趋势性策略上，上方压力较大，可以卖出看涨期权。
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