今年以来，宽松、降息似乎已重新成为全球货币政策的主题。据不完全统计，年初至今降息的央行已多达14家。随着全球主要央行正转向更为宽松的立场，大大刺激了投资者对高风险资产的需求。投行指出，在此背景下，新兴市场的投资机会已经出现。
不约而同全球央行开启降息大赛
2019年2月7日，印度打响了降息“第一枪”，宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。其后，埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、牙买加、巴拉圭、尼日利亚等一众国家央行也开始降息。4月4日，印度央行再次将基准利率下调25个基点至6%。
马来西亚央行于5月7日将隔夜政策利率下调25个基点至3%，并称尽管马来西亚国内的货币状况仍能支持经济增长，但全球经济回暖有放缓的迹象，因此选择通过降息来保持货币的宽松程度。
菲律宾央行则于5月9日把关键利率下调25个基点至4.5%，为2016年以来首次降息。在菲律宾一季度5.6%的经济增速创四年新低的背景下，该国央行新晋行长Benjamin Diokno认为，全球经济增长放缓或将成为该国通胀和经济的下行风险，利率未来如何变动将取决于数据。
新西兰成为首个降息的发达国家。5月8日，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%，为新西兰历史上的最低水平。新西兰联储指出，降息是支持就业和实现CPI目标的必要举措。基准利率下调后，利率前景更为平衡。
澳洲联储也跟随新西兰联储祭出宽松举措，于6月4日宣布降息25个基点至1.25%，为历史最低水平，符合市场预期。此次降息也是澳洲联储2016年8月来首次降息。
澳洲联储在声明中表示，在全球经济前景仍然合理有所上升的背景下，调整利率是为了支撑经济可持续发展，支持就业增长，进一步利用闲置产能，并在通胀问题上增强信心。
6月6日，印度央行又出手了，不仅宣布降息25个基点至5.75%，还明确将货币政策立场调整为宽松。4个月内3次降息，印度央行在货币宽松的道路上越走越远。而与此同时，降息已逐渐从零星个案变成群体的选择，逐渐从新兴经济体蔓延至发达经济体。
美联储6月决议公布之后，市场对其7月降息的预期飙升至100%，有分析师甚至预期美联储将在7月会议上降息50个基点。虽然随后布拉德以及鲍威尔讲话压制了市场部分预期，但交易员们仍然确信，美联储将于7月降息。
华尔街不只是口头押注，大资金已经开始行动。美元在美联储决议公布之后，从97关口上方一路下滑至96关口下方，且跌破了200日均线。而现货黄金则大幅攀升至1400美元/盎司关口上方，创下近六年高点。
再往前看，德拉基早前在葡萄牙辛特拉发表讲话时表示，欧洲央行仍可降息、调整其指引、提供缓解措施以应对负利率带来的负面影响，且有“相当大的空间”购买更多资产。
与此同时，三位欧元区的央行官员传出消息，如果欧洲央行需要再次采取行动，降息(降至负利率)将是首个刺激措施举措。
日本央行行长黑田东彦则表示需要坚持继续放松政策，以提振通胀和薪资。
美国、欧盟、日本等央行相继释放宽松信号，似乎新一轮的全球降息大幕又将开启。
全球制造业指数阴霾笼罩、衰退风险惹关注
近期出炉的全球几大主要经济体制造业指数都不容乐观。全球制造业创下2012年以来最疲软表现，美国、欧元区等大型经济体制造业PMI全线下滑；出口导向型经济体的新订单指数亦不及预期，德国、日本汽车出口情况不理想，韩国芯片出口也延续下跌趋势。
有全球经济“金丝雀”之称的韩国出口数据，受芯片出口超过30%的降幅拖累，该指标在5月份同比下降9.4%，成为了智能手机需求疲软的“牺牲品”。
日本情况也不容乐观，3日公布的5月制造业PMI报49.8，出口订单暴跌也是主要影响因素。今年至今，日本制造业仅在1月、4月录得微微扩张。市场对新车需求的疲软也正在打击汽车制造商。
欧元区5月制造业PMI终值为47.7，德国为44.3，法国为50.6，三指标均符合预期且与前值持平。其中，欧洲经济“火车头”德国的制造业PMI指数仍接近2012年以来最低水平，但产出和新订单的下降速度有所放缓。
美国5月Markit制造业PMI 终值为50.5，创2009年9月份以来新低，产出分项指数终值创2016年6月份以来新低，新订单分项指数终值自2009年8月份以来首次陷入萎缩区间。
除了制造业指数之外，美债收益率倒挂也引发了市场广泛关注，因其通常是经济即将陷入衰退的先兆。继美国国债收益率曲线今年3月份出现短暂倒挂后，近期又再次倒挂，从而引发了市场对美国经济陷入衰退的担忧。标普预计，美国在接下来12个月内出现经济衰退的可能性为26%。
着名财经评论家Peter Schiff表示，尽管央行银行家们从来不愿意公开承认，但事实就是，美国经济正在走向衰退。各种数据日益疲软，这趋势已经持续了几个月。Schiff指出，历史证据显示，每一个宽松周期当中第一次加息之后的六个月内，经济都将陷入衰退。
若美联储降息对各大类资产影响几何？
美联储地位的特殊性决定了其一旦降息对全球市场的影响非常之大。美联储降息对于美国经济增长是助推剂，对于美国股市是利好。降息后市场美元流动性增加，对于企业市场无疑是锦上添花。美国经济会继续增长，股市继续上涨。
一旦美联储正式进入宽货币阶段，美元高位回落的概率就将上升。由于市场提前消化了美联储4Q购债和下半年或有的降息预期，因此不排除美元指数已经进入高位回落阶段的可能性。但更合适的理解是，目前美元指数继续大幅走强的概率下降。
随着美元贬值，黄金价格或将阶段性走高。比特币等数字货币或盘整走低。
对于其他市场来说，美联储降息或引发一轮全球性降息潮，新一轮货币竞争性贬值将会重出江湖。此前新西兰、澳大利亚等十几个国家已经降低利率。
货币政策竞争性贬值短期看对股市楼市等资产性市场是利好，但从长远看金融泡沫风险将会升高，或酿造新一轮金融危机隐患。
对于新兴市场国家，美联储降息对出口经济是雪上加霜，基本是利空利好参半。如果应对美联储降息采取跟进降息的举措，那么对股市楼市等都是较大利好。股市流动性会更加充足，充足流动性也会想方设法流入楼市。房价继续走高是大概率事件。
随着美联储降息周期来临引发美元下跌压力骤增，不少对冲基金很快找到了一个“相对确定”的套利策略——沽空美元同时加大买涨新兴市场货币。
“事实上，这也是对冲基金针对美联储降息周期来临所采取的惯用套利策略。”他分析说。只要美联储降息周期来临引发美元下跌压力增加，这些对冲基金就会加大新兴市场货币的投资占比，转而押注新兴市场货币升值获利。
太平洋投资管理公司(Pimco)策略师Gene Frieda坦言，鉴于美联储降息周期来临令美元8年强势行情“接近尾声”，目前是投资新兴市场货币资产的好机会。返回期货首页，查看更多>>
