周一(2月25日)上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以449.0元/桶收盘，下跌5.5元/桶，跌幅1.21%。全球经济疲软对需求冲击的预期越来越强，短期油市不确定因素增多，油价表现或承压。另外，人民币大涨带来负面影响。美国原油库存大增带来压力，此外，美国国内原油产量增加10万桶至1200万桶/日，连续四周持平后再度增长，创2018年12月14日当周以来最大增幅并续刷历史新高。美国原油产量位居世界第一，连续增产抵消了OPEC减产作用，短期来看，库存及产量增加都将利空国际油价。
高盛：若委内瑞拉形势未能改善，可能对20-30万桶/日的产油量造成潜在影响。我们认为近期油价走强将为产油商提供以远期价格出售以确保收益安全的机会窗口，预计2019年年底布伦特原油与WTI原油价格将分别在60美元/桶和55美元/桶水平，由于OPEC+存在退出减产的可能性、二叠纪产油扩张以及经济上行等因素的影响，远期油价可能继续承压。
交易综述
上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以449.0元/桶收盘，下跌5.5元/桶，跌幅1.21%。全部合约成交287226手，持仓减少1924手至63064手。主力合约成交276492手，持仓增加556手至47640手。
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2019年2月25日(周一)
【长庆油田产气量创历史同期新高】
2月22日，长庆油田本年度冬季天然气保供进入第100天，日产气量达1.21亿立方米。该油田本年度冬供已累计向北京、西安等40多个大中城市安全稳定供气120亿立方米，确保了千家万户温暖过冬、快乐过节。长庆油田全力以赴加大开发力度，产气量连续10年快速增长。2018年，生产天然气387.48亿立方米，占全国天然气总产量的1/4；进入2019年以来，产气量已达54.8亿立方米，再创历史同期新高。
【沙特阿美拟收购浙江石油化工有限公司股权】
2月22日沙特阿美签署了三份谅解备忘录，旨在扩大其在浙江省的下游业务，目标是收购位于舟山市日原油加工能力80万桶的浙江石油化工有限公司(浙江石化)9%的股权。与舟山市政府签订的第一份合约拟将收购此项目9% 的股权。 第二份合约是与浙江石化另外三家股东荣盛石化股份有限公司、浙江巨化投资有限公司以及浙江桐昆投资有限公司签署的。沙特阿美将对此项目提供长期的原油供应以及充分利用浙江石化的大型原油存储设施，为亚洲地区客户提供服务。
【国内将增强广东的液化天然气进口能力】
中国正在准备建设新的液化天然气进口设施，同时也在扩建粤港澳大湾区地区现有的液化天然气终端。该地区包括香港、澳门两个特别行政区和广东省其他九个城市，政府希望将其转变为一个经济中心。中国是全球第二大液化天然气进口国，在实施清洁空气战略的过程中，中国继续推动冷冻燃料的进口，并创下新的历史新高。中国在2018年进口了5370万吨液化天然气，与2017年相比增长了近38%，当时中国已超过韩国成为世界第二大液化天然气进口国。
【清洁燃料需求增加，炼油催化剂迎来好年景】
根据美国能源信息署(EIA)发布的最新数据，受发达经济体实施更高的汽车燃料经济性标准影响，2019年燃料需求还将继续增长，但增速会略有降低。“炼油催化剂供应商普遍对2019年市场需求看好，因为提供更高价值的催化剂不仅使炼油厂实现盈利能力最大化，还可以抵消汽车燃料效率提高和车辆电气化产生的不利影响。”巴斯夫工艺催化剂高级副总裁Detlef Ruff表示，“燃料增长将主要来自发展中国家。城市化发展和生活水平的提高正使运输燃料需求增加。发达经济体的燃料需求则趋向达到峰值。”
机构观点
华泰期货：供需总量矛盾由OPEC减产来解决，东西区供需矛盾由套利流量解决，但成品油结构性矛盾依然是无解的
从当前原油市场的价差结构上看，与上周差异不大，布伦特与Dubai月差维持Back结构，WTI维持近月贴水结构，Brent-Dubai价差继续收窄，从区域平衡与贸易流向上看，我们预计东区供需缺口依然会拉大，中东出口继续下滑(2月上沙特出口同比下滑幅度大)叠加恒力等大炼化项目提升开工，仍然需要大力从区外增加原油进口，而西区市场来看，3月份会相对宽松，美国炼厂检修叠加产量持续增长，可供出口量增加，叠加利比亚沙拉拉油田复产以及地中海原油装运的正常化，预计西区供需总体趋于偏松，因此我们预计市场仍然呈现“东紧西松”格局，但2月份跨区套利船货的大幅增加，这些原油会在3、4月份集中到货，有助于东区市场供需紧张的缓和，但从当前来看，较低的EFS显示东区购买西区轻油仍然存在较高的套利收益，因此东区对西区的边际需求还没有出现放缓迹象，但这意味着全球炼厂的进料将会更为轻质化，轻质组分的收率将会增加，成品油结构性的矛盾仍然存在，因此在当前石油市场来看，供需总量矛盾由OPEC减产来解决，东西区供需矛盾由套利流量解决，但成品油结构性矛盾依然是无解的。
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