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内忧外患双重夹击 PP短线反弹后或重回跌势

2019-09-16 11:12:01 来源：期货日报作者：佚名

　　在宏观面气氛回暖和产业去库存提速的刺激下，9月初以来，PP2001合约走出了一波逾400点的反弹行情。短期来看，上述利好对期价的支撑犹存，但笔者认为，在基本面供需压力双增制约下，PP中长期熊途依旧漫漫，后市上行空间不宜过分乐观。

　　市场预期改善

　　据统计，截至9月12日，“两桶油”聚烯烃库存录得59万吨，较月初回落近20万吨，为今年春节以来首次下降至60万吨以下。石化库存短期内大幅下滑，一方面是由于8—9月行业处于装置检修的高峰期，市场供给维持季节性低位；另一方面，在近期期现货价格反弹的刺激下，下游补库力度提升所致。此外，近期宏观面频现利好，整体市场风险偏好逐步回升。在预期改善的作用下，9月以来PP主力合约基差较8月末走弱，期货市场远月贴水幅度亦有所收敛。

　　四季度供给压力渐增

　　8月聚烯烃行业经历了全年检修高峰，卓创数据显示，8月PP装置检修损失量为34.88万吨，环比增加9.5万吨，尤其是多套煤化工装置集中检修，一度造成华东市场拉丝货源偏紧的局面。然而自9月中旬开始，检修产能将陆续回归，10月计划检修的仅有神华包头和广州石化两家企业，同时前期运行不稳定的中安联合、巨正源等新装置有望逐步趋稳，检修利好将有所淡化。此外，2019年作为PP行业的投产大年，产能扩张的脚步仍在继续，四季度将有浙石化一期、宝丰二期、青海大美等新装置计划开车，预计新增产能160万吨，接近前三季度的总量。加之大唐多伦、常州富德等长期停车的MTO/MTP装置亦有计划重启，由此来看，四季度PP供给压力或只增不减，将令PP市场承压。返回期货首页，查看更多>>