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绅士谈期货:中秋节后期货化工市场概述

2019-09-14 09:05:05 来源:中金在线特约 作者:钻石级绅士

  pp:目前PP市场期货现货依然有所背离,期货提前透支未来扩能预期利空,PP基差依然很大,且近期现货出现反弹之势,高基差对期价有一定支撑。此外,目前PP检修较多,石化去库存提速,短期PP易涨难跌,谨慎做多。做多风险:国庆节前新投产装置有望落地。前期检修装置逐渐重启,并且下游需求明显不及往年,市场中长期下跌压力交大,成为做多主要风险点。 

  



  PE:节后石化大概率累库,检修装置陆续开车,新增检修装置偏少,交割仓单流入市场,进口窗口开启,现货工艺压力加大,下游需求表现一般,华北部分工厂执行限产政策,现货供需面预期偏利空,压制期货价格。 

  pvc:近期pvc现货表现相对前期较好,9月上旬供应端检修较多,开工短期仍然维持低位,供应压力较小,9月份由于国庆阅兵,部分华北地区生产企业开工预计会下降,同时也会影响到电石运输,短期预计pvc稳定或小幅上涨。中期基本面看,地产下行趋势不改,供应端在国庆节后,供应压力恢复,操作建议,建议持有1-5正套。 

  


  甲醇:节前备货、成本支撑下,内地出货好转、协会报价1670-1700元/吨、厂家报价上调至1690-1720元/吨。内地涨价去库&山东报价上涨、运费上调,或显示库存顺利从上游转移至下游,或从供需端支撑甲醇期价。太仓走货量稍有恢复、但是抵港数量暂处高位,导致港口库存持续积累、屡创新高,绅士谈期货看目前港口库存的症结在抵港、短期去库驱动或难现、中期关注9-10月份进口缩量出现能否引发港口库存季节性去库拐点出现。8月底以来甲醇期价偏强,但是高库存以及外盘价格难涨因素制约下,港口现货滞涨,期价升水扩大至150元/吨左右,期价上涨尚需现货配合,现货端压力或依旧存在。操作上,或可关注1-5正套思路、中长期或可关注逢低试多01合约思路。核心驱动或在于:价差值低,成本以及利润支撑下单边下跌空间或不足(绝对价格低估),内地涨价去库&供需格局好转。风险点或在于:两地库存尤其是港口库存高位,01合约依旧暂处高度升水格局。 

  


  PTA:目前基于四季度供给宽松及成本偏弱的预期我们依然看TA市场。中秋节假期期间,随着多套TA检修装置的重启及检修计划的延迟,我们认为供需端的风险应该是相抵较为有限。不利于做空的主要风险来自于成本端:1、原油市场震荡不明,受宏观及地缘政治的影响变动较大,易对TA成本端形成影响。2、汇率市场若继续出现贬值,对TA成本也将形成影响。PX变动反而变动较为有限。因此我们认为中秋节假期期间需要关注的主要是原油及人民币的动向。操作上我们依然倾向于逢高空01,高点位持仓可考虑持仓过节。 

  乙二醇:中秋前后恰逢华东纸货9月交割期,下周进入交割现货存在回补需求,在短期去库支撑下,预计节后将继续扩大基差。在目前期价反弹至4800附近位置后,大部分煤制成本已能覆盖,预计后期将加快煤制复工进度,绅士谈期货分析随着9月上旬部分煤制已正式重启,港口发货峰值预计出现在节后一周。节后一周建议正套可逐步离场。单边建议4800附近不宜追高,关注节后库存发货分流情况,待库存拐点出现布局空单。 

  
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