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别老拿库存说事！铁矿石高价难持续？

2019-07-04 09:49:21 来源：期货日报作者：佚名

　　对于铁矿石的行情，市场很多都认为是供给侧或者说供给减少是主要的驱动力。但过去一段时间，钢材需求带来的驱动，尤其是螺纹的需求是非常好的，也就是“供降+需好”才形成了目前的高价位。另外市场情绪的发酵，对后市缺矿的担忧，肯定起到了推波助澜的作用。

　　根据过去的市场情况可以认为2月中旬I1909合约上涨到600主要是由于供给的下降。

　　但涨到目前这个位置，肯定不能完全由供给解释。那么随着钢材需求的下降，之后的供需压力一定会比目前和过去一段日子小，而目前的价格所代表的是目前如此紧张的供需压力，一旦供需压力变了，高价格还能保持吗？

　　供给下降可以把价格波动区间抬高，同样的需求带来更高的价格，但不是说价格能一直涨，否则就不可能有产能过剩了。

　　

　　接下来对铁矿的价格预期，更多地应该基于钢材的需求，尤其是螺纹的需求变化。螺纹的价格不仅受到螺纹用量的影响，更受到工地对工程进度的把控。比如房地产企业比较急切地完成建设并销售的情况下，这种情绪也会对螺纹的价格产生影响。因为根据需求的定义：需求(demand) 是指人们在某一特定的时期内在各种可能的价格下愿意并且能够购买某个具体商品的数量。房地产企业越急，那么对于同样的需求量，便愿意付出更高的价格，这时候需求曲线就会发生移动。

　　但铁矿的价格更多受钢厂用量的影响，钢厂本身的情绪和房地产企业的情绪一般不会传导到铁矿成交市场。那么如果后市钢材用量难以保持年后的高需求，铁矿的供需矛盾也难保持目前如此紧张态势情况下，预计铁矿后市的价格压力会较大。

　　今年钢材的需求以螺纹为例，比2018年同期有所增加，但是今年钢材的产量较去年增加的幅度也较大，因此，可以认为今年钢材的高需求很多是由产量来满足，那么对价格上涨的驱动就相对被减弱了。在短期内钢厂较好的需求和乐观的情绪使得钢材产量上升到了较高的水平，也带动了对铁矿的需求，但是市场的情绪最终还是要扎根到需求上，需求好的时候的乐观是比较合理的，但是一旦需求下滑，市场的情绪也将走弱，近期钢材价格的走强更多得是因为供给端受到环保等政策的影响，以及情绪上的改善，并不是由于需求的增加带动的。

　　以2018年为例，在7月底之前，铁矿的价格一直在低位振荡，只有在7月底和8月初，在短期钢材需求反弹的情况下，才出现了上涨。虽然今年铁矿的供给有所下降，但必须注意的是过去一段日子铁矿如此强势的上涨和如此高的价位，不仅是供给减少带来的效果，4月份开始的上涨行情更多的是因为钢材需求带动的，以及短期内的到港下降引起的，那么随着后市钢材需求量的下降，以及到港量随着发运量的回升，铁矿的价格是比较难保持目前的水平。返回期货首页，查看更多>>

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