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原油大跌!沪金罕见涨停!看这一指标短时飙升 预示麻烦可能要来

2019-07-03 13:51:01 来源:中国证券报 作者:马爽张利静

  昨晚究竟发生了什么?原油大跌!沪金罕见涨停!看历史,这一指标短时飙升,预示麻烦可能要来。

  大宗商品市场从不缺故事:隔夜国际油价重挫,今晨沪金更是罕见涨停,令投资者大跌眼镜。      据媒体报道,国际上发生了“不明紧急事件”,商品市场两大龙头随即飙戏。

  黄金、原油价格风暴过后,金油比飙升,比值一度升破25。据以往走势来看,金油比均值在16附近,在此水平时表明市场整体处于平衡状态;当该数据低于16时,则说明世界经济基本上比较平稳;而一旦该比率超过25,往往意味着世界经济将有“不寻常”事情的发生。

  掀起国内市场风暴

  盘面上看,受相关消息影响,隔夜原油价格大幅下挫。截至7月2日,纽约商品交易所NYMEX8月原油期价下跌2.84美元,结算于每桶56.25美元,跌幅为4.81%;布伦特9月原油期货结算价跌4.09%。

  7月2日NYMEX原油期货主力合约走势图

    图片来源:文华财经

  7月2日布伦特原油期货主力合约走势图
    图片来源:文华财经

  国内来看,7月2日国内期市夜盘交易时段,原油主力1908合约跟随外盘下跌,跌幅达4.04%。截至7月3日中午收盘,收报427.2元/桶,跌幅3.57%。

  国内原油期货主力1908合约走势
      另一边,隔夜COMEX黄金期货主力合约却大涨2.49%,报收1421.5美元/盎司。今日延续强势,截至12:10,Comex黄金续涨1.39%,报1427.6美元/盎司。

  COMEX黄金期货走势
      7月3日,国内上海期货交易所黄金期货主力合约早盘开盘罕见涨停。
      两大商品龙头的表现也搅动了A市场风云:今日早盘,石油化工概念股同步承压走低,贵金属板块走强。

  7月3日早盘石油化工指数跌幅居前
      成分股方面,桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、卫星石化、新凤鸣、恒力石化、中油工程、大庆华科跌幅均超2%。

  石油化工指数成分股表现一览
      黄金方面,截至中午收盘,wind黄金珠宝指数涨幅为1.44%,个股中恒邦股份、山东黄金、银泰资源、湖南黄金涨幅居前。

  黄金珠宝指数及个股表现
      关键指标:金油比升破25的启示

  黄金、原油价格风暴过后,金油比飙升,比值一度升破25。这对金融市场行情有何预示?

  业内人士认为,从金融属性来看,黄金由于金融属性非常强,常在市场出现风险事件时作为对冲风险的工具使用。原油是现代工业的基础,其价格则反映了目前经济整体的运行情况。当金油比处于高位时,说明目前市场担忧的是经济风险。

  从避险角度来看,金油比飙涨,往往表明实体经济需求疲弱,资金流向黄金避险。

  历史上,若金油比在短时期内快速上升至中高位水平,往往预示着小规模的地域危机或金融危机发生。例如,在2010年至2011年期间,伴随着欧债危机持续发酵,金油比快速上升;另外,本世纪初纳斯达克股灾前夕,金油比也出现了同样的快速反弹情形。

  值得一提的是,金油比还与VIX指标(恐惧指数)具有很高的相关性。从以往情况来看,高金油比确实与危机爆发时间段有所重合。有相关研究指出,当金油比攀升至30左右高位时,往往都爆发了地缘局势危机或大范围的金融危机。1986-1988年金油比攀升的背景是阿富汗战争和两伊战争高潮;1993年金油比攀升的背景是索马里战争和黑鹰坠落;1998年金油比攀升的背景是亚洲金融危机、沙漠之狐行动和科索沃战争;2008年金油比攀升的背景是全球金融危机。

  就近期情况来看,目前金油比处于25附近,虽然并未意味着会有大的危机事件爆发,但考虑到宏观扰动未解除、全球经济放缓预期加强等因素,不排除金油比仍有走阔的可能。

  “昨夜,原油暴跌、黄金暴涨,这些都在演绎全球经济走弱的趋势。”著名经济学家李迅雷在其今晨发表的微博中写道。

  从宏观角度分析,长江证券宏观分析师赵伟表示,伴随美联储重回降息通道、拉开全球流动性宽松序幕,黄金配置价值凸显;同时,短期来看,油价对黄金的扰动或相对有限。

  赵伟指出,本轮周期,全球经济火车头美国经济已自2018年4季度起,进入景气回落阶段;未来一段时间,企业一旦开始去库存,美国经济景气回落或趋加速。伴随美国经济景气持续下滑,美联储在6月释放降息信号,接下来或将重回降息通道。在美联储重回降息通道、全球流动性宽松环境下,实际利率中枢的回落将有利黄金上涨。同时,与以往周期不同,本轮OPEC国家财政收支平衡油价接近60美元/桶,内部经济压力巨大;2017年以来,油价每降至较低水平时,OPEC均选择主动减产、托底油价。2019年,在OPEC减产120万桶/日、甚至可能进一步加码减产的支撑下,油价出现持续暴跌的概率较小,对黄金的扰动或相对有限。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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